2638点是熊市底部的可能性很小 四季度后期防范风险

文章来源：微信公众号“红刊财经”作者：杨光

2638点是熊市底部的可能性很小

经济上的短周期基钦周期是40个月，对应股市的800天均线，因此选用威廉·欧奈尔的100、200、400、800、1600、3200天的均线系统，从另一个角度观察市场的运行。

回顾A股历史，除1664点外，沪指都是在上述重要均线走平之后的下方掀起一波牛市:

1、1996年1月512点，400天线在660点附近走平。

2、1999年5月1047点，400天线在1220点附近走平。

3、2005年6月998点，1600天线在1580点附近走平。

4、2014年上半年，400天线在2140点附近走平（见下图）。

5、1月份大盘跌到2638点时，1600天均线的位置在2686点且正在走平。（见下图）

与历史比较：熊市底部会出现新股上市首日破发、停发IPO、可转债跌破面值的现象，目前没有出现。另比如998点破净股达到173只、1664点达到168只，1849点达到149只，而2638点时只有几十只破净股。以上三次熊市底部一元股至少出现20只以上，而2638点时没有出现一元股。

从月线PSY、MACD等指标分析,2638点的指标比历次熊市底部高。时间上看，历史上熊市时间最短的是1664点，持续一年。5178点调整到2638点只有7个多月。

因此,从历史规律分析,2638点作为熊市最低点的可能性并不大。

沪指熊市底部极指在2100点

本轮熊市最低点的极值在2100点左右（不一定达到），理由主要有四点：

1、回顾历史沪指一共出现过七波熊市，其下跌幅度分别为73%（386点）、79.14%（325点）、51.33%（512点）、32.12%（1043点）、55.54%（998点）、72.83%(1664点)、46.84%（1849点）。由于超过70%的跌幅会使大盘的低点低于1849点，可能性很小。剩下的，以最大跌幅55.54%计算，本轮熊市低点为2300点。七波调整的平均幅度为58.68%，为2139点。

2、2014年7月底牛市正式启动，7月28日出现第一个跳空缺口2127-2135点。

3、2013年6月25日沪指见底1849点，作为熊市底部的2013年，市场的平均成本可以按照两种方法计算，（最高价+最低价+收盘价）/3，或者（最高价+最低价+收盘价*2）/4。2013年沪指最高价是2444点，最低价1849点，收盘价2115点。可以得出熊市底部区域市场的平均成本是2130-2136点。

4、1849点在沪指月线的年线上方获得支撑，沪指月线的年线目前在2100点且在上行。

最乐观的预测，历史上A股有三种熊市,1664点快熊、998点慢熊。本轮熊市走势与历史上1997年5月-1999年5月1510-1047点平行整理形式的熊市走势相似，1047点熊市四次探底1025-1068-1064-1047点。因此,未来沪指有可能再探2638点。

四季度后期防范风险

沪指3140点是中期顶部可能性较大

5178点到2638点下跌33周, 2638点反弹至9月12日跳空下跌也运行33周。5178点顶部到3684点顶部运行28周，2638点反弹到3140点也是28周。空间看3140点附近是3684-2638点50%的黄金分割位。

后期走势的两种可能浪型

第一种:ABCDE 五浪下跌：A浪5178-2850、B浪2850-3684、C浪3684-2638、D浪2638-3140点附近，之后是最后的E浪下跌。

第二种:5178-2638点是ABC三浪下跌，A浪5178-2850、B浪2850-3684、C浪3684-2638。2638-3140点附近是5浪推动的X浪反弹。之后是新一组ABC下跌浪。

2638点之后是五浪推动的反弹：2638-3097点、3097-2780点、2780-3140点、3140-2969点、2969之后是第5子浪。已知1浪上涨459点，3浪360点，根据波浪理论的定义，5浪必定小于360点，本轮反弹的最大值是2969+360=3329点。并且沪指的布林线在3200之上构成阻力。因此，笔者认为沪指在3200-3300点压力较大。

未来影响市场的几个利空因素

1、12月美国加息概率较高，会导致人民币贬值和外汇储备下降，并对国内资产价格造成不利影响。

2、美国三大指数月线技术指标出现高位顶背离，未来如果出现大调整，风险有可能转导向A股。另外，标普2009年3月见底后到今年8月大跌运行时间是89个月(斐波那契的数字)。

3、12月和明年1月，单月解禁市值分别为3560、4163亿元，规模远超今年6月峰值2522亿元。场内资金压力较大。

4、本轮熊市B股是A股的先行指数，2015年6月5日沪B先见顶，A股后见顶。12月28日，沪B暴跌7.9%。10月17日沪B下跌6.15%，其中的风险需要重视。

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