证监会就优先股试点办法公开征询电力银行或再起风云

2013年12月13日 17:12
来源：证券时报网

人参与条评论

证监会新闻发言人邓舸13日表示，证监会今日就优先股试点管理办法公开征求意见，此举是证监会加快推进资本市场改革创新的重要举措，是此前国务院发布优先股指导意见的重要配套文件，办法起草中坚持三项原则。一是，保护投资者合法权益，充分考虑普通股和优先股股东权利平衡，二是坚持市场化原则，在制度设计上预留空间，满足不同投资者需求。三是坚持平稳起步原则，从信息披露、公司治理完善的上市公司、非上市公众公司开始试点。

征求稿表示，将从公司制度与信披完善的公众公司和非公众公司开始试点。发言人表示，意见着眼于保护投资者合法权益，平衡两类投资者权益，在制度设计预留空间，坚持平稳起步原则。征求稿提出，将选取公司制度与信披完善的公众公司和非公众公司开始试点。

所谓优先股，即指依照《公司法》，在一般规定的普通种类股份之外，另行规定的其他种类股份，其股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制。优先股的持有收益主要来源于每年的固定分红，投机性弱，故而适合财务战略投资者和长期投资者。

此前有媒体报道电力、银行有望率先实现优先股试点。

优先股试点燃起电力股激情

市场人士指出,优先股试点的推出是电力股走好的主要原因。上周六,国务院决定开展优先股试点,发布《关于开展优先股试点的指导意见》,同日,证监会表示将按照《指导意见》制定优先股试点管理的部门规章,确保优先股试点工作稳妥推进。

“优先股试点的确定将有助于银行、电力等大型国企拓宽融资渠道,提高资本充足率,增加了新的并购手段,有助于资本市场的稳定发展。”上投摩根基金表示。

业内人士指出,优先股试点将在未来吸引更多重视价值和稳定现金流的资金转向优先股,市场将更重视成长性。

“从业态上看,电力行业盈利稳定,现金流情况优异,分红比例高。结合目前的低估值,股息收益率为6%至8%,已经很高,可以满足优先股对收益率的要求。”银河证券分析师邹序元认为,随着经济的复苏,社会用电量的不断增加,也将有助于电力股上市公司发展。

优先股捂热银行保险业

据第一财经日报报道，资本融资问题对于银行业及非银行金融行业而言意义非常大。通过发行优先股补充银行资本金的迫切性是市场较为一致的观点。

东方证券研报数据显示,目前对比监管层一级资本充足率要求,尚有农行、民生、兴业、浦发、光大、华夏和平安7家上市银行存在资本缺口,不过缺口基本都在1个百分点以内。通过发行优先股,上述银行将至少在短期内无需进行股权融资。当然,部分作为普通股股东的保险资金可能会转换为优先股,但总体而言能够缓解普通股的供求状况。

国金证券表示,优先股的发行最利好银行:优先股可以补充一级资本,能降低股权融资的压力。另据银行业内人士的观点,优先股由于能够补充一级资本,降低银行的融资成本,并且发行优先股更能够节约普通股资本等,银行业肯定非常有发行热情。

除银行业外,保险、券商等业务与净资本挂钩的行业,也能受益于股权性资本工具的丰富。据保险业内人士分析,优先股的推出对于保险的融资端和投资端都是好事。

目前保险公司外在融资模式主要包括:资本注入、发行股票、发行次级债。而非上市保险公司由于融资渠道有限,解决资本问题主要依靠股东注资和发行次级债。上市保险公司融资主要通过发行股票(IPO、股票再融资)、次级债来解决资本问题。

有保险资产管理公司人士表示,除了自身的融资需要,险企投资端也会考虑投资优先股。同时,优先股的分红特点及稳定的投资回报也对除保险资金外的社保基金、企业年金等机构投资者有很大吸引力。