本周股市三大猜想及应对策略

2013年12月02日 07:49
来源：投资快报

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记者张厚培

猜想一：股指大幅震荡？

实现概率：90%

具体理由：11月30日，证监会发布关于进一步推进新股发行制度改革的意见。新闻发言人表示预计2014年1月底将有50家企业完成程序并陆续上市，这意味着A股IPO暂停一年多之后即将开闸。由于从以往上7次恢复新股发行后的市场反应不一，并且波动较大，本周行情可能因IPO即将重启的影响而出现大幅震荡。

对此，长城基金宏观策略研究总监向威达表示，IPO重启对投资者心里上产生很大影响，或引发大盘震荡。意见稿提及2014年1月底约有50家企业能够完成程序并陆续上市。预计每天2家公司发行上市，恐引发资金面紧张，不利于股市流动性。

“IPO重启进入倒计的消息，或致本周两指出现大幅震荡。”券商投顾对《投资快报》记者称，虽然新股发行带来新标的的供给，分流资金分进而改变资金供需格局，对市场的冲击力从心理层面难以免除在短期内的担忧。但“IPO重启”靴子落地，可能会收到利空出尽的效果。不管结果怎样，还要看市场怎么去理解。

值得一提的是，国务院发布《关于开展优先股试点的指导意见》，通过优先股锁定股份，减少再融资压力，缓冲IPO融资压力。“从长远来看，新的IPO改革意见对A股市场健康发展是件好事。IPO靴子落地，有利于未来行情的发展。”业内人士指出。

应对策略：重点关注受益IPO重启股的券商股等，此外，据改革方案，注册制新增供给、存量发行和退市安排导致创业板公司壳价值的消失，创业板或受冲击波，要注意及时回避风险。

猜想二：IPO重启受益股受追捧？

实现概率：90%

具体理由：暂停一年多之后的A股IPO即将开闸，虽然对市场整影有待明确，但对有些板块来，却是明显受益的。分析人士表示，新股发行将使创投公司的项目退出更加顺畅、更高获利，明显受益；而新股发行可使券商股票承销收入增加，也是利好。此两大IPO重启受益股预计将持续受到追捧。

据了解，自2012年底IPO暂停以来，创投公司的项目退出大幅下滑。清科研究中心的数据显示，2013年前三季度，中国创业投资市场共发生54笔退出交易，退出笔数同比下降73.3%。对此，分析人士表示，2012年12月至今，境内市场IPO停顿，境外上市IPO也屈指可数，是创投项目退出数量大幅下滑的主要原因。因此，IPO重启对创投公司明显利好。

“IPO重启利好于券商股。一方面，受投行收入上升的正面推动；另一方面，IPO重启会使得市场对券商的直投及自营业务等重燃信心。”分析人士指出，从A股历史上过去7次暂停、6次重启的经验来看，IPO重启对二级市场存在一个短期影响，但并不能改变市场的趋势。而在第六次IPO重启中，券商股在重启前及重启后都有出色表现，明显跑赢大盘。“IPO重启进入倒计时券商受追捧是必然。”

应对策略：业内资深人士建议重点关注创投公司中的鲁信创投、大众公用、中航投资等个股股；券商中的长江、西部、东吴、招商、广发和中信等。

猜想三：银行股走强？

实现概率：80%

具体理由：备受关注的优先股终于要推出了，国务院日彰发布《关于开展优先股试点的指导意见》，证监会前天表示，将按照《指导意见》制定优先股试点管理的部门规章，并于近期向社会公开征求意见，进一步完善后正式发布实施。

分析人士认为，推出优先股对银行等大盘蓝筹股是利好，因为银行出于补充企业资本金的要求，需要进行融资，但由于融资规模较大，对二级市场冲击较大，所以这几年融资很难。如果发行优先股，只需向保险、社保基金等特定对象融资就可以，而优先股具有较高的固定股息回报，保险、社保等长线资金也有投资积极性，这样，既提高了银行的盈利能力，又不会直接冲击二级市场

申银万国表示，优先股制度推出或可提升银行估值10-15%。银行业发行优先股意在满足资本监管要求，对于业绩提升意义不大，但可保证业务和资产规模正常发展，具有正面效应。鉴于我国尚缺优先股为主的一级资本工具，故从制度完善和减缓二级市场再融资压力看，优先股制度推出或可提升银行股估值10-15%。

“优先股融资为银行提供了未来可持续增长的动力，提升普通股东回报。”招商证券研究员指出，资本是银行开展业务经营的核心，银行通过优先股补充一级资本后，可以摆脱资本监管要求对业务经营的束缚，推进业务拓展和经营转型升级，从而降低资本消耗的同时奠定银行长期稳定增长的基础。

应对策略：分析建议重点关注农业银行、浦发银行、招商银行、华夏银行和平安银行等。

《投资快报》发自广州