IPO重启箭在弦上业内倾向认为长多短空

2013年12月02日 09:28
来源：中国新闻网

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中新网12月2日电综合报道，11月30日，证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，其中对于新股发行，证监会有关负责人表示，预计到2014年1月，约有50家企业能完成程序并陆续上市。《意见》的推出，是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤，对于全面推进新股发行市场化改革意义重大。IPO重启短期或对股市有偏空影响，但长期来看，多位业内人士均看好新股发行改革对于资本市场的正面影响。

推进新股发行体制改革意见发布 IPO重启箭在弦上

11月30日，中国证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》(以下简称《意见》)，并举行新闻发布会。对于有记者问及“《意见》公布后是否马上就会有公司发行上市了？”，证监会有关负责人表示，所有企业必须符合改革意见的要求后才能发行新股。本次改革《意见》公布后，要完成一系列准备工作才会有公司发行新股并上市。

目前排队申请发行的企业累计已达到760多家，《意见》发布后，证监会将按申请企业的排队顺序依次安排审核工作。预计完成760多家企业的审核工作，需要一年左右的时间。

《新京报》12月1日报道，证监会新闻发言人邓舸说，此次《意见》发布后，证监会和交易所还要修改部分办法和细则，上市公司还要按照方案对申报文件作出修改，完成相关程序预计要1个月左右。预计到2014年1月，约有50家企业能完成程序并陆续上市。

老股转让+承销商自主配售机制防范“三高”和“圈钱”

证监会发言人表示，经过多次新股发行定价机制改革，已从最初的行政定价逐步过渡到市场化定价，这是改革的大势所趋。本次改革后，将不再执行“25%规则”，但并不意味着要放松对新股高定价和“圈钱”的约束。

据《经济日报》12月1日报道，英大证券研究所所长李大霄表示，“A股市场上，新股发行‘三高’问题弊病甚重，尤其是发行定价过高，导致一级市场泡沫向二级市场传递，严重损害了中小投资者利益。合理解决新股发行的定价问题是难点，也是重点。”

此次《意见》中在抑制、防范“三高”和“圈钱”问题方面，从多方面采取针对性措施，其中包括推动老股东转让股票及引入承销商自主配售机制。

推动老股东转让股票，增加单只新股在上市首日的供应量。老股东转让股票的多少本身也反映其对公司价值的判断，老股东卖的多，买方自然不敢报高价。银河证券认为，《意见》中对于超募资金问题给予了约定，即通过减持老股的方式来缓解资金超募；老股的适量转让可以缓解限售股份集中解禁对二级市场产生的冲击。

针对主承销商，引入自主配售机制。主承销商可以将网下发行的股票按事先公布原则配售给自己的客户。主承销商为发展长期客户，需要合理定价平衡买方利益。

IPO重启短期偏空不影响股市中长期走势

证监会新闻发言人邓舸表示，股市设立以来，已经历8次新股发行暂停、7次恢复发行。前7次恢复发行后的首个交易日，上证综指5次下跌、2次上涨。从实际情况看，恢复新股发行并不决定股市中长期走势，股市运行主要由当时经济基本面和宏观政策所决定。

据《新京报》12月1日报道，南方基金首席策略分析师杨德龙认为，证监会明确IPO重启时间，在2014年1月陆续安排公司上市，这也是市场预期中的利空消息，对主板市场冲击不大，对创业板冲击较大。

目前排队上市的公司以中小板和创业板为主，主板公司很少，因此对二级市场资金分流作用不大，主要是心理层面的影响。由于IPO暂停已经一年有余，开闸后可能会吸引大量资金打新股。如果新股实行批量发行，可能会抑制首日爆炒。新股发行由审批制逐渐转向注册制，可能会增加股票供给，降低发行价，增加退市数量，对A股影响深远。

《羊城晚报》12月1日报道，对于IPO重启可能给短期市场带来的冲击，李大霄也表示不用过度担心，“这次的IPO暂停与历次相比时间最长、改革力度最大、重启准备最充分，向投资者利益倾斜的方向明确，这只有可能是利好”。

此外，天相投资顾问有限公司董事长林义相在接受央视采访时亦认为，市场的基本投资价值不是取决于某一时新股发行的数量，短期内新股发行启动影响资金需求，短期看很可能对市场心理形成偏负面影响，但长远来看，对市场影响是中性或者偏正面。(中新网证券频道)