“8·16”事件致量化投资风控引关注
2秒钟,瞬间生成26082笔订单,光大“8·16”事件让量化交易走进公众视野。系统漏洞造成的惊天乌龙也让市场重新审视量化投资的风险控制。昨日,在上海证券2013年私募高峰论坛上,与会嘉宾就量化投资展开讨论。
“量化投资领域很广,任何使用到投资模型或者定量分析工具做投资决策的,都可以称作是量化投资。”上海临福投资管理有限公司总经理李朝辉称。
光大策略投资部使用的套利策略系统,就是量化交易的一种工具。量化交易通过设计模型来自动交易,一旦触发指令,电脑自动下单完成交易。“8·16”事件后,多方把质疑矛头对准量化交易,认为程序化交易对这起事故负有不可推卸的责任。
与会人士多认为,量化投资本身没有错,而量化交易背后的风险控制,应该获得更多关注。
“量化投资大致包括建立策略模型和交易执行两个层面,在做量化投资研发过程中,人们一般侧重于量化的策略,交易执行层面上的很多重要风险往往被忽略掉。”嘉瑞咨询(香港)有限责任公司董事总经理周鸿松称,量化交易就是一场速度的较量,而加入合规无疑会使整体降速。海外通常有两种做法,一种是把合规写进交易执行系统里面,一种是通过软件硬化不断提高合规速度,但目前国内券商对高频交易或算法交易系统的风控指标数量较少。
周鸿松建议,国内券商在市价单发出之前应对订单本身,以及订单对市场造成的冲击进行分析。
此外,虽然量化投资目前无论在券商还是私募,都处在蓬勃发展的阶段,但对系统IT资金投入却很少。国内券商业在IT的投资,最近几年平均在60亿元左右。而野村证券为机构投资者服务的一个批发部门,一年的IT投入能达到十几亿元。
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