证券业反思创新风控须平衡

2013年09月02日 04:34
来源：证券时报作者：杨庆婉

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证券时报记者杨庆婉

近日，证监会通报了光大证券8·16异常交易事件的调查处理结果，调查速度之快与处罚力度之重前所未有。

业内人士表示，光大证券的一次交易异常演变成内幕交易，证监会的处罚虽较为严厉，但也在情理之中。此次事件也给证券期货经营机构敲响风险警钟，在创新业务中要平衡好交易“效率”和交易“安全”，防范可能存在的系统性风险。

借鉴反思

光大证券暴露出的问题，已经引起了证券期货行业的警惕。“事后，我们紧急召开了会议，讨论此类事件会不会在本公司发生，万一发生了应该怎么处理。”上海一家券商总裁对证券时报记者如是说道。

记者采访获悉，无论对光大证券持理解态度的，还是认为8·16事件影响恶劣的证券期货人士，都对光大证券的两点做法感到震惊。

一是光大证券的策略交易系统运行不足15个交易日就进入实盘操作，“这让人很难想象”，一位从事金融衍生品投资的业内人士表示。二是光大证券在信息披露前就进行反向操作，“虽然光大采取的避险手法属情理之中，但在未公开披露前这样操作就成了内幕交易。”

上述券商总裁表示，在向创新业务迈进的过程中，必须处理好“速度”和“风控”的平衡。证券期货经营机构要高度重视对新型交易方式、量化交易软件和信息技术系统的管理，确保风险可测、可控，防范可能存在的系统性风险。

违背市场公平

在8·16事件发生14天后，证监会便公布了对光大证券异常交易事件的调查处理结果，效率明显高于对以往违规事件的处罚。

“以前都是过了大半年或更长时间才公布调查处理结果，处罚也是大事化小、小事化了。”一位南方券商负责人表示，这次是首次因交易软件缺陷引起的极端个别事件，也表现出系统风险是随时可能发生的。

处罚的依据，是光大证券的行为已构成“内幕交易”。8月16日上午，光大证券的自营业务套利系统存在技术设计缺陷导致异常交易发生。14时22分公告前，光大证券知悉市场异动的真正原因，公众投资者并不知情。光大证券本应戒绝交易，待内幕信息公开以后再合理避险，但其在依法披露前即着手反向交易，明显违反了公平交易的原则。

一位业内人士表示，证监会的处罚虽然严厉，但也合情合理。也有不愿具名的券商人士觉得，光大证券刚开始只是一起偶然的异常交易，但最终却因为缺乏违规意识演变成了内幕交易。

“不过，这也说明证券市场确实存在一些制度漏洞和不公平交易的现象”，上述券商人士表示，以身试法者当然要受到严惩。

证监会建议“对于投资者因光大证券内幕交易受到的损失，投资者可以依法提起民事诉讼要求赔偿”，虽然民事诉讼可能旷日持久，但这也为投资者拿起法律武器维权提供了底气。