上升动量来自哪里

□金学伟

人在世上总会听到他人的各种评价，有好也有坏。对我来说，最好的评价来自上交所原总经理蔚文渊。那年他叫我去他办公室谈开个人专栏，席间对下属说，人讲股市有基本分析和技术分析派，我看金学伟都不是，他是一个基础分析派，他总是把重点放在当前股市运行的基础条件上。

这个评价说到根上了。

在我眼里，股市分析确实是没有门户和派别之分的，一切的方法和理论，都只是我们对当前市场的运行基础条件进行分析评判的工具。估值？重要！形态？重要！基本分析？重要！成交量？重要！周期？也重要……但它们都只是股市运行的基础条件之一，而非唯一的、全部的决定性条件。

这种思想甚至可用到最下里巴人的动量指标上。比如KD，到20以下，说明已有一定反弹条件；出现了底背离，说明反弹的条件增加；KD在20以下呈迫压式下降，即一点一点顽强而艰难地往下压，空头的能量消耗有点过分了，一旦反转会非常迅猛。

反过来，KD能到90以上的，说明上升动量比较强劲，下来通常还会有一波上去；KD的金叉、死叉出现在最高点或最低点后两条K线之外的，说明转势的动量条件不充分，趋势行之不远，如此等等。

不同的是，不同方法所得到的基础条件有不同级别，有的比较小，有的比较大，有的相对重要，有的相对次要。

不同的趋势级别对基础条件的要求也是不同的。一般来说，越是小的波动，越具有随机性，对基础条件的要求越低。越是大的趋势，对基础条件的要求越高，依赖性越强。这也是为什么我对大的趋势框架，总是会从不同角度、用不同方法作出评价的原因。

上期我们讲循环量比，就是大趋势运行的一个重大基础条件。这个条件奠定了“2638点是一个可以通过反复震荡整理，成为本次调整的一个底”的条件，因为负能量已经充分释放，下跌动量已天然消失。

今次我们换个角度，来谈谈均量线问题。

股评家常说“5日均量线和10日均量线金叉（死叉）”。偶尔也会说“5周均量线和10周均量线金叉（死叉）”。作为短线操作，这也许够了。但如果要了解大的趋势，这样的均量线是不够的。

趋势是什么？趋势不是浪，而是潮与涌。只有潮和涌能在下面源源不断地提供推送的能量，浪才会冲得高，冲得远。因此，对大的趋势观察，我们需要3条均量线：5或6代表浪，50或60代表潮，100或120代表涌——能否更长一点，比如放到200？当然也可以，但它的波形变模糊了，实战意义也就减弱了。

这套均量线可作为初始条件来观察。比如，1994年的325点、1999年的1047点、2005年的998点，都是在底部产生前，60与120均量线就已进入多头状态。这是最有利的初始条件，表明在价格达到底部前，能量的潮就已进入了多头状态。而这3波行情我们都知道，前两波都表现为快速喷发状态，后一波则成为有史来表现最强劲的行情。它们非常明显地体现了“系统的未来状态取决于它的初始条件”。

当然，完全按初始条件来锚定其“未来状态”是不明智的，除非股市根本就是一个线性动力系统。因此，这套均量线也可作为后续条件来观察。从存在到演化，有一些行情，如512点、1664点等，在启动时作为“存在态”的均量线仍呈空头排列，犹如价格上的均线一样，但会演化到多头排列（演化的速度越快越好）。

但这种演化不是凭空产生的，一般都会有一些前提条件，其中最可见的前提条件就是在调整过程中，均量线已出现过一波由空头转向多头的转折——均量线的运行也契合波浪理论所揭示的自然法则。因此，量的形态与价的形态可互相印证、互相结合，成为我们分析大势的方法之一。

对股票市场，我没有特别执著和特别依赖的东西，所有的分析结果都只提供某一条件；所有的大趋势，都是在“万事俱备，只欠东风”的条件下产生；一切都是存在或演化的结果。由于在这波下跌中，上述两种情况都没出现，所以看60均量线会否上穿120均量线成为我一直关注的问题之一。遗憾的是，已半年多，它们一直安安静静地保持着空头状态——或许，这次会出现60均量线上穿120均量线的情况，这通常是B浪反弹的标配动作。

价达到了平衡态，量也达到了平衡态，但成交量是股市的元气，股市现在独缺的就是元气。

感性、知性、理性，是我们对外部世界作出反应的三个层面。

理性深沉而有力量，但也最迟缓、最愚钝——在足球场上，优秀的射手常常会踢飞点球，原因就在那一瞬间，他启动了理性，思考了，所以我们一般把理性的分析用在大的事情把握上。

感性最灵敏，但也最易冲动，所以只能用在日常小事上。

知性，通过长期经验，形成某种概念，然后借助概念来理解事物，作出判断式的反应。

当前市场，从理性角度分析，一方面是下跌能量已充分释放，另一方面它告诉我们还想多睡一会儿。这样的市道，我们只能用理性的力量来控制仓位，尤其是对低点一个比一个高的逐浪式交易，仓位控制也须一段比一段更严，以防系统“塌缩”。在此基础上的日常交易，可交给感性和知性来做。尤其是知性，基本上，一个好的操作系统都是建立在知性——对片段（分形）的理解和把握上，这可以成为一般投资者下大力研究总结的地方。