光大被暂停中票短融主承资格

2013年08月22日 10:14
来源：东方早报作者：忻尚伦

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■ 中诚信将光大证券信用评级列入观察名单，主体信用等级或将被调降

继上海证监局、中国金融期货交易所相继对光大证券股份有限公司（光大证券，601788）进行处罚措施后，光大证券昨晚再发一纸被处罚公告称，已接到中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）要求公司自查的通知。在自查期间，暂停光大证券非金融企业债务融资工具（主要为中期票据和短期融资券）的主承销业务，并要求光大上报自查和整改方案。

值得关注的是，光大证券“8·16”事件（编注：8月16日因交易程序错误下出天量买单，导致上证指数瞬间上涨逾5%）似已被树为业内风控反面典型。

恰在8月19日，中国证监会召开了证券期货稽查执法工作会议，肖钢在会上讲话称要“大幅提高违法违规成本，就高不就低”。而河南证监局昨日称，已在8月19日组织辖区4家证券期货法人机构召开专题工作会并通报了“8.16”事件，确立了“合规风控是公司健康运行创新发展的生命线”的理念。

复牌后的两个交易日内，光大证券股价已跌15.26%，昨收10.27元/股。

本月前上报自查整改方案

光大证券于8月20日收到交易商协会《关于开展非金融企业债务融资工具主承销业务规范自查的通知》，交易商协会宣布暂停光大证券对非金融企业债务融资工具的主承销业务；并要求光大证券对中票短融承销业务的流程、电子系统、内控合规、风险管理、人员管理等体系进行自查，认真查找存在的问题，并提出相应的整改方案，自查结果和相关整改方案应于8月30日前报交易商协会；对于此前由光大证券主承销的已发行中票短融，将继续履职尽责到债务融资工具存续期结束。交易商协会并表示，在调查和整改期间，光大需严格遵守相关法规和协会自律规则，规范开展银行间市场各项业务。

业内人士指出，证监会此前对光大证券立案调查的是策略投资部的自营业务，而交易商协会独立于证监会，主管银行间中票和短融的发行，因此发布的监管措施也是独立的。

从光大证券公布的通知内容看，交易商协会之所以对光大证券采取监管措施，是因为交易商协会认为光大证券近日出现的交易异常事件反映出光大在内控合规、风险管理等方面存在重大问题。待相关问题查明后，交易商协会还将依据协会自律规则和证券公司类主承销商管理要求对光大存在的问题采取相应自律管理措施。

实际上，从2012年11月底开始，中票和短融的主承销商资格才大范围地向证券公司开放，此前除了中金公司和中信证券外，没有一家券商获得该类业务的承销资格。2012年11月28日，交易商协会批出了首批10家券商主承资格，包括国泰君安、光大证券等。

光大证券昨公告称，由于该业务尚处于起步阶段，截至目前，公司在该业务上实现项目收入约54万元。

Wind统计显示，光大迄今只主承销过一只短融共2.5亿元，发行人为浙江省物产集团公司。

主体信用等级或被调降

评级机构中诚信8月20日发布公告，将光大证券AAA主体信用等级，以及光大证券2013年第三期（13光大证券CP003）、第四期（13光大证券CP004）、第五期（13光大证券CP005)的A-1债项等级列入信用评级观察名单。

中诚信表示，“8·16”事件引发股市剧烈波动，反映了光大在风险内控方面的缺陷，且证监会已对该事件正式立案调查，“可能对光大证券的主体信用等级和短期偿债能力造成影响”。

光大证券今年共发行了5期短期融资券。至今，仍未兑付的尚有第四、第五期，合计规模共40亿元；分别将于9月2日和9月17日到期。

光大证券2013年一季报显示，至今年一季末，光大证券净资产226亿元、货币资金250.4亿元。由此来看，40亿元的短融兑付对光大证券来讲几乎没有压力。但在“8·16”风波过后，光大证券当日高位买入的72.7亿元蓝筹股股票（其中18.9亿元已在当时换成ETF卖出）中，还有53.8亿元市值的股票已被锁定。而光大证券正处于被立案阶段，再融资已不可能。

如此，光大证券的流动性压力并不算小。一券商行业分析师表示，目前券商传统的经纪业务佣金已几近于零，自营业务囿于市场不景气也很难贡献大利润；而新业务多为需要占用资本金的信用业务，“光大为了缓解流动性压力，必将缩减新业务规模。”

值得关注的是，根据交易商协会发布的规则，只有在最近一次中国证监会监管分类结果AA及以上级别的券商，才有资格获得中票短融主承资格，若不到AA级则将自动丧失资格。而今年以来，光大证券已数次踩雷，降级或在所难免。

今年1月，光大证券子公司光大期货发生了近年来期货行业最严重的一场交易系统事故；今年7月，被证监会立案调查，投行业务处于暂停状态；8月16日，因“程序失控”爆出了震惊A股的“8·16”事件；8月19日，固定收益部再次自摆国债乌龙指。

“虽然证监会尚未公布对光大证券的处罚结果，但从目前局势看，光大评级被降已是铁板钉钉的事，现在只是不知会降几级。”一券商人士评论道。