金砖五国股市谁牛：印度20年涨10倍 只有俄罗斯还在跌

来源：爱炒股剑

今年以来，除了美股等发达国家股市欣欣向荣之外，新兴经济体股市也涨声一片。金砖五国中，除了俄罗斯，其他国家股市自今年1月份以来都出现了两位数的上涨，其中印度股市上涨了19%。

印度

印度

在金砖国家中，市场表现最牛气的当属印度，其主要股市指数今年迄今上涨近19%。印度Nifty50指数从成立至今，只用了20年时间就实现了10倍的增长。

综合各家分析结果，印度股市的上涨主要得益于以下几个方面。

第一，从技术角度来看，股票空头头寸正在减少。

第二，资金充裕。根据美银美林在7月份所作的全球基金经理调查，有高达48%的受访者认为，全球货币政策太过宽松。

第三，境外投资者兴趣不减。受改革加速的预期，印度的境外机构投资者资金持续流入，年内规模已经超过16万亿印度卢比。

第四，印度减息预期升温。印度通胀水平近期下降，跌至2012年以来的最低水平。在此压力之下，印度市场对于政府减息的呼声开始高涨。

印度经济增速稳定的预期、商品服务税平稳推出、货币汇率稳定、全球股市环境向好等因素，也都对印度股市的走强起到了提振作用。

当然，即便印度股市取得了两位数的涨幅，但在印度银行业骚乱渐起、“废钞令”负面影响持续发酵的背景下，其未来走向或有一定变数。

南非

南非

南非股市今年表现亮眼。

上周五，南非约翰内斯堡证券交易所综合指数创下历史最高点，推动年初以来南非股市涨幅达到12%，高于美股纳斯达克工业指数和标准普尔500指数今年来10.38%和9.12%的涨幅。

不过，虽然今年以来南非股市节节攀升，但其后续前景已引发担忧。

数据显示，今年外国投资者抛售南非股票的金额已经达到了650亿兰特（49亿美元）。

瑞银集团研报表示，其已下调南非在该公司新兴市场股权策略中的比重。“我们对南非主权债务和兰特也持谨慎态度。”瑞银表示，MSCI南非股市未来12个月来的市盈率高于20倍，这远高于过去10年来的平均水平。

花旗集团对南非股市也心存担忧。花旗认为，外国投资者总体上对南非股票的持有量不足，部分原因是由于南非政治上的不利因素。

汇丰银行则在7月的报告中指出，俄罗斯是一个比南非更安全的投资地，其对南非股市的立场由“增持转为中性”。

巴西

巴西

巴西股市今年以来累计涨幅达到18%；6月以来，以12%涨势位居前列；8月以近8%涨幅称霸全球。

摩根全方位新兴市场基金经理人Austin Forey指出，巴西政府日前宣布将把其下逾50家目前由国家管理的企业民营化，激励巴西IBOVESPA指数应声大涨，重返7万点指数关卡，改写2011年1月19日以来收盘的波段新高，连带拉抬8月涨升动能。

除了国有事业民营化题材助攻，巴西经济回春也有目共睹。今年一季度，巴西经济已正式走出衰退，出现增长。

日前，标普已将巴西主权债从降评的观察名单中移除，显示巴西先前政治纷扰对市场影响已逐渐淡化，经济基本面转佳的趋势确立。

此外，巴西整体零售数据已连续两月正成长，有望进一步助推巴西股市向上。

虽然腐败丑闻困扰着巴西政坛，但专家认为随着通货膨胀率下降，巴西股市将继续趋于稳定。

俄罗斯

俄罗斯

俄罗斯股市今年来下跌了8.88%，是金砖五国中唯一下跌的。但在去年，俄罗斯股市涨幅曾高达30%。

MICEX指数，代表俄罗斯股市流动性最好的50只股票，该指数从2014年4月的1357点上涨至2016年1月的1785点，涨幅高达30%，2017年1月涨至2266点，创下历史新高。

Pictet高级投资经理Chris Bannon称，俄罗斯股市的上涨应该感谢美国总统特朗普。去年11月份，特朗普被选为美国总统时，OPEC进行减产，支撑国际油价，受这些因素影响大量国际资本流入俄罗斯股市。

就8月份而言，俄罗斯股市上涨了4.25%。由于俄罗斯今年第2季GDP年增率高达2.5%，不仅创下近五年来最大增幅，更远优于官方原先1.5%的全年预估成长，引领市场研究机构跟着上修俄罗斯今明两年经济成长率，带动股市表现。

Lazard资产管理公司新兴市场主管JamesDonald称：“尽管俄罗斯的股市已经上涨了很多，而且估值有点偏高，但是现在投资俄罗斯股市还不算完，仍有很多机会。今年国际大宗商品的价格可能会见底，如果这种情况真的出现，俄罗斯将会成为最大的赢家。”

中国

中国

中国股市的上证指数从今年1月开始到9月1日涨了8.45%，深证成指涨了6.58%。

刚披露结束的半年报显示，A股3362家上市公司中，3040家公司实现盈利，占比为90.42%，较上年同期88%的占比提升两个百分点。业绩指标方面，上述公司总计实现营业收入18.12万亿元，较上年同期增长19.9%。

作为中国经济的脊梁，A股上市公司不俗的半年度成绩单，映衬着经济新常态下的产业变迁及周期律动，印证了经济稳中向好的发展态势。

伴随着产业调整的起伏波折，传统与新兴经济正以前所未有的活跃姿态融汇交织，释放出中国经济的新动能，这些必然都会投射在股市上。

“从去年以来中国经济运行的基本轨迹可以看出，中国经济已经离下行周期越来越远，而越来越靠近一个平稳发展的新周期。”8月31日，民生证券在2017年秋季投资策略会上向投资者传递了这样的观点。

瑞银证券中国首席经济学家汪涛认为，预计下半年实际GDP增速将逐步下行，但幅度可能比此前预期更为渐进。

业内人士普遍预计，中国下半年经济趋稳，流动性向好，投资者做多热情被激发，A股有望保持强势。

金砖五国股市前景：

上涨动力仍在

但亦有隐忧

富兰克林邓普顿公司在8月30日最新发布的报告中表示，2017年上半年，新兴市场回报远超世界市场；下半年，新兴市场基本面继续改善，应对股票有支撑。盈利增长趋势可能会延续，整个资产类别的经济和公司基本面亦有可能会维持稳定。此外，新兴市场的估值依然比发达市场有吸引力。

然而，繁荣之下亦有隐忧。

美国货币政策和加息进程的变动，以及对美国新政府不确定性的担忧，都会打击市场情绪并导致市场波动。许多新兴经济体还面临着不少内部经济困扰。这些都将成为拖累新兴股市攀高的因素。

除此之外，对新兴市场股市构成挑战的因素还包括市场中对未来全球市场低迷的警告。

汇丰银行、花旗集团和摩根士丹等机构纷纷警告，越来越多的证据已经表明，全球市场正处于反弹的最后阶段。这些信号包括：股票之间长期良性循环关系的破裂以及忽视估值基本面和数据的投资者日益增多。