投中集团：医疗行业并购风生水起

2013年09月18日 01:28
来源：第一财经日报

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李隽

投中集团9月17日发布研究报告称，随着国内IPO的暂停，医疗行业的投资者正寻找其他退出方式，近来医疗行业并购风生水起。

医疗健康行业投资因其抗周期性而相对稳定，但是目前由于受到我国医疗资源分配不均、民营医院受冷落等一系列因素的影响，投资者们在考虑资本进入的同时亦需要为资本找好退路。IPO作为资本退出的一条重要渠道，一直是PE投资机构的首选。但自从2012年10月起，国内A股市场IPO停发，资本通过IPO路径退出的道路受阻，投资者们不得不另寻他路，并购成为资本退出的重要渠道。

A股市场IPO停发后，国内医疗健康企业IPO数量骤减，统计显示，2012年10月至今国内仅有3家医疗健康企业完成IPO，总融资规模为6亿美元。其中，同仁堂国药（08138.HK）5月份在香港创业板成功登陆上市，这是国内医疗健康行业在今年的唯一一个IPO成功案例；近一年来上市的另外两家，分别是2012年10月赴港上市的复星医药（02196.HK）和KFM金德（03816.HK）。

而形成对比的是，受制于国内IPO暂停等因素，医疗健康行业的并购整合大幕已经开启，2012年10月至今国内医疗健康并购市场完成交易案例数量129起，披露金额的108起并购案例共完成交易规模达153.42亿美元。

2007年至2012年10月期间，国内共有103家医疗健康企业完成IPO，已披露金额的101起IPO案例共实现融资170.87亿美元。其中在2010年，国内医疗健康企业IPO市场呈现井喷，2010年国内医疗健康行业共有33家企业成功实现IPO，融资规模达68.62亿美元。

2007年至今，国内医疗健康并购市场完成交易1488起，披露金额的1264起并购案例共完成交易规模达315.20亿美元。在细分领域上，医药领域并购市场共完成交易874起，交易总规模为274.08亿美元，平均单笔交易规模为3135.95万美元，交易规模占比86.96%；医疗设备领域共完成交易130起，交易总规模为20.85亿美元，平均单笔交易规模为1603.95万美元，交易规模占比6.62%；生物技术、医疗服务及医疗健康其他领域并购交易规模相对较少，分别占比4.77%、1.18%及0.4%。