“8·16”事件致量化投资风控引关注

2013年08月26日 02:32
来源：第一财经日报

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2秒钟，瞬间生成26082笔订单，光大“8·16”事件让量化交易走进公众视野。系统漏洞造成的惊天乌龙也让市场重新审视量化投资的风险控制。昨日，在上海证券2013年私募高峰论坛上，与会嘉宾就量化投资展开讨论。

“量化投资领域很广，任何使用到投资模型或者定量分析工具做投资决策的，都可以称作是量化投资。”上海临福投资管理有限公司总经理李朝辉称。

光大策略投资部使用的套利策略系统，就是量化交易的一种工具。量化交易通过设计模型来自动交易，一旦触发指令，电脑自动下单完成交易。“8·16”事件后，多方把质疑矛头对准量化交易，认为程序化交易对这起事故负有不可推卸的责任。

与会人士多认为，量化投资本身没有错，而量化交易背后的风险控制，应该获得更多关注。

“量化投资大致包括建立策略模型和交易执行两个层面，在做量化投资研发过程中，人们一般侧重于量化的策略，交易执行层面上的很多重要风险往往被忽略掉。”嘉瑞咨询（香港）有限责任公司董事总经理周鸿松称，量化交易就是一场速度的较量，而加入合规无疑会使整体降速。海外通常有两种做法，一种是把合规写进交易执行系统里面，一种是通过软件硬化不断提高合规速度，但目前国内券商对高频交易或算法交易系统的风控指标数量较少。

周鸿松建议，国内券商在市价单发出之前应对订单本身，以及订单对市场造成的冲击进行分析。

此外，虽然量化投资目前无论在券商还是私募，都处在蓬勃发展的阶段，但对系统IT资金投入却很少。国内券商业在IT的投资，最近几年平均在60亿元左右。而野村证券为机构投资者服务的一个批发部门，一年的IT投入能达到十几亿元。