存货：二季度增速放缓房地产、纺织服装继续增加

2013年08月31日 01:48
来源：第一财经日报作者：董冰清

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随着中报披露进入尾声，上市公司上半年的存货状况已经显山露水。

根据Wind数据，截至8月30日，已披露数据的2091家公司，上半年存货总计4.68万亿元，较去年年底的4.3万亿元上升了8.74%。考虑到一季度可比公司的总库存为4.56万亿元，二季度库存增速实际上明显有所放缓，环比增加2.5%。

按行业来看，存货总额最高的仍是房地产，达1.7万亿元，132家已披露中报的上市房企较其2012年末的1.52万亿元存货增长了12.4%。其次是建筑建材、化工、采掘、机械设备行业，存货分别为7072亿元、3451亿元、2728亿元和2596亿元。

其中，万科A（000002.SZ）以3111亿元的海量存货高居第一。这一数字较万科去年同期存货增长了37.5%，较今年年初则增长了21.9%。除了万科，保利地产（600048.SH）、金地集团（600383.SH）、招商地产（000024.SZ）均出现在存货前十名。4家大型房企存货总额加起来为6713亿元，占目前已披露房地产公司存货总额的近40%。

从存货增速来看，市北高新（600604.SH）存货较去年同期激增193.6%，达3.48亿元；京投银泰（600683.SH）、中天城投（000540.SZ）、华夏幸福（600340.SH）等房企的存货增速也十分靠前，均超过60%。

和A股整体的情况一样，上市房企的存货也基本经历了一季度大幅增长、二季度增速放缓的过程。

对于房地产公司库存增加的现象，市场既有对其去化能力的忧虑，也有房地产企业主动增加库存的解读。

事实上，房地产公司的存货低点在去年上半年，自去年三季度开始就明显增加。

中报显示，今年以来“招保万金”的销售收入分别增长了60%、51%、35%和36%。已披露数据的房地产业公司营业收入总计2665亿元，同比增长44.17%。

随着房地产开发贷款和上市房企再融资都有所放开的政策节奏，房地产商的资金也比较宽裕，拿地步伐更是积极。可见在房地产行业回暖的趋势下，早先去化较快的企业利用销售回笼资金继续开发，存货增长也比较正常。

此外，部分服装纺织企业的库存也增长较快。Wind数据显示，截至8月30日，已披露数据的74家纺织企业存货总计725亿元。

除雅戈尔（600177.SH）由于涉及房地产存货高达237亿元外，黑牡丹（600510.SH）、红豆股份（600400.SH）、际华集团（601718.SH）、中银绒业（000982.SZ）、华孚色纺(002042.SZ)的存货也均在20亿元以上，在纺织服装行业持续不景气的背景下，如此高企的存货让人担忧其去库存能力。

其中百圆裤业（002640.SZ）的存货较去年中报增长了104%至1.25亿元，增长速度较快。乔治白（002687.SZ）、搜于特（002503.SZ）、报喜鸟（002154.SZ）的库存同比增幅也在30%以上。

行业中，七匹狼（002029.SZ）、九牧王（601566.SH）的库存有小幅下降，但均在5亿元以上。七匹狼中报显示，上半年存货共计6.62亿元，存货跌价准备2亿元。而上半年公司的净利润为2.56亿元。