上海国资改革会议今召开投资逻辑：关注三大类公司

2013年12月17日 09:23
来源：证券时报网

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上海市深化国资改革促进企业发展工作会议今天上午在世博中心召开，这意味着，上海市新一轮国资改革序幕正式拉开。

据东方网报道，今天的工作会议出席范围包括了市委、市政府及委办局的相关负责人，市区两级国资委及其管理单位党政负责人等。

近日，随着兰生集团、东浩集团重组，以及上海梅林率先发布股权激励计划的公告，上海国资国企改革再次广受关注，相关改革意见也有望本周内向社会公布。

国企改革是促进经济市场化的关键

东方证券研报提到，三中全会公报中，已经确定了国企改革要以市场化为方向，同时也重申了坚持公有制的主体地位，发挥国有经济主导作用，不断增强国有经济活力、控制力、影响力。

国企改革低于预期吗？不！在我们与市场主流“私有化”论调不同，坚持公有制的主体地位，这是中国的社会制度所决定，作为执政党的改革方案，只能是完善社会主义市场经济而非全面否定，其实混合所有制的地位已经提高到了前所未有的新高度，最新表述是非公有制经济与公有制经济都是社会主义市场经济的重要组成部分，具有同等重要的地位，要积极发展混合所有制经济也就意味着民间资本可以更多参与国企经营。

重要的是平等待遇和混合所有制，私有化未必会带来效率的提升，但竞争一定会，公平竞争会真正激发活力和创造力，因此市场化导向是必然趋势，而作为市场的参与者之一，国企改革必然会加速推进。

国企改革势在必行。发挥国有经济主导作用并不等同于国有企业主导，也不等同于国有企业不需要深化改革，不需要完善现代企业制度，国企存在的弊病需要破解，活力也需要激发。国有企业作为政府参与经济活动的微观主体，是划分政府与市场的边界的关键连接点，因此国企改革是促进经济市场化的关键。国企改革事关公平市场环境建立，进而决定全社会资源市场化配置的最终实现。

投资逻辑：关注国企改革四条主线

1) 垄断性行业对民资放开，如油气开发领域受益的民企等；

2) 一般竞争性行业，建议关注治理结构较优、竞争力较强、引入了战略投资者或进行股权激励的优质国企；

3) 对于大集团小公司类的国企，看好资产证券化带来的并购重组机会；

4) 地方国资的改革实践中建议关注上海、北京、广东等区域性国企。

三大类公司颇值得投资者关注：

1.集团资产平台相关个股：

锦江集团：锦江股份、锦江投资；

华谊集团：氯碱化工、三爱富、双钱股份；

百联集团：百联股份、友谊股份、上海物贸；

光明集团：光明乳业、金枫酒业、海博股份、上海梅林；

电气集团：上海电气、上海机电、自仪股份、海立股份、SST中纺；

仪电集团：仪电电子、飞乐音响、飞乐股份。

2.集团资产注入预期个股：

上海地产集团的中华企业、金丰投资；上实集团的上实发展；久事公司的强生控股；城建集团的隧道股份；交运集团的交运股份；建工集团的上海建工；华虹集团的上海贝岭；兰生集团的兰生股份；建材集团的棱光实业等。

3.区国资委旗下个股：

金山区的金山开发；闸北区的西藏城投、ST二纺；黄浦区的老凤祥、新世界；崇明区的亚通股份；卢湾区的益民商业；静安区的上海九百；浦东新区的上工申贝、浦东建设。

东方证券研报建议关注:1)资产整合预期的兰生股份(600826,未评级)等;2)引入战投转型发展的城投控股(600649,未评级);3)进行外延式扩张做大做强的上海梅林(600073,未评级)、百视通(600637,买入);4)有望通过股权激励激发活力的锦江酒店H股、友谊股份(600827,未评级)等;5)已完成前期改革,进入业绩提升期的上汽集团(600104,买入)、华域汽车(600741,买入)、上海医药(601607,未评级)等。