美联储新掌门的QE：利好？风险？

2013年10月14日 00:43
来源：中国产经新闻报作者：李子木

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FED新掌门的QE：利好？风险？

百年来，美联储历史上将出现第一位女性掌门人。

美国总统奥巴马于当地时间10月9日宣布提名现任美联储副主席珍妮特·耶伦担任美联储下一任主席。在获得参议院认可后，耶伦将成为美联储100年来历史上首位女主席。

现年67岁的耶伦自2010年起一直担任伯南克的副手。耶伦倾向于鸽派，更加关注降低失业率和控制通货膨胀。外界普遍认为，受耶伦影响，美联储将继续保持量化宽松政策。

“美联储受国会和华尔街的影响。国会按美国国家利益决定其政策取向，华尔街则按集团利益，美联储平衡于期间。二者有冲突的地方，更多的是一致的。因此，美联储的政策基调不会因主席人选的变动而变动。由于美国的经济恢复不充足，需要充足的流动性来保障其复苏。”中国经济安全专家江涌博士在接受《中国产经新闻》采访时表示。

交通银行金融研究中心宏观研究员陈鹄飞博士在接受《中国产经新闻》采访时表示：“从美国现在的经济数据上看，截至上个月，美国PPI尚低于2009年QE2时的水平，QE3并未改善美国工业盈利能力下滑的态势和通缩的压力，因此稍微宽松的经济政策对美国经济的复苏、金融市场的继续走好是有一定帮助的。”

耶伦有望担任美联储主席的消息传出后，亚太股市应声上涨。此前受美联储退出QE预期而遭遇重创的印度等国尤其如此。今年8月末9月初，暴跌的印度孟买股市敏感30指数于提名当日（10月9日）上涨265.65点，收于20249.26点，涨幅为1.33%。

“如果美联储的QE退出规模继续放缓，那么受益于流动性的宽松，市场的风险偏好应当是有所上升的。这有利于亚太金融市场的走好。”陈鹄飞说：“对中国而言，退出QE放缓，短期内有利于中国的货币环境，不会出现更加恶化的货币环境。”

然而，对于亚太市场而言，这种利好是利是弊尚难以确定。

“美国未来会继续印钞票，由于新兴市场的利率高于美国本土，因此美国现在在新兴市场投资。这在新兴市场造成了一定的泡沫，这包括资产价格和商品价格的膨胀。”江涌说：“一旦出现‘威尼斯式骗局’，后果将不堪想象。”

威尼斯式骗局，以历史上的威尼斯金融家们反复运用而得名。其操作手法是：首先蓄意制造资产价格的虚假膨胀，诱骗当地市场投资者纷纷跟进投入；然后脱手资产攫取巨利；第三步是大举撤资，触发泡沫经济崩溃；第四步是当地资本拥有者陷入恐慌纷纷抛售，趁火打劫者廉价全面收购当地资产。

也许美国不会”蓄意诱骗“，但对于中国这个最大的新兴市场，其风险不言而喻。

“对中国而言，美国正在吸食我们的外汇储备购买能力，名义上能够还本付息，但‘本’已不是原来的‘本’，‘息’也不是原来的‘息’。2011年一份人民银行的一份内部报告显示，我国的外汇储备就缩水了400亿。”江涌说。

数据显示，截至2013年7月底，中国持有美国国债1.2773万亿美元，是全球最大的美国国债单一持有国。

“美元撤出中国是早晚的。”江涌说：“应对风险的方法是要对资本项目进行控制。包括国债期货等一系列的金融产品都要进行控制，不然很利于华尔街进行做空。一旦热钱流出，大量的财富将被带走。在那些‘畅通的渠道’上，我们需要适当地搭建一些‘篱笆’，防止热钱流出。另外，要提高其成本，征收资本利得税，中国在实体经济的很多地方都征收税费，唯独金融没有。很多发达国家都征收资本利得税。”