专家：优先股试点需盈利分红稳定

2013年12月02日 10:32
来源：大智慧阿思达克通讯社

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大智慧阿思达克通讯社12月2日讯，中国武汉科技大学金融证券研究所所长董登新周日（1日）表示，公司现金分红能力的强弱是优先股试点主要考虑因素，而证监会的实施细则有待加速出台，但优先股发行人可与承销商等联合设计方案，实现“自下而上”的推动试点进程。

“（优先股）并不是企业想发就能发，现金流本身就短缺，且盈利能力不是很稳定的企业，就不具备按季分红的支付能力。因此，首批试点公司应该看它过去三年现金分红的实际情况，达到一定分红比例、分红水平，才有能力试点。分红能力强弱是主要考虑因素。”董登新指出。

他并表示，发行优先股对企业来说本质上是很强的财务约束能力，不管是固定股息还是普通股息，一旦承诺类似国外优先股的按季度分红，就要求企业有良好的现金分红能力，以及稳健的盈利能力。

董登新认为，指导意见是大方向，具体细则待进一步细化，预计进程会非常快。他称，“细化规则应该不是难题，配套的细则应该会很快出来。”

关于市场普遍认为银行、电力和能源等行业的企业有望首批试点优先股的问题，董登新表示，总体比较看好大蓝筹股，但“优先股的细则将会是非常规范的，包括优先股的发行定价，转股比例，很多内容都需要细化，因此目前还没有多大依据来说具体到哪些公司一定会发行。”

在董登新看来，优先股的发行不应局限于待监管部门发布实施细则再做准备，亦可考虑“自下而上”地推动制度的制定及完善。

“优先股可以由发行人和中介机构资金，先自下而上地尝试做一套方案，报批，由监管部门再来规范，操作起来也是很快的，不存在一定要自上而下地待细则出台。如果强调市场化发行，证监会只需要把握监管准则，具体的细则设计可以自下而上，由发行人联合承销商来设计，都是可行的。”董登新解释称。

11月30日，证监会召开新闻发布会，出台了《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》、《关于开展优先股试点的指导意见》、《上市公司监管指引第3号－－上市公司现金分红》和《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》

发稿：李铮/古美仪 审校：丁亮/孔驰

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