董少鹏：证监会欲树“刚正不阿”执法形象

2013年09月02日 04:10
来源：证券日报

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8月30日，中国证监会重拳处理光大证券内幕交易案，其时效性之强、态度之果断、处罚力度之大将载入中国股市史册。此举表明，证监会将以严格执法来维护市场信心，以依法治市促进“三公”原则的落实。

在光大证券异常交易、内幕交易案发生后，证监会立即组织精干力量，昼夜奋战查明事实，提高时效内审前移，仅用14天即做出处罚，令公众叹为观止。笔者认为，围绕该案的来龙去脉以及一些细节，可能还会有各种各样的看法，但有一点十分清楚，对违法违规行为铁腕执法，已经逐步成为中国证监会的执法常态。

在8月19日举行的证券期货稽查执法工作会议上，证监会主席肖钢表态说，坚持法律面前人人平等，无论是什么机构、什么人，违法必惩，违规必究。这与中央多次申明的反腐立场一脉相承，即“不管涉及什么人，不论权力大小、职位高低，只要触犯法律，都将受到严肃追究和严厉惩处”。证券监管机构犹如坐在火山口上，随时面对各路利益的博弈。而我国的上市公司、中介机构、投资者的市场化程度和守法意识存在不小的反差，中央政府的一些部门与地方政府也都和资本市场有千丝万缕的联系，有的方面涉及利益分配问题，证券市场执法还面临一些特殊的挑战。

光大证券异常交易和内幕交易事件既是一个不幸事件，也是一个难得的契机，因为通过这一事件的及时、果断和“顶格”处理，彰显了监管机构严格依法治市的立场和决心。即使面临“说情”压力，面临执法阻力，证监会也严格守住底线，坚决依法办事。14天时间，依法处罚不但落地有声，而且环环相扣，不容打进不应有的“楔子”。

由于此次异常交易案属于新型案件，专家们对于如何处置意见并不一致，对于内幕交易的认定以及处罚对象的界定都有分歧。比如按照现有法律规范，内幕交易只罚个人不罚公司，但此次执法“突破性”地处罚了证券公司——光大证券不但被罚没5亿多元，而且暂停创新业务，不设整改期限。从社会公众特别是资本市场投资者的反映来看，这种突破性执法是受到欢迎的。

长期以来，证券监管机构在执法方面做出了巨大努力，但由于行政体制、司法体制、国有资产管理体制等配套改革依然不完全到位，一些“很好的规定”并没有得到“很好地执行”。所谓执行，包括“猫”和“鼠”两个层面，一个是当事人对规则的执行；一个是执法机构对规则监督的执行。“猫”和“老鼠”都有强烈的法律意识和法律自觉，市场的法治化才能实现。从监管机构来说，在法律法规的执行方面还有很多的课要补。此次证监会用14天查处光大证券异常交易和内幕交易案，令人振奋，也树立了很好的标杆。

由此联想到司法系统对资本市场执法的进展，也应该走得快一些。如果现在还是像资本市场发展的早期那样，总是认为没有经验判案，总认为证券期货是一个很艰深的领域，就太不合时宜了。司法机关要更加主动地介入执法，在举证、侦查、审理、判决等环节，都可以更有作为，可以往前多走一步。只有毫不留情、刚正不阿地对违法违规行为予以严惩，严肃追究责任，严厉打击各种违法违规活动，实现“稳、准、狠”，大幅提高违法和失信成本，才能震慑违法，保护合法，促进市场健康发展。

诸如光大证券这样的案子，谁是强者谁是弱者，谁受损谁获益，已经很容易判断清楚，那么，司法机关就应该通过判例来积累一些经验，树立一些案例样板。