光大效应或致金融股1周蒸发1500亿券商股蒸发433亿

2013年08月26日 06:38
来源：理财周报

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券商股很受伤：漩涡中心的光大证券一周蒸发77.98亿元的市值，券商板块一周蒸发433亿市值

理财周报记者张伟贤/广州报道

8月16日，A股爆发了史上最滑稽的一幕：大批上证180成份股在1分钟内快速冲击涨停，上证综指瞬间被拉升逾6个点，从跌0.7%变成涨5.62%。

当日下午，光大证券（601788.SH）下午停牌并发布公告：“公司策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题”，证实上午大盘异常是由于光大自营账户的大额买入。

这一黑天鹅事件直接导致了资金大举抛售蓝筹股，并让创业板的调整提前结束。

8月19日，创业板小幅低开后快速拉升，当日收盘大涨3.47%，收复了8月16日暴跌的全部失地；此后数日继续走高，并在8月23日创下1225.89点的反弹新高，距历史最高的1239.60点已不到14点。

而券商股很受伤：漩涡中心的光大证券一周蒸发77.98亿元的市值，券商板块一周蒸发433亿市值。其他金融股同样受到牵连，整个金融板块一周蒸发了1500亿。

期待已久的蓝筹周期股与创业板成长股风格转换，在光大事件影响下草草的提前结束。

光大效应金融股很受伤

导致风格切换提前结束的原因，可以总结为内忧外患。其中，内忧指的就是光大证券的负面影响。

8月16日上午11:06，包括两桶油、四大行等超级大盘在内的众多上证180成份股突然在1分钟之内快速冲击涨停，上证综指从跌0.7%瞬间变成涨5.62%，1分钟内暴涨逾6%；上证50指数最高涨幅更接近8%。

大盘蓝筹股的暴涨，让资金误以为市场投资风格转换，资金快速从创业板流出，导致当日创业板收盘暴跌3%。无奈，所有的这一切竟只是光大证券乌龙指整出来的假象。

当日下午，光大证券停牌并发布公告，承认公司策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题。

8月19日，光大证券刊登黑天鹅事件的详细经过，并继续停牌。洋洋洒洒数百字公告中，核心意思是“策略投资部使用的套利策略系统出现了问题，公司做足了风险对冲，直接损失不大。“

不过，市场却并不领情。当日光大证券停牌，其他券商却当了“替死鬼”。截至收盘，西南证券（600369.SH）大跌近4%，券商板块跌幅超2%。

前一交易日由于担心风格转换而流出的资金回流创业板，使创业板提前结束阶段性调整，当日收盘暴涨3.47%，收复8月16日的全部失地。

8月20日，光大证券复牌，全天“一字”跌停，一天便蒸发41.38亿元。受其影响，券商股继续走弱，并连累其他金融股表现低迷。

“公司层面，短期来看，虽然公司直接损失较小，但由于市场的担忧情绪，短线股价面临较大的下行压力；中长期来看，由于具体处罚尚未出台，具体损失尚不得知，预期将高于自营业务产生的直接损失，下调公司评级。”海通证券丁文韬表示，“行业层面，预计此次事件后行业短期重心或将由创新转为合规风控，创新暂缓短期对行业形成利空；同时债券市场下半年面临较大不确定性也使得券商自营部分收益受到负面影响。因此，我们对板块短期持谨慎态度。”

此后数日，大盘每天似乎都在光大证券事件阴影中度过，创业板趁机逆市而上，并在8月23日再度创出了本轮反弹以来的新高：1225.89点，距历史最高点仅不到14个点。另一方面，持续低迷的蓝筹股则在同一日下午再度杀跌，券商板块跌1.4%，银行板块跌1.2%。

短短一周之内，金融股便蒸发了1500亿元；而创业板则再度创下新高。投资者又看到极为熟悉的两极分化。从全球范围来看，上周大盘走弱也有外患。近期，外围股市持续走弱，道琼斯指数累计跌幅已接近5%，其他欧美主要股指跌幅也都在3%以上；亚太市场更惨不仍睹，印度、印尼和菲律宾等股市更是轮番暴跌，部分指数跌幅已达20%，新兴市场人心惶惶。

“对于中国A股市场，这次亚洲部分新兴市场的动荡短期影响更多是情绪面的。但在中期，量化宽松政策的潜在‘退出’及其造成的波动，对中国的影响可能是多方面的。”中金公司王汉锋表示，“虽然相对来说A股市场的封闭程度较高，但中期来看，无论在资金层面还是实体经济层面，都将受到一定的冲击；而货币政策和改革层面也将考虑亚太地区动荡的影响。”

创业板：继续博傻

大盘蓝筹如鸡肋，而创业板的博傻，或还将继续。

上周五创业板综合指数创下1136.09点的年内新高，收报近1130点。，信息设备、信息服务和电子等前期强势板块表现出强者恒强的态势。其中，信息服务周涨幅9%；信息设备周涨幅8.5%；电子周涨幅6%，三大TMT板块占据了所有申万一级商业涨幅榜的前三位。

中青宝（300052.SZ）一周大涨35%，方直科技（300235.SZ）涨幅也超过了30%，两者同时创下了历史新高。此外，还有一大批创业板TMT股本周创下了历史新高。

从8月22日中青宝的交易龙虎榜来看，该股已经进入了最后的博傻阶段：买入和卖出的所有营业部均是游资，看不到任何机构的身影。记者还发现，五矿证券深圳金田路证券营业部最近三个月内曾11次登上该股的交易龙虎榜，累计成交金额达1.76亿元，是该股行情的幕后庄家；然而，在中青宝近期的龙虎榜中，已经难觅该营业部的身影。

显然，最大的庄家已全身而退，留下的人继续在高位博傻，谁都不相信自己会接到最后一棒。

除了光大事件导致部分资金流出蓝筹股转投创业板，上周创业板的大涨还受到了汇丰PMI数据的刺激。8月22日公布的汇丰中国8月PMI初值强劲反弹至50.1，创下4个月来的最高水平，更创下2010年8月以来的最大升幅。由于汇丰PMI调查的企业主要为中小企业和出口企业，强劲的数据让创业板多头的信心大增。

不过，创业板结构性泡沫风险依然不容小觑，投资者要能抓住中期业绩超预期的真正成长股。“这样的股票不会超过10%。”一位基金公司投资总监表示。

日前，安信证券首席经济学家高善文也指出，“目前A股市场呈现出较为严重的结构性分化，创业板市场这种整体的高估值状态难以维持。”