港媒：摩根大通称地方债成金改重点 进一步推动城镇化

2013年11月04日 06:55
来源：凤凰财经综合

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凤凰财经讯  据《信息财经新闻》报道，一连四日的三中全会召开在即，国家主席习近平表示，中国改革开放永无止境，会上将提出综合改革方案，就全面深化改革进行部署。摩根大通中国首席经济学家朱海斌预计，三中将在行政、财政及金融等多个领域改革作出探讨，并把城镇化及地方债等问题放在首位。

市场关注地方债问题，朱海斌在接受本报访问时预计三中将重点提及该问题，并就如何纾缓地方债风险作探讨，包括容许地方债证券化及透过成立资产公司，把现时有问题的地方债剥离至该公司进行统一管理等。

习近平周六在人民大会堂会见21世纪理事会北京会议外方代表时表示，目前中国经济稳中有进，不会落入所谓中等收入国家陷阱。中国正在调整经济结构，推进新型工业化、资讯化、城镇化及农业现代化，而改革开放是永无止境的，三中将提出综合改革方案，就全面深化改革进行总体部署。

冀消费与投资并驾齐驱

官方智囊国务院发展研究中心向三中提交改革方案，提出8个重点改革领域，当中包括财税改革，并要求规范地方发债制度，以防债务风险。

国家审计处并即将公布10月地方债调查结果，市场人士估计，债务总额将为16至逾20万亿元（人民币．下同）。朱海斌则较为乐观，预计仅约为15万亿元左右。中央将在未来2至3年，容许部分小型城市出现违约，来进一步加强市场监督，透过提高发债成本来约束债务膨胀，惟相信会控制违约的规模，避免触发系统性风险。

除了地方债问题，朱海斌预计，三中全会另一个重点话题，将为进一步推动城镇化，带动消费及投资增长。中央有意摆脱以往由出口带动经济的模式，令消费及投资能够并驾齐驱，但今年首三季投资对拉动经济的贡献达56%，消费则仅为46%，相信主要是市场产能过剩等问题，令盈利受压，影响民众消费意欲所致。

朱海斌指出，总理李克强在去年上任后也重点提及城镇化，因为城镇化为未来10 到20 年推动中国经济的主要动力，但城镇化的具体方向则未明确，而地方政府对城镇化概念也存在偏颇，仅偏重地方性投资。故此，他相信中央有必要在三中全会上厘清城镇化概念，因其包含的并非是单纯的投资，还有消费。

去年内地城镇居民人均可支配实际收入增幅达9.6%，远高于经济7.8%的增幅，但今年首三季跌至6.8%，大幅低于后者的7.7%。朱海斌指出，企业效率与居民收入增长相辅相成，预计短期内消费仍将相对疲软，相信三中全会仅笼统地提及企业效率，不会在短期内出台企业税收改革方面的措施，来降低企业税费负担。

楼市调控力度不会加大

另一方面，中国楼市持续偏热，9月楼价按年比连续9个月上升，按月比更是连升16个月，北京及上海等一线城市按年升幅超过两成，泡沫化愈趋严重，市场关注三中全会发布的楼市长效机制。

朱海斌预计，一线城市的楼价在刚需支持下的上涨压力仍然存在，但三四线城市则有供过于求问题，未来12个月楼价有可能会向下调整，估计中央不会全面收紧现有调控力度，令这些城市的楼市受打击，但将透过农村土地流转等政策改善土地供应情况。

宏观经济方面，中国经济增长在第三季反弹至7.8%，刚公再布的10 月官方及汇丰制造业经理人指数（PMI）继续向好，财政部副部长朱光耀周六在北京表示，尽管外部环境复杂和富挑战性，中国仍然维持经济平稳增长，有信心能达致7.5%的增长目标。

朱海斌则预计第四季经济增幅将回落至7.6% ， 明年首季及第二季则均为7.7%。他认为，中国出口短期内将继续受压，估计今年全年未必能达致8%的增长目标，欧美经济虽开始复苏，但新兴国家需求持续疲弱；加上人民币强势，均不利出口，明年出口较今年或略有改善，但仍难恢复至双位数字增长。

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