IPO暂停急坏了谁

2013年10月28日 06:16
来源：证券时报作者：桂衍民

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A股首发（IPO）停摆已整整一年，期间市场上数度传出IPO即将重启的消息，然而最终没有下文。

传言背后，往往有一定的利益倾向。IPO久停不开，自然引发利益相关方着急。那么，IPO暂停到底急坏了谁？

排队候审企业最为着急。企业从改制到申报材料，目的只有一个，就是利用资本市场融到所需资金，企业发展壮大的同时以优异的业绩回报股东。IPO暂停，毫无疑问打乱了这些企业融资计划，经营发展规划也必然会受到影响，着急在所难免。

财务投资者也很着急。投资入股，企业IPO上市后减持退出，这是所有财务投资者的常规操作手法。IPO暂停，让标的项目上市被迫延后，直接引发减持退出时间延长。这不，已有不少私募股权投资基金的管理人员疲于安抚基金的有限合伙人（LP），将基金期限由原来的“3+2”（即三年内上市，两年内减持退出）改成“4+2”甚或“5+2”。

保荐机构等中介机构也同样着急。IPO承销保荐收入近几年是保荐机构的主要收入来源，但在IPO暂停的背景下，首发保荐承销收入几乎为零，新业务拓展成效又不显著，投行入不敷出已成普遍现象。IPO尽快重启成为保荐机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构的心声。

同样着急的还有财经公关、咨询公司和一大批财经媒体。

已经高度依赖资本市场的财经公关行业，在IPO暂停的背景下，财经公关正遭遇生存困境。一方面无事可做，一方面人力支出难以为继。微薄的收入养家都成为问题，不少财经公关的项目经理和媒体经理被迫转行，在企业从事维护媒体关系的工作。

而出现在中国时间并不长的咨询公司，在创业板开闸后就一直活跃于资本市场，从最初专业收集和提供行业研究和数据，到现在为企业和投行提供招股说明书撰写、投研报告、财务顾问服务等，业务触角日益见长。但IPO暂停后，这些企业的收入急剧下滑。

在IPO审批正常的情况下，企业上市顺利融资，各方皆大欢喜。然而，IPO暂停长达一年，让不少财经媒体盈利水平急剧下滑，甚至裁员降薪亦有发生。（桂衍民)