大商股份上半年增收未增利茂业系按兵不动已“被套”

2013年08月23日 04:17
来源：上海证券报作者：徐锐

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尽管大商股份抛出的“毒丸计划”实施未果，但作为举牌方的茂业系亦没有选择“乘胜追击”。大商股份今日披露的2013年半年报显示，茂业系最新持股规模较其2月举牌时未有增加，依旧处于观望态势。

根据大商股份的半年报，公司今年1至6月共实现营业收入175.68亿元，同比增长8.67%，但因人工、租金成本上升以及开发新店费用增加，公司经营业绩略有下滑，上半年净利润同比下降5.37%至6.97亿元。

除经营业绩外，公司股东茂业商厦的最新动向则是投资者的另一关注焦点。

作为资本市场中的并购大鳄，由黄茂如掌舵的茂业系去年6月“突袭”大商股份。在6月5日至7月25日不到两月时间内，茂业商厦豪掷4.5亿元快速购入了1332.50万股大商股份（占总股本的4.5%），一举升至上市公司第四大股东。稍作休憩之后，茂业系在去年12月至今年2月间又“吃进”少量股份，并最终于今年2月7日触及5%的举牌线。

茂业系“不请自来”的举动引起了大商股份的警觉，后者旋即停牌谋划资产注入。值得注意的是，与停牌公告一同发布的还有一则股东大会延期及增加临时提案的公告。该公告显示，茂业商厦提出修改公司章程的临时提案，该提案涉及董事会成员的构成，显露出茂业系欲入驻董事会的意图。

此后，大商股份抛出了资产重组方案，欲借此“狙击”茂业系的倒戈图谋。然而，该重组方案最终未能获得股东大会“放行”，公司股价也持续大跌。

值得一提的是，茂业商厦在举牌时曾表示，出于对大商股份发展前景的看好，此后12个月内不排除在合适的市场时机下继续实施增持。但根据大商股份半年报所列股东名单，茂业商厦截至6月末持股总数仍为1468.59万股，与举牌时完全一致，显示出其仍在等待合适的出手时机。

回看茂业系整个投资过程，其最初买入大商股份4.5%股权时的每股成本约为33.78元，后续股份的买入价格区间则在每股27.9元-35.8元之间，由此计算，其对大商股份的整体购股成本仍在每股30元以上，鉴于大商股份最新股价已回落至28.23元，故茂业系本次投资现已处于浮亏“被套”状态。

相较于茂业系的坚定持股，部分机构投资者则于第二季度对大商股份实施了减持。与3月末持股数相比，博时精选、富国天惠精选及“太平洋人寿－分红－个人分红”等三家机构产品二季度分别减持大商股份287.43万股、434.19万股和256.66万股。