监管层密会基金业 排查“乌龙指”隐患

2013年08月28日 03:50
来源：21世纪经济报道

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距离8月16日光大证券（601788.SH）异常交易事件已经过去了7个交易日，而这起事件引发的证券期货系统的制度讨论才刚刚开始。

记者从基金公司处获悉，上周下半周证监会邀请了部分基金公司总经理或相关负责人一起开会讨论，对光大证券乌龙指事件进行深入研究。

一位接近深交所人士也表示，深交所也在光大证券事件之后进行了相关研究讨论。

有消息指出，包括证券业协会、中登公司在内的自律机构和监管机构都在本周开展了对于乌龙指问题的专项研究讨论。

这意味着，除了眼下已经开展的基金和券商风控自查与现场检查之外，更深层次的制度改进已经全面铺开。

密集开会研究

除了证监会在此前的四度回应之外，上交所是本次异常交易事件后首个公开就事件表态的一线监管机构。

上交所将8月25日的首场线上线下联动新闻发布会时间留给了光大证券事件。而上交所新闻发布会中提到的对于相关风险的前端防控制度和措施改进、T＋0机制、熔断机制等的研究推进，也随之在市场引起了强烈反响。

事实上，除了漩涡中的上交所外，其余一线监管机构也对此次事件启动了专门研究。

上述接近深交所人士就指出，光大证券事件之后，深交所也在根据相关线索与数据，梳理交易流程，研究是否有可以进一步改善的地方。

而证监会除了表态将在光大异常交易事件的处理环节引入专家论证之外，其也开始启动了在机构内的行业咨询讨论。

据基金公司人士透露，上周证监会召集几家基金公司高管开会讨论光大事件，而其讨论的重点在于从内部管理、市场监管、市场结构、预警机制、处置应对、舆论引导等方面查找漏洞。

“会上讨论要提出改进方案和下一步工作安排。”上述人士透露。

一位北京中型基金公司监察部人士就对记者指出，从目前监管层密集开会研讨与启动排查的态度来看，未来针对策略投资、量化投资、程序化交易、高频交易等利用信息技术系统进行自动交易的产品的投资交易流程、头寸管理和信息技术环节的风控或会在日常监管中被更加强调。

“因为以往基金部和证监局的现场检查中通常会比较关注一些传统的操作失误和违规问题为主，光大事件之后，会出现一些改变。”上述北京基金人士指出。

排查与备案

按照上述基金人士所言，监管层密集开会研讨的针对机构的下一步工作方案抓手或在于日常监管与备案管理，目前基金与券商的紧急风控排查已经展开，券商金融衍生品的备案指引也新鲜出炉。

在排查手段方面，目前各家基金公司已经开展了证监局基金处安排的风控自查，并将于8月29日前完成。在基金公司自查完成后，由各地证监局接收梳理自查报告，并根据报告情况选择性对基金公司进行专项现场检查，如发现不合规的情况还将进行整改。

券商也同样开始了类似的风控自查，部分券商还接受了监管部门的现场检查。

中国证券业协会下属的中证资本市场发展监测中心有限责任公司则在8月23日发布了《证券公司金融衍生品备案指引（试行）》的通知。

该指引指向的是证券公司开展的远期类、互换类、期权类等金融协议以及一种或多种类别产品的交易。

事实上，在光大异常交易事件中，其策略投资部所进行的交易就涉及到了金融衍生品交易，并因为其后续的对冲行为引发了市场争议，其中争议点就包括光大自营业务的策略投资部套保头寸是否足够，以及对冲交易的信息披露程序。

而在最新出台的指引中规定，未来证券公司在开展金融衍生品业务前需向中国证券业协会进行业务方案备案，并取得相应业务方案备案确认函，而市场监测中心则负责对证券公司金融衍生品备案和后续监测管理。

指引中规定，如果金融衍生品存续期间发生重大业务风险、重大业务损失或影响持续运行等重大事件的，证券公司应立即采取有效措施，并于重大事件发生后2个工作日内向市场监测中心提交报告，说明重大事件的起因、处理措施和影响结果。

这其中的重大事件就包括了标的产品集中度、波动率达到预警阀值，或者标的产品因违反法律法规被相关监管机构采取暂停、终止上市等重大措施的。

而这或为以后各种程序化交易中类似光大事件的对冲交易应对措施，提供了后续监测管理模式。例如指引中规定将券商数据信息用于建立与证监会及其派出机构、相关自律组织之间的信息共享机制，这或为日后衍生品异常交易调查带来便利。

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