叙利亚“生化危机第四部”解读之：如何影响债市行情？

2013年08月29日 04:22
来源：汇通网

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汇通网8月29日讯—全球避险国债价格在周二(8月27日)全线走高，美国国债收益率一度回落至2.70%附近，而英债收益率更是回落达11个基点。鉴于此前，全球高评级主权债券价格都以因为美联储可能在9月份的联邦公开市场委员会会议上开始削减量化宽松措施(QE)力度这一预期而持续承压走低，债市行情的这一突然逆转，与叙利亚局势的恶化不无关联。

然而，全球避险债市的涨幅，却也仅是昙花一现。周三(8月28日)，主要高评级避险主权债券如美国、英国和德国等国的国债价格就全线回落，几乎回吐了在本周前半段的涨幅。原因在于相比起其他市场如汇市、股市和贵金属市场，债市受到的货币政策影响是最直接的。美联储的量化宽松措施(QE)收购的直接对象之一就是美国国债，而在债市的影响之下，股市、汇市和期市才会做出联动反应。因而，对于其他市场，叙利亚的局势或许是一大影响焦点，但对于国债市场而言，这只不过是投资者等待美联储宣判QE命运漫长过程中的小小不和谐插曲而已。

业内人士指出，在短暂的“膝跳反射”过后，投资者已经进一步认清了局势，并基于各方面的背景状况分析称，即使以美国为首的西方国家对叙利亚动武，其行动规模也料将有限，可能象征性的意义更重于实际效果。各方预计，针对叙利亚的军事行动可能会在两到三天的时间内就完全结束，规模尚不及此前西方多国在2011年时对利比亚采取的行动，更与之前全面武装进攻伊拉克和阿富汗的状况有天壤之别。

目前，美国总统奥巴马仍在就是否要对叙利亚采取军事行动，以及应该采取何种形式的行动进行斟酌。不过，在当前美国经济尚未完全走出阴影，且政府正在极力削减防务开支的背景下，奥巴马政府是非常不愿意在中东地区再卷入一场后果难料的全面战争的，这也似乎注定了西方的军事行动将是雷声大雨点小。在市场有着如此预期的状况下，债市的走势料在短暂波动后继续运行于由美联储缩减QE预期引发的行情通道之中。

但天有不测风云，一旦事后美国及西方盟国对叙利亚的军事行动在时间和空间上都超出了既有预期，并蔓延至中东其他国家的话，那么市场避险情绪就会被再度点燃，并推动债市大幅走强。在极端的情况下，一旦全球经济因为中东战局的影响而再度“感冒”，将会迫使美联储改变原有的路线图，将QE规模继续维持，甚至扩大，在如此情形下，国债市场此前面临的风险因素就将发生180度的逆转，而国债收益率也有可能因此滑落回年内早些时候的水平。

此外，美国国债走势还会受到国内政局影响，若战争开支再度增加，国会将会被迫再度提高债务上限水平以允许政府进行更多发债融资来填补财政亏空，而这对于美联储继续维持QE而言也是利好。在军费开支下降的情况下，美国此前国债发行量大幅下降，这令美联储当前每月收购450亿美元长期国债的做法对债市的扰动加剧，迫使其考虑缩减购债规模。一旦美国因为战争增加发债，很可能将使得QE延续得比预期更久，这对于市场流动性前景将是利好，反而会对于债市和股市起到提振效果。 【在线答疑】 【定制服务】

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