光大乌龙指事件带来的三大警示

2013年08月22日 04:33
来源：证券日报

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■刘志勤

光大证券8·16事件给许多投资人士造成强烈的心理冲击，尽管经初步查明是套利系统出了毛病，是“设计缺陷”造成的，排除人为操作失误的可能。但是一个如此重大的错误，一句简单的解释，这两个事放在一起，似乎太不对称。然而人们的思索不会被限制在“既定”的说法之中而不再探寻真正的原因。因为人们感到困惑，一个如此重大的错误，怎么能用一个“设计缺陷”就一带而过，连个“人影”都找不到，这让投资者如何能够平息内心的忿恨，有人在问：今后我还能相信谁？

笔者认为，8·16事件留给我们有三大危险警示不得不防。

第一是防“失信于民”。上面提到的“还能相信谁”是股市中长期存在的老话题。证券监管部门、券商、上市公司是股市游戏中的主角，任何一个不尽职，玩忽职守都会给股市造成无法预见的风险和损失。我们应该相信他们会真正担负起保护市场和投资者利益的责任。现在看来他们都面临巨大压力和挑战。证券会主席肖钢先生表示要有啃硬骨头的精神破除大案，这是股市的积极信号。作为光大证券无疑应当把握住机会，把这次严重失误的“技术层面”的深层次危险因素挖掘出来，给市场和股民明确的信号，风险是可控可以预防的，让信任归位是急迫的任务。在证券市场中找到真正的风险究竟出在哪个环节，并如何防范和规避这些风险。证券公司不只是会“圈钱”，还会帮助股民掌控自己的资本和财富不受损失。要恢复市场的信任，就必须遵守实话实说的原则，让人们更多地了解真相，才可能帮助公司寻找共赢的机会。中国资本市场极为庞大，国际大鳄们纷纷翘首中国的良好证券市场氛围，机会难得，我们应当让世界上那些投资者放心的进入中国。所以，恢复信任，是有关公司的当务之急。

第二是防“黑手无形”现象困扰。人们曾长期迷信市场规律，市场力量和市场之手的自我调节能力，现在人们应当开始清醒了，原来那一切都只是空话、虚话、骗人的话。光大证券制造的8·16事件造成的市场动荡，就是由一只看不见的手完成的，把这样的事件推给无自辩能力的机器和系统，的确不太厚道，也不公平。

其实，如果是真正的“人为错误”还是可控的，并不可怕，真正可怕的是“设计缺陷”，不知这种有缺陷的设计会何时犯病，那真让人感到恐怖。尤其需要警惕的是，是否有人会在设计软件中故意埋入“定时缺陷”，按照预定程序和时间定时发作，“误发”下单指令。那么中国的证券市场将成为真正的高危行业。可以肯定的是，我们目前没有建立这个防弹系统。

中国股市必须阳光化，必须清除任何“操盘黑手”的存活环境。在资本市场加快开放的今天，净化市场的环境至关重要。

第三是防“无效监管”失控蔓延。尽管有不少专家和媒体都在谈及历史上的“乌龙手”现象，似乎在说明一个问题：这种错误是常见的，可以理解的，为监管无法全面到位提供“合理”借口。为什么不能从另一个方面提示我们的监管机构如何防止“乌龙手”对市场的伤害呢？泛泛要求加强所谓监管，而无任何实质方案，措施，只靠嘴管，不用手“理”，管理岂不真是空喊了。这就是一个“无效监管”，是未来资本市场潜伏的最大风险。

据了解，光大证券的自营部门长期没有进行内部审计，是有意推诿，或是故意放任，或两者兼而有之，我们不得而知。然而，光大证券由于自身的“无效监管”让市场为它的错误买单，这个教训不是赔偿可以了断的。

在和券商界的朋友谈及这类事件时，有人问，如果关闭中国的证券市场三年，中国会怎么样？中国经济会因此崩溃？中国的股民会感到不会再受骗的幸福吗？没有人会把这个建议或想法当真。但是，笔者真的设想过，如果未来某一天，有哪位证券公司在下单时把3000万股“误入”成3万亿手的话，且成交有效，那时的中国证券市场肯定如同遭到核弹袭击，一片肃杀风景，皮毛不存，无人存活。市场相关各方不能把这个警示当成笑话，应当惊出一身冷汗才对。

光大事件也许给金融市场的改革、重组、并购提供最好的契机。8月19日光大证券再犯“乌龙手”，警示我们不能错过这个良机。