陈英：市场化要想成功核心是顶层设计

2013年12月12日 02:58
来源：21世纪经济报道 作者：张月光

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在我的印象中说得上中国特色的金融创新有两个，一是银行承兑汇票，二是信托的创新。

举两个过去创新中影响比较深的例子，上世纪90年代中后期，中国银行业做了一个很大的举措，国有银行从基层市场、县域市场大规模撤出，而其它机构并没有填补上。另一个是债券市场，人民银行、证监会、发改委三个主管部门做了很大很强的市场化改革，使市场发展起来，给下一步的利率市场化打下了非常好的基础。

要做金融创新，市场化与顶层设计的问题必须处理，这次三中全会明确提出顶层设计与摸着石头过河结合，顶层设计是第一次在这么重要的报告中提出。

刚才那两个例子，一是顶层设计不理想，另一个顶层设计比较合理，创新的结果差别就很大。市场化想要成功，核心是顶层设计，这是我的第一个体会。

第二个体会是市场化必须打破价格管制。市场最核心的是三个要素，市场规则、市场架构还有市场竞争。这三个规则中顶层设计是一个市场规则的问题，打破价格垄断是市场架构的问题。利率市场化要加快，要不然后续的矛盾还很多。由于有了很好的债券市场，利率市场化的风险已经降到了很低。

风险现在显性的兜底是很普遍的，一是债券市场，二是信托刚性兑付，三是非法集资，还有一个是这次利率市场化的一个基础，隐含存款的保障性兜底，这些兜底必须在顶层设计上逐个打破。（编辑韩瑞芸）

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