光大证券面临巨额赔偿警惕其抛售自营重仓股(附表)

2013年08月26日 10:05
来源：股市动态分析

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本刊记者王志球

在证监会宣布对8.16事件进行立案调查的同时，市场普遍关注光大证券的事后赔偿问题，有分析人士认为，如果投资者最终获得补偿，数额有可能高达数亿甚至十亿元。这对于光大证券这样一家目前每年净利润在10亿左右的公司而言，具有不小的压力。

而抛售自家持有的股票无疑是筹资成本最低的方式之一。《股市动态分析》周刊记者统计发现，截止本周二，从上市公司一季报及披露中报来看，光大证券介入了30多只股票，包括中信证券、华鲁恒升、柳工、华兰生物等（参见表1）。其中，中信证券持仓量最大，高达5385.82万股，其次是华鲁恒升，持有2772.76万股。不管事后如何演化，投资者都宜对光大证券自营部门持有的上述股票保持警惕，避免因“城池失火，殃及池鱼”。

风控系统形同虚设

目前，从光大证券的公告来看，公司将8.16事件归咎于策略投资部门在使用独立套利系统时出现故障。但这个解释却难以打消市场的疑虑，特别是对公司风控系统脆弱不堪的质疑。

戏剧性的一幕在8月20日再次上演。光大证券金融市场总部在银行间本币交易系统进行现券自营买卖点击成交报价时，误将12附息国债15债券卖价收益率报为4.20%，这一收益率比前一工作日中债估值高出了25个基点左右。尽管交易金额只有1000万元，且在公司的努力下，交易方答应不进行双边交割，但公司风控孱弱的一面再次跃然纸上，令业界唏嘘不已。

值得一提的是，今年1月23日，光大证券的控股子公司—光大期货交易系统也出现重大故障，客户使用的交易系统在客户没有操作的情况下，自动发出报单并成交，为近年来期货行业最为严重的交易系统事故。

自营盘股票或出售救急

面对危机，面对可能的巨额赔偿问题，公司面临的资金压力非同一般。

然而，记者发现，自2010年以来，公司的净利润逐年缩水。财务数据显示，从2010年至2012年，净利润分别为22亿、15.44亿、10.03亿，今年一季度净利润为5.37亿，难以应付高达数亿甚至十亿的赔偿额。

在这种背景下，公司极有可能通过抛售自营盘股票套现救急。分析人士提心，一旦光大证券“卖股救急”，又会进一步加剧这些股票的下跌势头。在8月16日当天，自营盘股票中的澳洋科技下跌了5.15%，华兰生物与康力电梯均下跌了4%以上，包括大连三垒在内的多只股票跌幅超过了3%，这或许反应了部分投资者的担忧。

进一步分析公司自营部门的股票可发现，一旦公司开始抛售，其带来的影响或将超过很多投资者的想象。首先，公司自营盘的大多数股票今年以来表现不佳，特别是公司的重仓股，下跌幅度不小，若再度抛售，会在很大程度上影响自营部门的业绩，不排除巨额亏损的可能。

Wind资讯显示，第一大重仓股中信证券年内下跌了18.53%、第二大重仓股华鲁恒升年内下跌了20.66%、第三大重仓股柳工下跌了34.84%。其次，从持有股票的结构来看，投资风格有集中持股偏好，公司布局的个股大多是传统产业，鲜有涉猎新兴产业，同时持有多只同行业个股，比如，持有三只百货类个股：友阿股份、王府井与天虹商场，同时买入了两只钢铁股：三钢闽光与新钢股份，即便是抛售其中的一只，所引发的板块效应也会牵连另一只个股。

最新传来的消息是，处于漩涡中心的自营策略部门负责人杨剑波已被停职协助调查、非金融企业债务承销被暂停，但这并不是8.16事件的结束，或许只是一个开始。目前，光大证券在等待证监会的调查结果，而投资者在关注光大证券何时对超过7000手期指平仓，以及何时抛售自营股。值得一提的是，光大证券由于因所保荐的天丰节能项目出问题，在6月下旬被证监会立案调查。再加上这次8.16事件的的影响，光大证券明年被降级将是板上钉钉的事情。

表1 光大证券自营盘股票（截止8月20日）

公司代码公司名称持股数量（万股）

600030 中信证券 5385.82

600426 华鲁恒升 2772.76

000528 柳工 2627.80

000528 庞大集团 2358.56

601179 中国西电 1669.99

601100 恒立油缸 1015.62

000698 沈阳化工 719.98

002249 大洋电机 567.28

000589 黔轮胎A 543.84

002172 澳洋科技 503.14