坚定看好家电板块估值重构预期

原标题：坚定看好家电板块估值重构预期

上周家电板块回顾

上周大盘延续震荡上行态势，家电板块表现较为优异，且板块中价值蓝筹涨幅均居于前列，其中美的集团(000333)涨幅名列板块次席；我们认为后续随着稳健偏好资金逐步回流及中报业绩披露背景下白电及厨电龙头业绩确定性优势持续显现，价值蓝筹后续表现值得期待；综合来看，上周家电指数上涨3.40%，在申万一级行业中排名第3位，分别跑赢沪深300及上证综指1.49及1.48pct；个股层面，涨幅前三个股为康盛股份(002418)（7.20%）、美的集团（7.08%）及浙江美大(002677)（6.86%），跌幅前三个股为三星新材(603578)（-8.15%）、长青集团(002616)（-4.04%）及四川九洲(000801)（-4.01%）。

行业重点数据跟踪及点评

产业在线披露7月空调产销数据，当月总销量、内销及外销分别同比增长41.35%、66.76%及7.27%；对此我们简评如下：受7月贯穿始终的高温天气带动，空调需求表现持续超预期，并带动当月内销出货延续高增长，单月销量突破千万台并创历史新高，表现超出市场预期；17冷年空调行业整体内销同比大幅增长近60%，这主要受益于全国性高温天气及农村与三四线城市需求加速释放带来的终端需求持续超预期，且受此带动当前渠道库存已去化至较低水平，新冷年家电企业轻装上阵，在渠道补库存带动下后续内销仍有望维持较好增长。

上周行业重要新闻精选及点评

1、旋转压缩机冷年圆满收官：17冷年旋转压缩机行业延续高景气表现，主要受益于下游空调整机企业排产力度明显反弹；新冷年考虑到农村及三四线市场空调需求加速释放及当前渠道库存低位运行，预计下半年空调实际产销量并不会出现明显回落，压缩机行业需求无需担忧；2、嵌入式厨电市场表现抢眼：嵌入式厨电凭借节省空间、外形美观及“隐身”等特性，近年来保持较快增长；考虑到主要厨电品类油烟机及燃气灶保有量水平依旧存在较大提升空间，且嵌入式产品放量也将为行业提供新的增长动力，厨电行业长期成长空间极为确定。

本周核心观点及投资建议

虽然近期受资金分流等因素影响家电板块表现较为平淡，但我们认为在市场风险偏好维持低位及中报陆续披露背景下，业绩增速与估值匹配较好的家电板块仍值得重点关注；后续随着稳健偏好资金逐步回流，板块中业绩增速确定的白电及厨电龙头表现仍值得期待，近期股价回调带来配置良机；维持行业“看好”评级，坚定看好板块估值重构预期，持续推荐业绩稳健增长、估值具有较强安全边际且有提升预期的格力电器(000651)、美的集团及青岛海尔(600690)，同时我们坚定看好厨电及家用中央空调行业成长前景，并持续推荐老板电器(002508)、华帝股份(002035)及海信科龙(000921)。

风险提示：

地产成交持续低迷；

终端需求表现不及预期。