美债上限危情时刻：国会两党谈判结局吉凶难料

2013年10月16日 22:40
来源：华夏时报作者：叶青

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美债上限的危情时刻

国会两党谈判结局吉凶难料

在美国国会无休止的争吵声中，美国政府关门已悄然进入第三周，而10月17日的债务上限最后期限也正在逼近，市场面临着最后时刻的煎熬。奥巴马近日在华盛顿特区的一个食品救济站发表的讲话中警告，如果共和党人不愿暂停党派色彩浓厚的悬崖游戏，美国有“较大可能”出现债务违约。

事实上，一旦美债违约，就将会引发美国和全球经济一系列的严重问题。

美债违约进入倒计时

美国时间10月16日，距离美国政府关门已经整整16天。由于受美国政府关门的影响，白宫四分之三的工作人员纷纷回家休息，甚至连白宫的电话总机接线员工作也由录音代替。

虽然从1981年至今共发生过11次政府关门，但大部分都在3天内结束，而这次已经超过了1995年克林顿政府时期政府关闭5天的期限。曾经是下届美联储主席热门人选的萨默斯日前在首尔举办的世界知识论坛上表示，美国财政政策必须继续集中力量解决需求不足的问题，尽管面临即将触及债务上限，但预计美国不会在债务问题上违约。

周二上午，共和党的众议院和参议院领导人结束闭门会议以后，众议院共和党人表示将推进解决政府关门和债务上限危机的方案。众议院的方案将推迟2年时间征收医疗设备税，增加该项目补贴的收入证明和取消该项目对国会和政府内阁补贴的内容。政府临时拨款授权（让政府重新开门）将持续到1月15日，债务上限将被延长到2月7日。

当地时间10月15日，国际三大评级机构之一的惠誉宣布，将美国的AAA长期本外币发行人评级置于负面观察，这意味着惠誉可能观察后下调美国的AAA评级。

然而，从目前情况来看，两党之间的斗争有加剧的迹象，政府重新恢复正常机能仍然没有一个可靠的时间表。上周末在华盛顿召开的世界银行和国际货币基金组织年度会议上，美国财政问题出人意料地盖过会议的正式议程。国际货币基金组织总裁拉加德说，过去两天她同全世界188个国家和地区的代表一起度过，他们非常焦虑，希望危机解决。“只剩下1天。”此前有媒体为美国债务违约倒计时。彭博新闻社14日报道说，债务违约将使美国成为自80年前纳粹德国以来的第一个违约的主要西方大国。

滥发货币的“狼毒花”

不少公众认为，美国之所以存在财政压力，是因为政府规模太大。其实，美国的财政压力之所以越来越大，在很大程度上不是因为政府的过度扩张，而是因为金融危机和人口老龄化。

世元金行高级研究员肖磊认为，美国债务问题由来已久，一方面美国是大社会小政府的一个状态，国有资产极其有限，联邦政府主要靠有限的税收来维持运转；另一方面美国财政赤字越来越严重，2008财年美国财政赤字五千多亿美元，而2011财年已经达到了一万多亿美元。

美国爆发金融危机之后，美国政府不仅要救助那些大而不能倒的金融机构，而且还要刺激经济增长，经历三轮的量化宽松洗礼之后，导致美国出现了和平年代规模空前的赤字规模，2009和2010年的财政赤字均超过5000亿美元，不过对美国未来债务前景影响更大的是人口老龄化。

肖磊指出，美国政府有发债的权力，所以国会始终同意美国政府继续扩大债务，尤其是牵扯到国防、保安等领域的开支。但美国债务日积月累越来越多，债务利息庞大，每日要付出几十亿的利息，再加上人口老龄化问题促使奥巴马政府还要在医改方面扩大支出加税，两党之间的矛盾就更加明显了，债务问题也因两党的争论而被放大。

现在美国债务的总体规模要是平均到每个人身上都有54000美元之多，而且这个数字预计还将持续增长。民主党方面希望将债务上限再提高大约11000亿美元，这就意味着，美债规模在明年将达到接近18万亿美元。国会预算办公室警告说，美债相对于国内生产总值的比例目前是73%，2035年将达到93%，而到2085年，则更将达到惊人的233%。

金顶集团总裁李珩迪认为，2000年的时候，这一比例还只有34%。这样一种不断攀升的节奏显然是不可持续的。伴随美国的债务不断增加，经济增长的能力将受到愈来愈严重的打压，企业的信心将日趋消沉。

造成这种局面的原因是多方面的，最核心的一点在于美元是全球的储备货币，而发行者滥用了这一权力。正如末日博士麦嘉华所言, 美国国会两党一直以来都挥金如土，政府债务从1980年的1万亿美元升至1999年的5万亿美元，目前在16万亿美元。

李珩迪则表示，全球对美元的需求使得美国心安理得地患上债务依赖症。

对此，麦嘉华指出,“长久以来共和党在军事设备上乱花钱，民主党则主要在公共事业方面花钱赢选票，这是巨额浪费。当前关于债务上限和预算的辩论更像是问题征兆而非问题本身。真正的问题是政府变得庞大程度不成比例，阻碍经济增长。”

违约将使全球经济沦陷？

随着美国两党争论日趋激烈化，人们对于是否能及时提高债务上限问题的忧虑越来越重。不过麦嘉华却认为，如果两党无法就债务上限达成协议，美联储可能为财政部独立融资，以支付利息。如果利息都难以偿付，将给金融市场带来相当大的破坏。

然而，对此他并不担心，就像1年前欧债危机时那样。麦嘉华对美国债务上限问题持乐观态度，即使市场情绪非常负面，但最终还是会达成政治协议。不过周三参议院多数党领袖里德还是认为，众议院新提案无法在参议院通过。

李珩迪表示，假设美国债务违约，一开始可能通过一些国会议员与投行的关系导致一些内部口风的泄露，众议院仍不同意参议院通过的议案，这会导致上下两院重复审议耗尽仅存的一天。从而，也会引发潜在的内幕交易。

这些泄露出的信息或许会导致利率飙涨，清算所发出大量的抵押品追回通知，随之而来的是美国国债承受巨大压力，大量的美债会涌入市场交易导致短期美债流动性紧缺，货币市场基金也将开始进行零售，绝大多数赎回交易都无法完成。这些基金随后会关闭，商业票据也将暂停发售。

支付系统将会完全处于关闭状态。美联储会竭尽所能尝试一切能采取的措施，但是即使货币流动性如洪水般涌向市场，短期美债也再不能“重现往日风光”了，动用储备也于事无补。要想把所有的偿付问题解决好，可能需要几个月的时间。美国GDP可能损失5-10的百分点，美债收益率也将持续上涨，信贷水平较低，从而导致美国进入又一轮严重经济衰退。

同时，一旦美国债务违约，将造成全球股市遭遇浩劫，借款成本将攀升，美元作为世界储备货币将遭遇质疑，美国和全球经济也将陷入衰退，甚至有可能进入“萧条”期。

不过肖磊认为，美国目前没有其他选择，只有提高债务上限，市场普遍把这一问题看做是政治问题，就是因为提高债务上限本身不是问题，问题在于提高多少，以什么条件提高。债务上限问题如果不及时解决，美国就会违约，两党都不愿意承担这种历史责任，所以在最后时刻达成协议的概率是很大的。如果真出现违约，市场可能会出现瞬间的崩盘，这种可能性尽管不是很大，但也并不是不存在。