改革戳破泡沫 创业板暴跌才开始

2013年12月03日 06:50
来源：天府早报 作者：宗禾

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受IPO重启及不允许在创业板借壳上市等消息影响，创业板指重挫8.26%，创下历史最大单日跌幅，也被称为“迷你版5·30血案”。各板块全线下挫，300多只创业板个股，有超过200只跌停。

11月30日下午，证监会突然召开发布会，发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，市场人士均认为这将重挫创业板。

创业板接近6124点估值

英大证券研究所所长李大霄

英大证券研究所所长李大霄表示，创业板暴跌才刚刚开始，指数不一定是顶部，但是估值已是绝对的顶部。他指出，创业板已经接近2007年大盘6124点估值，与台湾泡沫水平相近，创业板估值已是主板5倍。

对于蓝筹股，李大霄坚持认为，蓝筹股的春天才开始，牛市才起步，他特别指出，沪深300的PE已不足10倍，净利润却占整个市场的86%。

李大霄总结道，IPO重启就是一根针，会戳破创业板大泡沫，蓝筹股估值会得到市场认可，个股走势还会分化。

《意见》为完全注册制做准备

银河证券首席经济学家潘向东

潘向东表示，《意见》以保护中小投资者合法权益为宗旨，保护中小投资者的知情权、参与权、监督权、求偿权。调整新股配售机制，约束发行人定高价，抑制投资者报高价，遏制股票上市后“炒新”行为。

“从发行制度上，约束发行人与保荐机构的权责，是对投资者的保护”，潘向东表示，从《意见》全文来看，是由当前的完全审批制向注册制过渡，比较符合当前的现状。

潘向东分析，IPO重启短期心理层面会对市场有一定影响，随着后续公司上市，逐渐会分流市场，总体对市场冲击不会太大。

对股市影响偏中性

首创证券研发副总经理王剑辉

王剑辉表示，《意见》只总体上看是向市场化在迈进，改革是承前启后，后面还有准备。

王剑辉认为，资金方面的压力市场是能接受的，可以克服。50家公司一个月上市，也意味着平均每天将有超过2家公司上市，王剑辉指出，上市数量上看，证监会不会一下放开，不会出现多家公司蜂拥上市，预计会根据融资情况，单日上市家数上线不会超过8家。

《意见》中有提到，新股发行超募的资金，要相应减持老股，王剑辉认为这一点是解决三高中超募资金高的有效方法。

另外，对于市场的影响，王剑辉指出，整体偏中性，不会有过渡反应，主要受影响的会是中小板、创业板，因为现在监管层仍是鼓励创新型公司上市，这个必然会对前期大涨的如传媒个股带来不小冲击。

披露是核心

重启或致资金偏紧

长城基金宏观策略研究总监向威达

向威达分析，《意见》明确股票发行审核以信息披露为中心，发行人作为信息披露第一责任人，应当及时向中介机构提供真实、完整、准确的财务会计资料和其他资料。

不过，向威达提醒，重启后，预计有50余家企业上市，虽然就目前经济的基本面平稳运行，加上改革预期，会对市场形成支撑，但6月以来短期利率和长期利率居高不下，央行会继续维持稳中偏紧的政策，因此，IPO重启将会对资金供求造成较大的压力。向威达认为，IPO重启对市场的冲击已有预期，短期会对创业板和中小板造成一定的压力。 （宗禾）

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