朱民：上海自贸区是改革试验场影响将在中后期爆发

2013年09月14日 06:01
来源：中国电子银行网作者：何婷婷夏振芳

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朱民国际货币基金组织副总裁(摄像：韩希宇)

2013年夏季达沃斯论坛于9月11日-13日在大连举行。国际货币基金组织副总裁朱民在论坛间隙，接受本网专访时指出，设立上海自由贸易区是一个试点性质的改革，它是封闭起来的，所以不要期望其短期会对经济金融改革整体产生重大影响。

谈及中国何时资本项目开放最合适这一问题时，朱民表示，资本项目开放是个渐进的过程，是中国走向市场经济改革的必经之路。但中国是净资本输出国，资本账户开放不仅涉及到资本流进的问题，也包含资本流出的问题，所以，在开放的同时，也要审慎规避开放过程中本身的风险，要特别关注在当今外部资本市场波动下的特殊风险。

上海自贸区对改革的影响将在中后期爆发

记者：香港自由贸易区这个月9号要出台，有没有金融业的开放措施，对全国金融业改革有什么影响？

朱民：上海自由贸易区是中国政府决心进行进一步改革的重大战略举措。中国国家很大，很多时候存在着“不改革也有风险，改革也有风险”的问题，因此，中国对待改革的问题，都是采取十分审慎的态度，此次上海自贸区的设立，符合“总体设计、基层实践、逐步推进、试验放开”的过程，是很合适中国国情的政策设计。

谈到它对金融改革的影响，需要认识到它仅是试验区，这一区域内的改革施行，短时间内一定不会对全国产生影响，因为它是封闭起来的。它的重要性将体现在改革经验能否推广为全国所用，这将是一个渐进式的过程；因此从中期和长期角度来说，它对经济金融改革整体的意义还是十分重大的。

资本项目开放须谨防外部波动下的特殊风险

记者：您认为中国目前资本项目开放面临什么风险和挑战？

朱民：美国的QE退出，将引发全球资本波动。我们之前研究表明，中国经济现在受外部经济影响很大。危机以前，外部的冲击对中国国内GDP增长波动的冲击影响率大概是30%，危机以后这个比重高达70%，也就是说全球经济外部冲击对中国国内GDP增长波动的影响幅度很高。从这个意义上来说，中国不能低估外部经济金融波动对中国宏观经济的影响。

第二，资本开放当然是个渐进的过程，这是中国走向市场经济改革的一个必经之路，因为中国是个制造业大国，把中国国内经济和国际经济连起来是必然的。在过去十年里，中国FDI高达8675亿美金，但中国出口了27000亿美金净资本，所以，中国是净资本输出国，资本账户开放不仅是资本流进的问题，也是个资本流出的问题。把资本流进和流出，通过市场方式来均衡，这是对中国整体经济非常重要的帮助。但对中国经济来说一定是间接的，这两个方面既有关联也没有关联，中国还是要坚定不移地向资本项下开放改革这个方向走，但要规避它开放过程中本身的风险，也要特别关注在当今外部资本市场波动下的特殊风险。

记者：2015年资本开放是不是好的时间？

朱民：我们好像没有听到过特别明确的时间。我不认为新兴经济在短期内会有危机，虽然新兴经济最近有资本市场波动，尤其经济宏观脆弱，资本流出引起股市再次波动和汇率贬值都有，但现在新兴经济整个宏观经济结构比1998年经济危机时期好了很多，它的政府债务、企业债务、个人债务都很低，外汇储备，特别是国外投资净头寸高了很多，所以防御力量好了很多。

金融改革需“内外”兼修改革利率形成机制是关键

记者：时下金融改革，您最关注哪一方面？

朱民：金融改革，国内理解和国外理解讲的是两个层面的问题，先分开讲：第一，宏观金融政策，货币政策框架的改革，那就包括汇率自由化、资本市场项下开放方面，货币政策制定，利率市场化；第二是微观，金融的银行业、资本市场、保险业的改革，加强监管和加强资本金融，这是两块既关联又不一样的地方。

对中国现在来说，加强对银行的监管特别重要，在现在的情况下，我们有影子银行，有地方债的风险，加强银行的监管，特别是加强对银行表外和表表外业务监管方面的改革。在宏观上，现在正在进行的是利率改革特别重要。而在实施利率改革当中有两点要引起特别关注：第一，大家都在问下一步的利率改革是什么，改革之前第一个问题，是要形成利率形成机制，利率不是央行定基准利率后整个市场就悔完全遵循，有的利率从短期利率逐步由市场形成长期利率，长期利率形成合理预期来引导企业、个人行为，所以，利率的形成机制很重要，没有利率形成机制是没有办法继续利率改革的。第二，没有存款保险制度是很难完全进行利率改革的，我们要保护储户，这也是非常重要的。