方正证券连降六级

券商评级被下调的原因在于违规违法操作，其主要集中在作假造假、内幕交易、违规评级、利益输送、违反信息披露规定、审核把关不严、恶意做空股市股价等

58 家证券公司的评级被下调。

近日，证监会发布了 2016 年证券公司分类结果。根据公布的结果显示：在 95 家参评的券商中，其中有 58 家券商的评级较去年出现了下调， 31 家券商评级情况和去年持平，而只有 6 家券商的评级被上调。

证券公司分类每年进行一次，评价期为上一年度 5 月 1 日至本年度 4 月 30 日。分类评级评价指标主要有资本充足、公司治理与合规管理、动态风险监控、信息系统安全、客户权益保护、信息披露 6 类，按照评分高低分为 5 大类 11 级，即 A(AAA 、 AA 、 A) 、 B(BBB 、 BB 、 B) 、 C(CCC 、 CC 、 C) 、 D 、 E 。

从这些券商的评级结果中来看，没有一家券商获得了 AAA 评级。

另外，仅有 8 家券商获得 AA 评级、 28 家券商获得 A 评级，占比分别为 8% 和 29% 。总计 40 家券商获得 BBB 评级、 7 家券商获得 BB 评级、 4 家券商获得 B 评级，占比分别为 42% 、 7% 和 4% 。共有 6 家券商获得 CCC 评级、 1 家券商获得 CC 评级、 1 家券商获得 C 评级，占比分别为 6% 、 1% 和 1% 。

因此，在许多业内人士看来，今年评级结果是券商整体评价结果十年以来“最惨”的一次。

方正证券连降六级

值得注意的是，今年评级下调最多的是方正证券，从去年的 A 级被连降 6 级至 C 级。

对此，三胜咨询资深产业研究员王仁鹏对法治周末记者指出，方正证券被降级的原因一是因为配资外部信息系统违规接入被罚。二是其收购民族证券之后产生的系列纠纷，以及因股东挪用相关资金而被监管部门先后多次处罚。

去年 7 月，方正证券发布公告称，因公司涉嫌未披露控股股东与其他股东间关联关系等信息披露违法违规，证监会根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，决定对公司立案调查。

两个月后，方正证券再次发布公告称，公司全资子公司民族证券当日收到中国证监会《调查通知书》，因调查工作需要，中国证监会决定就 20.5 亿元款项事项对民族证券立案调查。

之后，方正证券于去年 9 月 12 日发布公告称，因涉嫌未按规定审查、了解客户身份等违法违规行为，公司被证监会责令整改，给予警告，没收违法所得 871.71 万元，并处以 1743.42 万元罚款。

“首先，证监会按照规定对方正证券信息系统外部接入所涉事项进行分类监管评价扣分，核减了方正证券经纪业务市场影响力指标等加分项。其次，民族证券的系列问题正是暴露了方正证券过去在这两方面存在缺陷，或成为被扣分项目。”王仁鹏说。

王仁鹏指出，最后，因股东挪用相关资金而被监管部门先后多次处罚。这些因素综合起来从而导致方正证券本次分类评级结果从连续 5 年的 A 级下调到今年的 C 级。

而深圳中为智研咨询有限公司研究员张福来则对法治周末记者表示， 2015 年股灾以来，我国金融市场券商机构表现较差，难以起到维护中国金融证券市场稳定的中流砥柱作用，未能有效遏制股灾蔓延且推动中国股市向积极健康方向发展。

“有的券商反而‘拖后腿’，参与作假造假、内幕交易，恶意做空股市，行为表现相当差劲。导致出现历年来券商整体评级结果十年来最差的一年，且无一券商获得 AAA 类评级。”张福来说。

张福来指出，券商评级被下调的原因在于违规违法操作，其主要集中在作假造假、内幕交易、违规评级、利益输送、违反信息披露规定、审核把关不严、恶意做空股市股价等。譬如兴业证券、西南证券的作假造假与违反信息披露规定行为，中信证券、中信建投证券、银河证券与光大证券涉及内幕交易与恶意做空股市股价行为等。

创新业务和业务扩展受影响

王仁鹏指出，按照《证券公司分类监管规定》，评级为 C 的公司风险管理能力只与当前现有业务匹配，暂时不具有开展新业务或者业务扩张的能力，这意味着未来方正证券开设新网点、申请新业务将受阻。

“评级的变化，或一定程度意味着方正证券在评级未提高前，想要继续这样的网点扩张速度成为不可能。”王仁鹏说。

另外，王仁鹏表示，根据《证券公司分类监管规定》，证券公司分类结果将作为证券公司申请增加业务种类、新设营业网点、发行上市等事项的审慎性条件。被下调为 C 类的券商只能在住所地证监局辖区内申请设立证券营业部。

除此之外，王仁鹏还认为，除了新网点新业务扩张受阻，方正证券在短期内融资或也将更为困难。评级大幅降低，无论是贷款还是发债都会受到影响。贷款方面，降级会影响银行对券商的授信额度，特别是短期授信；发债方面，短期融资债券可能会发不出去。

“除了上述影响，从 A 到 C ，对方正证券开展机构业务或也产生一定影响，主要则是在心理层面和个别机构的准入方面。”王仁鹏认为。

而张福来则表示，此次评级结果将会对方正证券带来严重负面的影响，但也是转机。一方面方正证券将不得不承受业务巨大下滑的影响，以及亏损的不利局面。

“另外一方面也使得方正证券将更加注重业务发展的合法合规性，积极建设健康良好的企业管理体制，杜绝任何违法违规的操作行为，以期通过信誉与品牌重新站立起来，并努力重新赢得金融市场与社会的尊重。”张福来说。

而中研普华研究员邹志丹对法治周末记者指出，对方正证券而言，在市场上的信誉度会有小幅影响。

“对各大小券商正常的业务发展影响还是比较小。因为此次评级主要体现的是证券公司合规管理和风控的整体状况，其评价结果并不代表监管部门对证券公司资信状况及等级的评价。”邹志丹说。

或需多缴 2.46 亿元投资者保护基金

著名经济学家宋清辉在接受法治周末记者采访时表示，由于目前券商缴纳的投资者保护基金比例与评级直接挂钩，此次评级后，方正证券缴纳的投资者保护基金比例将增加，净利将受到一定影响。

“因此对于方正证券而言，从 A 级调降至 C 级意味着缴纳比例从收入的 1% 增加至 3% 。 2015 年方正证券营业收入 109 亿元，依此计算缴纳金额可达 3.27 亿元，由于当年归属上市公司股东净利润 40.64 亿，缴纳保护基金影响利润比重可达 8% 。”王仁鹏指出。

而按照媒体报道，假定全年收入不变，按照目前方正的评级，需要多缴纳 2.46 亿元投资者保护基金。

据悉，中国证券投资者保护基金公司根据证券公司分类结果，确定不同级别的证券公司缴纳证券投资者保护基金的具体比例。

根据 2015 年证监会《关于进一步完善证券公司缴纳证券投资者保护基金有关事项的补充规定》，保护基金规模在 200 亿元以上时， AAA 、 AA 、 A 、 BBB 、 BB 、 B 、 CCC 、 CC 、 C 、 D 等 10 级证券公司，分别按照其营业收入的 0.5% 、 0.75% 、 1% 、 1.5% 、 1.75% 、 2% 、 2.5% 、 2.75% 、 3% 、 3.5% 的比例缴纳保护基金。

除此之外，业内人士也指出，在风险资本计提准备上，不同级别的券商能得到的待遇不同。根据《证券公司风险资本准备计算标准》，各类证券公司风险资本准备根据分类评级结果进行调整，以 C 类为基准，连续三年 A 类调整系数为 0.7 ， A 类为 0.8 ， B 类为 0.9 ， D 类为 2 。

针对目前出台的评级的结果，王仁鹏认为，目前的评级分值体系对证券公司采取的是“严惩缓奖”态度，说明风控的重要性在券商评级中的占比更大，且加分项中有一半项目属于对证券公司常年表现出良好风控能力的奖励。因此对于各大券商而言，打好这一场升级保卫战的关键是提高风控能力。

“加强融资的审核力度，细化投行与债券交易工作，提高投资者保护基金数额，严格审核券商业务资质，提高风险控制标准以及提高检查频率，这些都将成为未来我国金融证券市场工作的重点。譬如招商证券近年来就积极加强自身各种业务的监管，提高风险管控标准，并且积极响应国家号召，创新发展，维护国家金融市场秩序稳定。”张福来说。

原题： 十年来“最惨”券商评级出台