10月26日重要财经证券资讯速递(更新中)

原标题：10月26日重要财经证券资讯速递(更新中)

“国家队”基金新进电子股 减仓金融家电消费股

三季度市场震荡上扬，大市值银行、保险、家电消费等板块表现抢眼，新兴成长股也走出反弹行情。3只“国家队”基金刚刚披露的三季报显示，三季度大幅减仓，降低了家电、消费、白酒等板块的配置，新进了欧菲光、三安光电、大族激光等3只电子白马股。

减仓金融家电消费板块

东方财富Choice资讯统计数据显示，有色金属、钢铁、食品饮料三季度表现居前，通信、电子、非银金融行业季度涨幅也均超7%，公用事业和传媒板块表现落后。整体而言，低估值蓝筹股、苹果产业链龙头股，依然延续年内稳步上涨的态势。

“国家队”基金今年三季度的净值表现与市场稳步上涨态势一致，华夏新经济基金三季度上涨4.38%居首，易方达瑞惠基金上涨4.02%，南方消费活力基金上涨4%，嘉实新机遇基金上涨3.64%，招商丰庆混合A上涨3.55%。

从基金收益归因情况看，南方消费活力基金史博表示，三季度市场持续处于缓慢上行的趋势中，主要配置了低估值价值股，净值最大回撤控制在2%以内。嘉实新机遇基金经理王茜表示，三季度的配置重点是中低估值、业绩持续增长的大盘蓝筹股。

值得注意的是，随着市场上涨，“国家队”基金的仓位出现明显下降。根据基金三季报，截至三季度末，华夏新经济基金权益投资占基金总资产比例为56.83%，比二季度末的72.52%大幅减少；嘉实新机遇基金权益投资占基金总资产比例为36.77%，二季度末比例为53.47%；南方消费活力基金基金权益投资占基金总资产比例为32.33%，二季度末比例为44.36%。上述3只基金减仓幅度从12%到16.7%不等。

新进三只电子白马股

南方消费活力基金经理史博表示，今年三季度，经济保持平稳，物价压力依然不大，基本面对权益市场的影响中性略偏好，预计四季度经济仍会保持平稳势头，企业盈利保持高位。

从市场表现看，史博预计权益市场的四季度表现将弱于三季度，大幅上涨难度较大，但受益于基本面的不错表现，总体上风险也不会太大，处于结构行情表现期。“本基金未来仍将继续维持中性仓位，结构上仍重点配置低估值蓝筹个股。”

嘉实新机遇基金经理王茜认为，经济的结构性分化仍在继续，包括消费的全面升级、制造业的高端升级、经济的结构性变化，给国内的优秀企业带来越来越多的发展机会。

从基金十大重仓股调仓情况看，南方消费活力新进民生银行、剔除大秦铁路，大幅减仓了银行股，其中减仓了农业银行3亿多股，减仓了交通银行近1亿股，新进民生银行5453万股。

嘉实新机遇基金前三大重仓股依然是格力电器、伊利股份和美的集团，但三季度均被减持700多万股。从该基金三季度十大重仓股变化情况看，新进东方航空、国电电力、大族激光、大秦铁路，剔除了贵州茅台、康美药业、康得新和青岛海尔。

华夏新经济也调整了十大重仓股，三季度新进欧菲光和三安光电，剔除了农业银行和中国建筑。

国企混改加速 资本市场料成主战场

作为国企改革重要突破口的国企混改正加速。据了解，第三批混改试点有望在年底前明确，地方国企也将被首次纳入混改试点范围。业内人士指出，在“管资本”的大背景下，预计未来混改、优质资产证券化将加速，同时国资委的管理模式也将加速向“基金化”转变，大混改时代正在开启。

央企混改进入落地期

今年下半年以来，央企混改势如破竹。

中化集团董事长宁高宁近日表示，正在推进资产上市计划，将在3-5年内在所有业务领域引入混合所有制改革和战略投资者。

作为首批改革试点6家央企之一的中粮集团，也正快速推进改革。

10月23日，中国粮油控股公告称，拟以85.79亿港元向中粮集团全资子公司中粮生化投资有限公司出售旗下生物燃料及生化业务。同日，A股上市公司中粮生化公告“拟筹划重大事项”，自10月24日开市起停牌，将在停牌后10个交易日内披露相关事项并复牌，或者转入重大资产重组事宜。

而此前中粮集团已对旗下酒业资产进行了整合。10月16日，中粮集团旗下上市公司中国食品发布公告称，将向中粮集团旗下的中国食品（控股）有限公司出售持有的全部酒品类业务及其他非饮料业务，总交易价值约50.69亿港元。交易完成后，中国食品将成为中粮集团旗下唯一的专业化饮料业务平台，未来也将专注于单一的饮料业务。

业内人士指出，中粮集团的改革有两个关键点：一是业务整合。构建“小总部、大产业”体系，以核心产品为主线推进整合，组建了18个专业化公司。二是混改。中粮集团年初规划提出，2017年内将力争推进中粮饲料、中粮酒业、中国茶叶三家专业化公司“混改”，到2018年年底，争取18家专业化公司全部“混改”。

有着里程碑意义的中国联通混改也开始落子。10月13日，中国联通公司混改方案获得证监会批复，意味着联通混改正式开始。随后的10月20日，中国联通与阿里巴巴集团宣布相互开放云计算资源，在云业务层面开展深度合作。阿里云将向联通全面开放公共云服务能力，同时在政务云、行业客户市场等专有云领域进行联合拓展，并继续深化混合云方面的合作。此次合作是中国联通混改方案获得监管机构核准后，与互联网企业在业务领域开展的首项重大业务合作，也是混改后与阿里巴巴强强联合、推进深度战略合作的第一步。

中国企业研究院执行院长李锦指出，中国联通是唯一以A股上市公司，即集团核心资产作为混改主体的，是垄断领域国企混改一次重要的试水和探索，已经形成整个国企改革的冲击波，影响巨大。对于国有企业的改革路径、股权结构、经营机制、法人治理结构的变化都产生了重要影响。

东吴证券分析师徐力认为，中国联通受益于混改的红利将包括三个方面：一是资金红利，公司通过大规模非公开发行获得数百亿资金支持，降低资产负债率并通过节约大量财务费用提升利润水平；二是制度改革红利，公司引入BATJ等战略投资者，将借助其先进的管理经验和激励制度完成公司管理制度创新变革，提升公司效率；三是业务发展红利，公司依靠战略合作伙伴对市场开拓渠道和业务创新能力的提升，有助于加速市场发展，获得更多用户和业务量。联通9月用户增长显著加快，显示出公司的混改红利已经开始逐步兑现，未来公司业绩有望加速好转。同时，混改落地后，公司在创新业务上有望进一步与战略投资者进行合作。

地方国企混改快马加鞭

“十一”以来，深圳、山东等多地出台有关进一步推动国企改革的指导文件，混改、资产证券化已成重点内容之一。

近日，深圳市属国资全系统混合所有制改革工作方案制定，2018年将全面推进系统混改工作，2019年基本完成商业类企业的混合所有制改革，做到应改尽改、能混尽混。

目前，深圳市属国资控股上市公司23家，并已建立后备库，加快后备企业的上市培育。下一步，深圳市属国资将充分利用多层次资本市场和上市公司平台，通过优质资源向上市公司集中等手段，持续推进资源资产化、资产资本化、资本证券化，促进国有资本保值增值。动态优化上市后备企业项目库，加快中新赛克等优势企业上市进程，加大一批企业的上市培育和扶持。支持产业集团以上市公司为平台，采取资产注入、业务整合等多种方式，实现整体上市或主要资产上市。力争至2020年，每家主业清晰的产业集团原则上控股1家上市公司，打造上市公司的“深圳国资系”。资产证券化率由50%提升到60%以上，其中商业类国有企业资产证券化率达到80%以上。

10月11日，洛阳市政府印发《关于市属国有企业发展混合所有制经济的实施意见》，要根据不同企业的功能定位，合理设定国有股权比例。其中，商业一类国有企业中，国有资本可以绝对控股、相对控股或参股；要加大改制上市力度，着力推进整体上市。意见明确提出，将推进39家商业一类国有企业的上市工作。

山东省在近期出台的《关于加快推进国有企业改革的十条意见》中提出，要建立支持资产证券化的工作机制，省属国企资产证券化率提高到60%以上。

军工混改主题受关注

华创策略分析师徐驰认为，从十九大报告来看，国企改革总基调及内涵再度深化，基本重心落点在“国有资本”，预计未来以资本市场，特别是现有上市公司为资本运作平台，加速集团优质资产证券化将是大势所趋。同时，加速引入优质战略投资者，国资委的管理模式向着“基金化”转变进一步加速，或将成为一种标准“范式”。

平安证券认为，随着改革大范围铺开，十九大更是明确未来5年改革的重要时间窗口，因此未来混改预期将逐渐升温。2017年，从央企到地方国企的混合所有制改革全面推进，随着第三批混改名单即将公布，混改主题仍将为市场所关注。

另有市场人士指出，混改已经具备全面展开的条件，国企降杠杆将成为混改全面加速的重要推动因素，大混改时代开启，首推资产证券化率低、市场空间大的军工混改。2018年将是军工国企混改业绩“井喷之年”，是贯穿未来的主题投资机会。

海外资金成“风向标” A股价值投资持续深入

北上资金和QFII被市场人士认为是追踪长期稳健收益的价值投资代表。分析今年上市公司三季报数据可以发现，北上资金和QFII追求价值投资的特点没有改变，且与境内投资者之间产生越来越多的共鸣。随着内地与香港市场、海外市场的联系更加紧密，以及A股市场国际化的不断推进，A股新特征预计将进一步体现。

北上资金青睐消费股

财汇金融大数据终端信息显示，截至10月24日，已经有760家上市公司披露了三季报。由于时效性较强，因此三季报财务数据、机构持股等信息具有一定程度的参考意义，为市场所关注和重视。

随着互联互通机制的开通，香港市场北上资金的动向成为A股市场不可忽视的资金力量。随着A股市场持续回暖，北上资金总体延续净流入态势。财汇大数据终端显示，截至10月24日，今年以来通过沪股通和深股通流入的北上资金达到1781亿元，超过2015年和2016年的总和。

北上资金加速流入内地是整体趋势，而且正显示出自己的投资偏好。截至10月24日的统计数据显示，香港中央结算有限公司出现在59家上市公司三季度末的前十大流动股东名单中，显示出北上资金的选股偏好。在这59家公司中，香港中央结算有限公司在三季度继续增持18家公司，以医药生物、家用电器等消费类标的居多，如恒瑞医药、爱尔眼科、华东医药、安琪酵母、苏泊尔、小天鹅A等。同时，汇川技术、光迅科技、科大讯飞、立讯精密等科技类个股也为北上资金所看好。其中，持股占流通A股比例变动最为明显的是安琪酵母、汇川技术、光迅科技、苏泊尔、立讯精密、宇通客车等个股，北上资金的持股在三季度的变动幅度均超过1%。

北上资金减持的个股则主要集中在周期类行业，如兰花科创、西山煤电等采掘行业个股，旗滨集团、东方雨虹等建材品种，万华化学、沧州明珠等化工品种，以及河钢股份等钢铁品种。

以万华化学为例，三季度公司股价上涨47.17%。查阅公司三季报资料发现，香港中央结算有限公司持股2506.82万股，占比为0.92%，而二季度末，香港中央结算有限公司持有公司3015.76万股，持股比例达1.10%，北上资金在三季度小幅减持万华化学。但是，万华化学却是三季度的业绩牛股，三季报显示，今年1-9月，公司营收同比增长86.14%，净利润同比增长212.41%，万华化学也是社保基金、险资、公募等机构扎堆持股的对象。

公募机构分析人士认为，北上资金的“一进一退”，正是其投资策略的体现。“长期持有结合阶段性逢高出货，不喜欢拥挤交易等，都是北上资金的投资特点。在个股上，北上资金的投资操作相当灵活。”

QFII追踪蓝筹白马股

财汇大数据终端显示，截至10月24日，已披露的三季报显示，QFII机构共计持有48只股票，以化工、机械设备、医药生物、建筑材料等行业居多。其中，QFII于三季度新进（新进前十大股东/流通股东）或增持31家公司，新进股票以涪陵电力、北京文化、太极股份等公司为代表。增持的标的则包括裕同科技、恩华药业、启明星辰等。

从这些被QFII看好的标的来看，多是业绩持续高增长或改善明显的品种。上述31家公司中，有16家公司前三季度的扣非后净利润同比增速超过20%，其中一些周期股如山东海化、*ST华菱、宁夏建材等则实现了几倍的增长。有18家公司2017年第三季度的扣非后净利润同比增速在20%以上。一些稳健增长的白马龙头，如恒瑞医药等依旧受到QFII的青睐。

以涪陵电力为例，前三季度实现营业收入15.45亿元，同比增长36.68%；净利润1.8亿元，同比增长38.71%；扣非净利润1.78亿元，同比增长72.38%。公司被多只QFII和公募基金共同看好，三季度挪威中央银行—自有资金、不列颠哥伦比亚省投资管理公司—自有资金新进入了前十大流通股东名单，分别持有0.97%和0.77%的股份。与此同时，华夏红利、华夏成长、全国社保基金一一一组合、华夏回报等也新进或增持该标的。不过，公募基金对该公司的分歧正在逐步显现，一些基金已经在逐步减持，工银瑞信生态环境行业基金减持了0.39%的股份，而在二季度末前十大流通股东中的汇添富外延增长、嘉实环保低碳、嘉实事件驱动等基金已经逐步撤离，不再出现在前十大流通股东名单中。

不过，在苏泊尔、奥飞娱乐等6只个股上，QFII在三季度略有一定的减持。如奥飞娱乐三季报显示，科威特政府投资局持有公司502.79万股，持股占比为0.38%，而在三季度末，科威特政府投资局持有奥飞娱乐912.23万股，持股比例为0.70%，三季度科威特政府投资局减持409.44万股。而在苏泊尔的持股名单中，与二季度末相比，除了富达基金（香港）有限公司-客户资金有所增持外，DEUTSCHE BANK AKTIENGESELLSCHA、法国巴黎银行-自有资金 、UBS AG等都有一定幅度的减持。

“QFII资金也是相当灵活的，持续追踪蓝筹白马股等机会，但是在今年A股市场‘二八’分化的背景下，白马蓝筹的持续快速上涨，对它们而言则是减持获利的窗口。此前市场上对QFII机构固有的认识并不完全正确。”上述公募机构分析人士表示。

A股新特征日渐显现

随着海外资金的持续流入，其选股偏好和投资方式也在潜移默化中影响A股市场。特别是今年以来市场高度重视业绩确定性，而这一直以来是外资的投资特点。在此背景下，无论是北上资金还是QFII的重仓股，都被一些投资者视为重要的参考指标。

国金证券分析师李立峰认为，2017年6月，明晟公司宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数，并将于2018年6月正式纳入。随着A股纳入MSCI，外资进入A股的渠道陆续开拓，资金规模日益壮大，QFII在A股市场的话语权日益增加，其投资风格将成为影响A股市场风格的重要因素之一。

李立峰表示，作为长期价值投资者，QFII对个股持有时间较长，平均持股时间在1年以上。持股集中在消费类行业（食品饮料、家电、医药和消费电子等），占比超60%，其中龙头公司获青睐。消费类行业是我国具有本土优势的行业，同时白酒等细分行业还具有一定的全球稀缺性，重点配置消费类行业契合QFII的全球资产配置策略。截至2017年二季度，QFII对食品饮料、家电、电子、医药行业持股市值占比分别为27.82%、18.43%、9.07%、7.34%（合计为62.66%）。其中，个股方面，行业龙头公司获QFII青睐，如贵州茅台、美的集团、五粮液、海康威视、格力电器、恒瑞药业等。

此外，QFII“抱团持股”现象较为明显。2014年以来，被两家以上QFII持股的公司数量占所有持股公司数量比重平均为16.3%，还因为统计数据来源于上市公司披露的十大股东数据，所以这一数据存在被低估的情形。

广发证券策略分析师陈杰表示，互联互通机制下北上资金配置比例增加，A股原有的市场生态正在发生改变。沪港通、深港通开启后，互联互通机制进一步完善，加上今年纳入MSCI新兴市场指数的影响，未来A股市场格局更加开放，将逐渐脱离相对封闭的市场环境。

陈杰指出，从长期影响来看，A股开放造成的最直接影响为外资参与资金规模的扩容。参考台湾地区和韩国的经验，股指被纳入MSCI后，外资持股市值及交易额会显著提升。可以预期，未来会有更多的北上资金，对A股原有的投资生态造成显著影响。今年以来，北上资金对A股蓝筹白马股的市场表现起到了“推波助澜”的作用，引导蓝筹白马股估值与国际接轨；而以往备受市场追捧的高估值、中小市值股、题材股则被抛弃，原有的高估值溢价逐渐收敛，也体现出与国际接轨的特征。随着内地与香港市场、海外市场的联系更加紧密，A股市场国际化的不断推进，A股价值投资新特征预计将进一步体现。

7月以来多家公司获重要股东增持

上市公司董监高、大股东等重要股东的增减持动作，一直以来备受市场关注。统计数据显示，截至10月24日，7月以来，沪深两市共有400多家上市公司获得重要股东净增持，净买入股份合计32.92亿股，增持参考市值为377.32亿元。上市公司重要股东的增减持动作，是后市预期的重要体现，特别是对于一些存在重大变化的公司，如业绩变化、主营调整等，上市公司重要股东的增减持动作释放着重要信息。

多家公司被净增持

Wind数据显示，截至10月24日，7月以来，沪深两市共有400多家上市公司获得重要股东净增持，净买入股份合计32.92亿股，增持参考市值为377.32亿元。

下半年以来，部分公司重要股东的增持“出手”不小。以赛轮金宇为例，财汇大数据终端显示，在7月初，新华联控股及其一致行动人长石投资举牌之后，新华联控股拟在6个月内增持公司股份到9.5%，截至7月28日收盘，此次增持股份计划已累计增持公司股份4728.66万股，占公司已发行股份总数的2.06%。此外，公司高管配偶还有大手笔的增持计划，拟在未来6个月内（自2017年5月9日起算）增持公司股份，拟累计增持股份数量为500万股至1500万股。截至9月27日收盘，本次增持股份计划已累计增持公司股份978.47万股。

与此同时，还出现上市公司董监高、大股东“组团”增持的情况。以尤夫股份为例，公司此前公告，公司中高层管理人员拟增持公司股票，增持价格拟不高于45元/股，合计增持金额不低于10.30亿元但不高于15.30亿元。随后，上述管理人员开始陆续增持公司股份。

此外，沪深两市有多家公司“接力”增持。金科文化公司实际控制人和持股5%以上股东在9月以来持续增持，公司实际控制人在9月15日、27日、28日、29日连续增持公司股份，增持数量达253.478万股，公司大股东也在9月增持198.76万股。据悉，公司实控人和大股东此次的增持是在前次增持计划完成的基础上再增持，上述股东称，再增持是基于对公司基本面和未来发展的信心以及为了维护股东利益。

被增持个股有看头

下半年以来，获得重要股东净增持的上市公司在行业分布上各有特点。专用设备制造、医药制造、通用设备制造、软件和信息技术服务、零售业、计算机通信和其他电子设备制造、化学原料及化学制品制造、电气机械及器材制造等行业成为上市公司股东净增持的重点行业。

查阅资料发现，获得重要股东增持的上市公司，股价一般而言会有较好的走势，特别是一些大股东大额增持的个股，其走势情况明显好于市场大势。除了多方资本角力、竞相增持的个股走势表现比较突出外，统计数据也显示，在重要股东增持后的一段时间内，个股的走势多可以较大幅度跑赢市场平均水平。例如，选取下半年以来重要股东增持数量前五位的公司，在股东增持后一交易日及后五个交易日，公司股价多呈现上涨走势，平均涨幅明显高于同期大盘指数的表现。

分析人士认为，重要股东的增持情况，对于个股后期走势而言，有着重要的指导价值。董监高、大股东等重要股东，一般而言对上市公司情况较为了解，特别是一些高管具体参与上市公司的运作经营，对上市公司主营业务、发展规划等拥有天然的信息优势，其增持可以解读为对公司未来发展的看好。此外，当前监管政策对董监高、大股东等的持股的限售、解禁、减持等保持着严格的态势，在这样的情况下，重要股东的增持行为更是与上市公司的发展前景、投资价值等密切关联。

逾380家公司全年业绩预喜

Wind数据显示，截至10月25日，459家A股公司发布了2017年全年业绩预告，有381家全年业绩预喜，预喜比例达83.01%。

381家预喜公司中，预计全年净利润增长超过50%的公司有181家，超过100%的公司为92家；预计净利润总额超过10亿元的公司有21家，超过1亿元的公司277家。而*ST墨龙和*ST爱富预计扭亏为盈，有望摘帽。

多数预喜公司前三季度利润已经超过其2016年全年业绩。以华灿光电为例，1-9月实现营业收入18.7亿元，同比增长74.78%；实现归属于上市公司股东净利润3.72亿元，同比增长163.47%。2016年全年净利润为2.67亿元。公司预计2017年全年收入和净利润均比2016年大幅提升。

龙头企业业绩增长稳定，周期类公司受益于产品涨价，业绩抢眼。以三钢闽光为例，公司预计全年净利润31.18亿元-35.83亿元，同比增长236%-286%。公司表示，供给侧改革持续推进，8月底已提前完成了钢铁行业2017年去产能5000万吨的目标，改善了钢铁行业产能严重过剩的市场环境，行业盈利能力增强。

预减或亏损的公司中，有不少是因上游原材料价格上涨，并向下游传导，导致毛利率压缩。此外，汇率影响也是业绩下滑的重要影响因素。以同为股份为例，公司预计全年净利润为1927.32万元-3854.65万元，同比下滑70%-40%。对于业绩下滑的主要原因，公司表示，产品主要外销且以美元计价，2017年美元兑人民币汇率整体下降，公司汇兑损失较大。

交易所紧盯定期报告窗口期董监高增减持

随着三季报的密集披露，敏感期交易问题成为监管部门关注的一大重点。进入10月以来，沪深证券交易所连发16封监管函，关注上市公司董监高或其配偶定期报告窗口期的增减持问题。

敏感期交易

根据监管公开信息，截至10月25日，沪深证券交易所10月以来连发16封监管函，直指上市公司董监高于定期报告窗口期买卖公司股票的违规行为。其中，深交所14封，上交所2封。据统计，上述案例中大部分涉及金额均不超过30万元，成交金额超百万元的仅有两起。

根据相关规定，上市公司董监高及其配偶不得在定期报告窗口期买卖公司股票。业内人士表示，上市公司披露财报、重要事项等的窗口期往往是股价变化的敏感期。10月份，三季度业绩密集披露，上市公司的股价容易受到影响，有必要对上市公司知情人的董监高及其亲属的交易行为进行限制。

根据10月13日深交所发出的监管函，阳光电源董事郑桂标于2017年10月9日通过集中竞价交易减持公司股票18.7万股，交易金额为315.66万元。而阳光电源预约的三季报披露期为10月28日，该减持行为发生在公司披露三季报前三十日内，构成敏感期交易，且并未按规定预先披露减持计划。

如果说阳光电源的敏感期减持还算“划得来”的话，对于新乡化纤而言，可能就有些“憋屈”了。10月19日，根据深交所发布的监管函，新乡化纤拟于10月27日披露2017年第三季度报告，13日其财务负责人周学莉的配偶周革全通过深交所集中竞价交易系统卖出公司股票500股，成交金额仅为2270元。

不仅三季报窗口期的上市公司股票买卖情况备受关注，云意电气在今年一季报公布敏感期内的大宗减持事件，同样在本月被挖了出来。根据监管函信息，今年2月，徐州云意科技发展有限公司通过大宗交易系统合计减持云意电气560万股，交易金额3.32亿元，占云意电气总股本的2.47%。而云意电气一季度业绩预告在2月21日披露。

难逃处罚

近年来，上市公司董监高及其配偶在定期报告披露窗口期违规交易的案例屡见不鲜，交易所的监管函对此一直密切关注。

8月21日，深交所公布了对钢研高纳董秘许洪贵的监管函。函中指出，今年7月，钢研高纳董事赵明汉在公司半年报披露前8日，对股权激励计划授予的股票期权进行了金额为82.75万元的行权，构成了敏感期交易。值得一提的是，赵明汉在行权前曾咨询公司证券部，然而董秘许洪贵由于疏忽，并未提示业绩预告前10日进入敏感期。深交所表示，许洪贵没有认真履行董事会秘书职责，对赵明汉违规行为负有重要责任，责令其充分重视上述问题，及时整改并将相关情况报送。

责令整改并不是敏感期交易违规的最重处罚。从过往案例来看，如果上市公司董监高等人员敏感期买卖次数较多且涉及金额较大，极易被认定为内幕交易行为，轻则被行政处罚，重则受到刑事处罚。

今年8月17日，深交所发布公开谴责公告，谴责格力电器董事徐自发在敏感期交易和进行短线交易。根据深交所发布的公告，徐自发的配偶韩凤兰于4月5日卖出格力电器股票73.08万股，交易金额2307万元，而格力电器2016年年报的预约披露时间为4月27日，因此构成敏感期交易。由于未能督促配偶遵守相关规定，徐自发遭到深交所的公开谴责和广东证监局的行政监管，其违规行为和所受处分记入上市公司诚信档案，违规减持获得的收益上交公司。

业内人士分析，上市公司董事、监事及高级管理人员频频出现违规交易，与其不重视以及法律观念淡薄密切相关。上市公司的高层及家属通常容易注意到年报、半年报的“30天”窗口期，相对而言，更易忽视包括眼下的三季报在内的季报窗口期，相关自律意识仍待加强。

纷纷整改

10月11日，就在公司董事减持的第二天，阳光电源发布临时公告称，董事郑桂标本次减持公司股票属违规减持，并已对其进行了严厉的批评教育，要求相关董监高人员认真学习相关法律法规和规范性文件，并要求其严格执行。

在董事违规交易事件爆出后，格力电器很快于5月27日发布公告称，经查证，公司董事徐自发股票账户的短线交易，系其委托的某券商营业部客户经理对短线交易相关法律法规理解偏差造成。从交易事实判断，徐自发本人已做到了事前提醒，并无故意促成短线交易的主观意识，对于是否属于信息披露敏感期也事前向公司进行了确认。

上市公司董监高人员违规交易的动机及其原因，不外乎有意钻空和无心之失两类。法律法规对董监高人员买卖本公司股票作了明确限制，但仍有部分人利用基于职务获得的信息，明知故犯。事实上，此类违规交易可能与内幕信息密切相关，一旦认定为内幕交易，不仅会受到交易所严惩，还将受到行政处罚乃至刑事处罚。

有些公司董监高人员在敏感期交易，更多是因为对相关法律法规不甚了解或出现理解偏差；部分违规交易系账户交由他人管理，却疏于强调注意事项；有的可能属于误操作。在此类情况下，其行为在客观上仍构成违法违规，同样需要承担相应的责任。

政策环境逐步改善 创新药估值体系有望重构

10月23日，国家食药监总局发布《〈中华人民共和国药品管理法〉修正案》和《药品注册管理办法（修订稿）》的征求意见稿。前者是中国药品监管的最高法律，后者是药品注册领域最重要的法规。本次修订是落实《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》（简称《创新意见》）的重要措施。

五大亮点

本次药品管理法修订主要有三大亮点：

首先，全面实行药品上市许可人制度，明确相关义务及法律责任。此举在于向欧美日的药品监管模式靠齐，将有效推动非药企研究机构的新药研发热情。

其次，落实行政审批制度改革要求，简化或取消部分行政审批程序。取消GCP、GMP和GSP认证行政审批，将临床试验机构由认证改为备案；药物临床试验审批由明示许可改为默示许可；生物等效性试验实行备案管理；原料药、药用辅料和包装材料不单独进行上市许可，与相应制剂上市许可一并审评审批。

第三，为确保《创新意见》相关措施尽快实施，此次药品管理法只是局部修改。国家食药监总局表示，争取年底前加快全面修订工作，将专利链接、专利期补偿等探索和试点工作等内容列入。

药品注册管理办法的修订则主要有两大亮点：

首先，药品注册分类面临变革，以创新性、有效性作为分类核心原则。化学和生物药分为创新药、改良型新药和仿制药三大类。中药、天然药物分为创新药、改良型新药、同方类似药和古代经典名方四大类。

其次，明确工作时限，部分环节新药时限优于非新药。药品上市申请审评环节的工作期限，新药为100个工作日，仿制药、生物类似药、传统药为120个工作日。

释放利好

多位业内人士认为，本次修订主要针对国内创新药研发端激励不足、临床试验产能受限、临床和上市申报审批时间过长等多方面问题，为创新药提供了诸多实际便利和利好。

从另一个角度来看，随着分类管理的逐步推行，国内创新药的标准将提高，过去创新层次较低的Me-Too甚至Me-Worse药将受到冲击，而真正有能力做到全球性创新级别的企业将集中享受政策红利。

兴业证券医药研究员徐佳熹认为，随着创新药政策环境逐步与欧美接轨，未来创新药估值体系有望实现从PEG指标（市盈率相对盈利增长比率）向Pipeline（品种梯队）转变，具有大品种pipeline的企业将会获得估值溢价。

中粮系整合频落子 农粮“国家队”渐露锋芒

随着一系列资本整合、业务梳理方案出炉，中粮集团打造“国际粮油贸易的龙头企业”的步伐正在加快。

10月23日晚间，中粮集团旗下A股上市公司之一——中粮生化发布停牌公告，公司拟筹划重大事项，将在10个交易日内披露相关事项，或转入重大资产重组交易。稍早时候，集团旗下港股上市公司中国粮油控股披露，拟以85.79亿港元的价格，向集团全资子公司中粮生化投资出让生物燃料及生化业务。

有业内人士表示，中国粮油控股此次剥离的生物燃料及生化业务，与其主业并不一致，亦不符合中粮集团内部设定的“专业化”平台战略。考虑到在新一轮资本整合和业务重组中，中粮集团正由“全面出击”到“聚焦主业”转变，上述剥离的资产或将注入业务更加类似的平台之中。

不难看出，在谋求成为“高效执行国家粮食安全战略的国家队”战略的指引下，上述业务调整只是中粮集团推动产业集聚和转型升级的开始。后续，随着改革不断推进，中粮集团旗下上市平台或将进一步理顺体制机制，从而激发发展活力。

中粮生化大概率接手

尽管此次中国粮油控股剥离资产的受让方是中粮生化投资，但考虑到该业务与中粮生化主业的协同性，后续很有可能划入中粮生化“版图”。

资料显示，上述被剥离的生物燃料及生化业务主要包括玉米燃料乙醇、玉米淀粉、玉米甜味剂和味精等产品的生产和销售。该业务与中国粮油控股“致力于成为中国领衔的粮油食品及品牌消费品企业”的目标并不相符，转让后可将资金用于油籽、大米、小麦等加工业务。

对于停牌的中粮生化来说，生物燃料及生化业务则是相得益彰。一直以来，中粮生化就被视为中粮集团内部的燃料乙醇业务平台，公司目前拥有燃料乙醇产能51万吨/年，产能居全国前三，近两年产能利用率均超过90%。

有券商研究报告曾测算，中粮生化和中国粮油控股此次剥离业务在燃料乙醇市场上的合计份额超过40%。如果将该剥离业务，加上中粮集团自持的部分相关资产一同注入中粮生化，将进一步提升中粮生化在这一细分市场的领导地位。

集团整合动作频频

回看2016年至今的种种动作，不难发现中粮集团对旗下业务平台的梳理已着墨颇多。

例如，今年5月，中粮集团旗下的港股上市公司中国食品宣布，将其持有的“福临门”品牌出售给中国粮油控股，转让价格为10.5亿元。根据业务分配，中国食品致力于在饮料业务上提升专业水准，“福临门”的粮油业务与之并不契合，反而与擅长粮油业务的中国粮油控股，更容易形成协同效应，并减少中国粮油控股和中国食品之间的关联交易。

10月16日，中国食品宣布向控股股东中粮集团全资子公司中国食品（控股）有限公司出售所持有的全部酒品类业务及其他非饮料业务，总交易价值约为50.69亿港元。交易完成后，中国食品将成为中粮集团旗下唯一的专业化饮料业务平台。

今年8月份，中粮集团旗下电商平台——中粮我买网向香港联交所递交上市申请，计划通过上市募资，投资海外渠道商并加强公司基础设施建设。

“专业化”的国际粮油龙头

作为国有资本投资公司的试点企业，中粮集团自2016年以来不断加快改革步伐。围绕主业，中粮明确提出“一个主体”的定位，发挥“三个平台”的作用。“一个主体”是指中粮要成为国家粮食和食品安全战略执行主体。“三个平台”是指中粮发挥国有资本投资平台作用，将自身的主业做强、做优、做大；发挥融资平台作用，运用金融杠杆带动行业发展；发挥粮油行业整合平台作用。

对此，中粮集团将原来分散于不同板块不同上市公司的资产与管理职能，按18家专业化公司重新设计。在重组18家专业化公司实现管理一体化的基础上，中粮集团通过全力推进资产一体化，把分散于不同上市公司和企业的资源资产，按照核心产品线，重组、整合进各个专业化公司。基于上述战略，“十三五”期间，中粮将致力打造2至3个营收超1000亿元规模、4至5个营收超500亿元规模的专业化公司，而这些都将出自18个专业化公司。

不仅如此，中粮集团还在混改领域快速推进。到2018年，其争取18家专业化公司全部混改，真正实现引入战略投资，优化企业治理，建立行业领导地位，实现上市发展。

第三代半导体前景广阔 多家上市公司积极布局

国内光电龙头公司三安光电正加速布局第三代半导体产业，或预示这个细分领域进入爆发前夜。最近两天，在昆山举办的“2017中国集成电路产业促进大会高峰论坛”上，5G与化合物半导体发展前景议题备受关注。

有业内人士分析认为，随着5G时代到来，以碳化硅(SiC)、氮化镓(GaN)为代表的第三代宽禁带半导体材料将迎来发展机遇。三安光电、国民技术、扬杰科技、海特高新等多家上市公司均已积极布局。英飞凌（Infineon）方面预计，未来GaN将占据75%的基站射频功率器件市场。

第三代半导体脱颖而出

5G时代，一部手机可能就需要16颗PA（功率放大器）芯片，也需要更多的基站、大规模天线（Massive MIMO）、滤波器等，这给第三代半导体带来发展机遇。在“2017中国集成电路产业促进大会高峰论坛”上，多位与会嘉宾聚焦5G与化合物半导体发展前景。

“锐迪科在射频前端市场厚积薄发，今年营收将再次回到1亿美元，预计2018年至2019年将继续高速增长。”锐迪科助理副总裁贾斌在论坛上介绍。锐迪科主要生产移动电话通讯支持芯片，包括功率放大器、转换器和接收器等。

第三代半导体的节能效果尤其值得称道。据苏州能讯技术副总裁裴轶介绍，如果采用GaN功放，就会较传统的LDMOS效率提升10%。这意味着每个基站可节电50瓦，全国基站每年可节电130亿度。因此，GaN是毫米波微基站功率放大器的最佳选择。

QYResearch的市场研究报告显示，2016年全球射频前端市场规模为125亿美元，预计到2022年将达到259亿美元，年复合增长率为12.9%。

多家A股公司已布局

“在第三代半导体方面，三安光电将利用安芯基金，在RF射频、光通信、滤波器、电力电子等方面进行布局，目标是建设面向下一代无线通信GaN器件平台。”在本届高峰论坛上，三安光电RF市场总监陈文欣明确指出了公司具体布局方向。

作为光电龙头，三安光电早就大手笔布局第三代半导体。2015年6月，三安光电引入国家集成电路产业投资基金（简称“大基金”），意在推动以III—V 族化合物半导体为重点的集成电路业务进一步做大做强。此后，公司联合福建省、大基金等共同设立了规模500亿的福建省安芯产业投资基金合伙企业（简称“安芯基金”，首期规模75.1亿元）。

在今年半年报里，三安光电披露，子公司厦门市三安集成电路有限公司（承担第三代半导体业务）已向47家公司提交样品，其中11颗芯片进入微量产，此外还布局了光通讯芯片、滤波器等领域。据悉，三安光电目前在第三代半导体业务上首先聚焦移动终端，产品已实现小规模量产，每月订单近百片wafer（晶圆），预计2018年至2019年将对公司业绩产生贡献。

除三安光电外，扬杰科技、海特高新、国民技术等多家上市公司均已涉足第三代半导体业务。

扬杰科技在近期接受机构调研时表示，其碳化硅芯片技术已达到国内领先水平。早在2015年7月，扬杰科技即锚定第三代半导体，定增募资不超过10亿元，用于SiC芯片、器件研发及产业化建设等项目。公司在半年报中表示，持续推进第三代半导体项目的研发及产业化，针对650V/1200V碳化硅JBS产品，开发并改进可与硅线相互兼容的生产工艺，以增强产能结构实时调整的能动性。

国民技术则刚刚开始进入这个领域。公司8月15日披露，其全资子公司深圳前海国民公司与成都邛崃市人民政府签订《化合物半导体生态产业园项目投资协议书》，由前者组织资金，以第二、三代化合物半导体外延片材料为核心基础，在邛崃市打造化合物半导体产业链生态圈，项目总投资将不少于80亿元，预计三年初具规模。

此外，海特高新通过其子公司海威华芯建设6英寸的第二代/第三代半导体集成电路芯片生产线。中车时代电气（中国中车子公司）在高功率SiC器件方面处于国内领先。

穿透大基金尖端制造资本路径：千亿资金覆盖集成电路全产业链 布局13家A股公司

伴随着长电科技定增方案逐步落地，国家集成电路产业基金有望首次成为A股上市公司第一大股东。“国家集成电路产业基金入股以来，都是做财务投资者，这次通过增发将成为第一大股东，也是进行财务投资。”长电科技董秘朱正义对证券时报·e公司记者表示。

这只是国家集成电路产业基金A股布局扩张的一个缩影。自2014年9月成立以来，千亿规模的国家集成电路产业基金（以下简称“大基金”）扮演着产业扶持与财务投资的双重角色：一方面，大基金投资项目覆盖了集成电路设计、制造、封装测试、装备等全产业链，助力一批龙头公司入围国际第一梯队；另一方面，通过参与海外收购、协议转让、IPO前增资、定增募投等多种方式，大基金动作频频，经过两年深耕，A股资本版图已成气候。

筹备千亿二期融资

证券时报·e公司记者获悉，目前大基金正在筹备第二期融资，预计规模1000亿元以上。不过，在10月25日，大基金总裁丁文武向证券时报·e公司记者表示，目前二期还没有开始募资。

大基金总裁丁文武日前在接受媒体采访时表示，大基金首期实际募集资金达到了1387.2亿元，超过既定目标。经过3年运作，截至2017年9月20日，大基金累计决策投资55个项目，涉及40家集成电路企业，共承诺出资1003亿元，承诺投资额占首期募集资金的72%，实际出资653亿元，也达到首期募集资金的将近一半。

资料显示，大基金股东背景雄厚，除了财政、社保等资金，还有三大运营商、中国电子、中国电科等电子信息公司，以及地方投资平台和华芯投资、武岳峰等专注半导体产业的投资机构。按照规模，大基金投资总期限计划将达到15年。

“目前大基金投资表现非常好，消除了业界此前很多疑虑，得到不少认同。”芯谋研究首席分析师顾文军向证券时报·e公司记者表示，大基金的设立，激发了地方和社会资本对半导体的关注与投资，也起到了良好的经济效益，找到了国家支持产业发展的良好模式。

天眼查统计显示，截至10月25日，大基金已经成为38家公司主要股东，投资时点集中在2015年和2016年。上市公司披露的公告显示，2016年大基金总资产650亿元，实现净利润21.31亿元，同比增长约130%。

将覆盖13家A股公司

根据大基金总裁丁文武的介绍，目前承诺投资中，芯片制造业的资金为65%、设计业17%、封测业10%、装备材料业8%。具体来看，大基金已在制造领域投资了中芯国际、华虹集团、长江存储、士兰微等，在设计领域投资了景嘉微、国科微、北斗星通等，设备领域覆盖了北方华创、长川科技、中微半导体、沈阳拓荆科技有限公司等，封装领域投资了长电科技、华天科技、通富微电等。

据证券时报·e公司记者统计，剔除项目投资，仅直接股权投资，大基金已覆盖8家A股上市公司、2家港股公司。同时，根据预案，大基金还将通过参与6家公司增发而获得股权，当前大基金将入驻13家A股公司。

在诸多A股公司中，目前大基金持有国科微股份比例最高达到15.79%，位居第二大股东，在三安光电、北斗星通和兆易创新的持股比例也均超过10%，另外持有长电科技9.54%，在北方华创和长川科技均持股7.5%，纳思达4.29%。在港股市场中，大基金还持有中芯国际15.91%的股份、国微技术9.89%的股份。

大基金还将参与长电科技、通富微电、万盛股份、耐威科技、雅克科技、景嘉微6家公司的增发。据预案披露，若不考虑募投资金的配套融资，届时大基金持有长电科技股份比例将增至19%，持有通富微电15.7%股份（1.8亿股）、万盛股份7.41%股份（2996.4万股）、雅克科技5.73%股份(2651.88万股)。

特制化定增成主流

对于A股公司，大基金在一级市场和二级市场同步推进，手法多样，IPO前增资、协议转让、定增等多路径布局行业细分龙头或优质标的。

“因为每家公司对资金诉求不一样，并且每个阶段对资本的诉求也不一样。有的是长期投资，有的是短期过渡；有的是缺资本金，有的是新项目研发缺资本。所以大基金根据每家公司的不同诉求，提供了差异化、针对性、精准性的投资，这是比较灵活有效的。”顾文军在接受记者采访时，对大基金此举大为赞赏。

大基金常见的投资方式是通过定增入股上市公司，参与同业整合，补齐短板。据统计，在当前大基金覆盖的13家A股公司中，大基金参与或即将参与10家公司的定增方案。

近年来国际半导体产业整合浪潮迭起，一些海外优质行业龙头成为相关企业弥补国内产业短板、进阶国际先进制程的投资标的。在此过程中，大基金有针对性地实施不同方案助力A股公司海外收购，其主要模式是通过“上市公司+PE”模式杠杆收购，进而借债转股、认购定增等方式注入资产，并成为上市公司主要股东。

大基金首度展露身手便是在长电科技7.8亿美元收购新加坡星科金朋。作为原全球第四大封装测试厂，星科金朋体量几乎是长电科技2倍。2014年12月，长电科技与大基金、芯电半导体签署协议，先通过三级股权架构，获得大基金3亿美元助力完成这桩“蛇吞象”式收购，进阶全球半导体封装测试第一梯队。

2015年10月要约收购全部交割完成后，依据《债转股协议》，大基金将对长电新朋股东借款转换为收购主体长电新朋股权。2016年4月29日，长电科技发布定增草案，作价19.91亿收购大基金持有的长电新科29.41%股权、长电新朋22.73%股权，从而将星科金朋纳入为间接全资持股的子公司；配套募资完成后，大基金持有长电科技9.53%股份，仅次于芯电半导体和原大股东新潮集团。2016年，长电科技成为全球第三大封测厂，市场占有率高达10%。

大基金并未止步于第三大股东。今年9月30日，长电科技再度发布定增方案募资45.5亿元，用于投资公司主营业务以及偿还银行贷款。其中，大基金拟斥资不超过29亿元参与认购，持股比例将升至19%，跃居第一大股东。

对于这一变动，长电科技董秘朱正义对证券时报·e公司记者表示，国家集成电路产业基金进来，对公司发展具有长期的积极意义。他指出，“产业基金一直都是作为财务投资者，这次将成为第一大股东，也是做财务投资。基金作为第一大股东，这在全球半导体上市公司中是比较普遍的现象。”目前长电科技董事长王新潮保持不变，三家主要股东的股权比例接近，且三家主要股东均向公司提名两名非独立董事，公司仍无实控人。

大基金还“特制化”参与了通富微电的海外收购，并筹划进一步注入上市公司。去年10月，通富微电公告拟向大基金发行股份来收购所持有的富润达49.48%股权、通润达47.63%股权，交易对价为19.21亿元。这两家公司均为上市公司与大基金收购美国超威半导体（AMD） 苏州、槟城两家子公司而设置的持股平台，当时收购交易作价近4亿美元溢价约1倍，以切入世界先进芯片封测技术。同样的，根据协议，通富微电完成对通富超威苏州等资产收购后，大基金将所持的投资平台股权转换为上市公司股权便提上了日程。不考虑配套募资，届时大基金将持有通富微电14.65%股权。

在半导体产业链最为薄弱的设备环节，大基金借道定增介入七星电子吸收合并北方微电子的重组。这两家公司原为国内排名前十的半导体设备厂商，其中北方微电子是国内半导体刻蚀以及淀积设备龙头企业。2015年12月26日，七星电子宣布发行股份吸收合并北方微电子，同时募集配套资金，通过定增引入大基金。2016年8月，七星电子完成重组，并更名为北方华创。

在集成电路导航芯片领域，大基金也有涉足。2015年9月，北斗星通发布定增预案，拟募资16.8亿元加码北斗低功耗、高精度芯片项目，其中大基金包揽大头，认购15亿元。2016年7月，北斗星通完成非公开发行，大基金持股11.46%。

长周期投资收益良好

大基金自2015年起开始密集布局，目前投资收益良好。

国科微作为国内领先工艺高集成度、超低功耗高清监控芯片及解决方案供应商，2015年5月获大基金2亿元注资。变更为股份有限公司后，2015年12月，国科微电子再获大基金2亿元增资，折合持有国科微1764.7万股。今年7月上市后，公司股价累计上涨超5倍，最高涨至65.25元/股。而这笔成本4亿元的投资最新市值已逾9亿元。

半导体设备商长川科技也是在2015年获得大基金增资。2015年6月，大基金参与长川科技第一次增资，以4000万元认缴新增注册资本571.52万股，今年上市后持股比例稀释为7.5%。目前大基金这笔投资的最新市值也逾3亿元。

除IPO前增资，最新被纳入大基金版图的兆易创新则是通过协议转让获得股权。8月28日晚间，兆易创新发布一系列权益变动书，启迪中海等三家股东通过协议转让方式转让大部分股权，接盘方为大基金与陕国投·财富28号单一资金信托。其中，大基金共计受让兆易创新2229.5万股，占公司股份总数的11%，转让价为65.05元/股，总价14.5亿元。 大基金入股时间精准，当时因多重利空影响，兆易创新股价正处低位，大基金接盘后，兆易创新的股价开始一轮快速上涨行情，目前大基金账面仍浮盈近一倍。

当然，大基金介入上市公司对于股价的刺激并不总是立竿见影。以三安光电为例，2015年大基金接手三安光电的股权转让以及参与定增时，其投资价格均超过22元，虽较当时市价均有较大幅度的折价，但是受市场环境影响，2016年三安光电股价多次跌破18元，直到2016年年底其股价才开始企稳回升。

以10月25日收盘价计算，大基金作为8家公司股东，持股市值高达222.85亿元。如果增发如期实施，届时，大基金将成为13家公司的重要股东，持股市值也将继续攀高。

“作为国家半导体战略的执行人，大基金投资的重点将是符合产业发展方向、最具进口替代空间但又比较薄弱的环节。”国元证券电子行业分析师常格非对证券时报·e公司记者说，“大基金资金实力雄厚，可以在行业低谷期逆周期长周期进行大量投资，积极扶持那些短期实力较弱但又具良好前景的企业。”常格非认为，大基金这类逆向投资已取得积极效果。

对于大基金退出问题，常格非直言：“目前谈这个问题还太早。”在他看来，大基金持股期限一般都在三年或以上，有别于资本市场一般意义的财务投资，即使有成本考量，也不会过于拘泥于成本收益核算，短期内也不会轻易退出。

投资标的逐渐扩围

值得注意的是，大基金近期投资出现了一些新动向，开始扩大介入的上市公司范围，并不仅局限于传统的半导体公司。

在近期大基金拟参与的增发中，万盛股份、耐威科技、雅克科技等都不是专业的半导体公司，但通过收购大基金旗下项目，涉足半导体产业链，大基金也由此入驻。

2017年5月，万盛股份拟向大基金等发行股份收购匠芯知本，交易作价37.51亿元，并配套募资。匠芯知本是2016年为收购美国高性能数模混合芯片公司硅谷数模而专门设立的收购主体，资产净额约是上市公司3倍以上，大基金前期已参与匠芯知本的增资；万盛股份主要从事有机磷系阻燃剂的研发、生产和销售，收购完成后，上市公司将形成双主业格局。

同样从事有机磷系阻燃剂行业的雅克科技，去年通过子公司江苏先科约12亿元收购韩国UP Chemical，布局半导体材料先驱体，9月大基金斥资1亿元增资江苏先科后，10月19日上市公司公布定增方案，拟向大基金等交易对手收购所持有的江苏先科和另一家大基金前期入股的科美特，交易完成后，大基金将持股5.73%。目前交易还在继续推进。

大基金总裁丁文武日前表示，下一阶段，大基金将会适当加大对于设计业的投资，围绕国家战略和新兴行业，比如智能汽车、智能电网、人工智能、物联网、5G等领域进行投资规划。10月25日，丁文武再次强调，要真正实现弯道超车，条件就是创新，要有颠覆性的技术创新。可以预期，未来涉及上述产业的相关创新型公司将会获大基金的大力扶持。

另一方面，大基金的A股持股主体逐渐扩展至华芯投资。10月22日晚间，景嘉微公告拟定增不超13亿元，投向集成电路研发设计领域。华芯投资作为大基金的唯一管理人，有意全权代表大基金参与认购部分公司非公开发行的股票。华芯投资未来会否更多代替大基金“出镜”，还需继续观察。

两市百元股增至20只 深市个股潜力大

昨日，A股市场震荡上行，沪指再度逼近3400点关口。盘中题材股表现活跃，其中百元股整体大涨2.30%。高价股大涨自然带动人气回升。截至昨日收盘，两市共有20只百元股，其中沪市6只，深市14只。数量较上周有明显增加。

值得注意的是，最新的百元股阵营中，传统消费行业表现较为疲惫，如贵州茅台、洋河股份等均向下调整，贵州茅台连收4根阴线。从最新榜单来看，以计算机、生物医药、高端制造为代表的新兴产业成为百元股的主流。

市场走强的一个重要特征便是高价股活跃，百元股增多。因此，对投资者而言，后市还有哪些个股有潜力成为百元股值得关注，下面我们分别从沪深两市分析。

从沪市看，目前百元股仅6只，而有能力冲击百元股阵营的个股并不多，其中最新股价在80元-100元之间的个股仅有2只，分别是华友钴业、新坐标，两只个股的最新收盘价分别为86.09元和85.77元。

值得一提的是，华友钴业上市以来股价稳步上扬，截至昨日收盘，股价已涨逾17倍。9月中旬，该股曾冲高至96.50元历史新高，近期仍高位震荡。从基本面看，该股所属行业为当前景气度较高的有色金属冶炼和压延加工业。公司预告前三季度净利润与去年同期比较将大幅增长。未来行业景气度能否持续，或将成为公司股价能否冲破100元关口的关键。此外，在二季度，社保基金新进华友钴业199.99万股。

另一个是新坐标，昨日该股强势涨停，股价逼近上市以来新高。该股同样属于景气周期上升的金属制品业。最新三季报显示，该股前三季度归属于上市公司股东的净利润0.73亿元，同比增长120.10%。从股东结构来看，新坐标前十大流通股东均为投资基金。

在沪市中，股价在70元-80元之间的个股有7只，分别是江化微、东尼电子、深圳新星、三棵树、飞科电器、步长制药、永安行。其中三棵树、步长制药、永安行三只股曾进入过百元股行列。而且，从当前市场风险偏好看，这三只股均属于市场主流资金所青睐的行业，上涨后劲犹存。

从深市来看，百元股数量出现了较大增长。当前20只百元股里，有14只来自深市。这14只个股中又有12只属于近期市场一致看好的中小创成长股。从行业划分来看，生物医药、电子元器件、计算机、智能制造居多。截至昨日收盘，深市中股价在90元-100元之间的个股有2只，分别是艾德生物、维宏股份。此前这两只个股是百元股常客，后者还曾站上过259.87元的高峰。

此外，深市股价在80元-90元之间的个股有9只，分别是联合光电、杰恩设计、赣锋锂业、绿茵生态、科达利、田中精机、精研科技、爱乐达、联得装备。其中赣锋锂业、科达利、联得装备也曾站上过100元大关。赣锋锂业三季报显示，公司前三季度净利为10亿元，同比增长107%。当前处于新能源汽车风口，加之业绩优秀，该股也被众多机构看好。此外，联得装备三季报显示，前三季度净利润为4273万元，同比增长87.98%。机构认为，其平板显示设备景气度高，订单大幅增长有望带动业绩继续高增长，因此该股仍是百元股的有力竞争者。

相比沪市而言，深市股价在70元-80元个股多达18只。其中也不乏万孚生物、视源股份、先导智能、捷捷微电、冰川网络、创业黑马、天齐锂业这样的明星股。随着行情好转，这些曾经的“百元股”有望更上一层楼。

保费与投资双双向好 保险股三季报业绩增长可期

中国人寿发布业绩预告称三季度利润预增95%，从而拉响了保险股三季报的序幕。今年三季度，A股保险公司在业务收入、投资收益和面临的利率环境方面都出现好转，保险股三季度业绩可期。

尽管保险股三季度披露完成要到本周末，但受到预期向好的影响，近日保险股不断创新高，中国平安市值坐稳万亿。

上市险企

前9月保费增势不改

中国保险市场的高增长到底会持续多久？至少前9个月未在上市保险公司身上看到疲态。

华南一位寿险公司高层表示，国寿、平安等公司长期积累的增员能力、地面推广能力，仍然在市场上发挥着强而有效的作用。就连保监会连环祭出的寿险新规，也未对传统大型保险公司的业务增长产生太大的影响，反而给了大公司占领中小公司吐出的市场份额的机会。

根据上市保险公司保费收入公告，1～9月份，国寿、平安、太保和新华4家实现原保费超万亿，同比增长22.01%。其中，除新华保险因主动转型增长放缓外，其他3家同比收入均出现较快增长。

前9个月，平安累计原保险业务收入4714.3亿元，同比增长31.3%；国寿累计原保险业务收入约4500亿元，同比增长19.6%；太保累计原保险业务收入2311亿元，同比增加22.4%。从9月份单月来看，上市险企原保费收入环比也继续保持增长趋势，如中国人寿单月原实现环比增幅40%；中国平安环比增加10%。

投资收益向好

中国人寿发布前三季度预增公告表示，因为投资收益的增加，预计2017年前三季度归属于母公司股东的净利润较2016年同期增长约95%。

消息发出之后，投行瑞信调高了中国人寿目标价，因为超过了此前的预期。瑞信表达了对寿险股前景向好的预测，认为中国10年期政府债券收益率朝向3.8%的3年高位，有望带动寿险股的表现，而国寿将是债息上升周期的主要受惠者。

去年中国人寿的利润增长出现“大坑”，为今年95%的大涨打下了伏笔。去年三季度，受到投资收益下降及传统险准备金折现率假设更新的影响，中国人寿归属于母公司股东的净利润同比下降60%。其中，因为权益类投资价差收入减少，中国人寿的投资收益减少了30.3%。

无独有偶，去年三季报中，平安的投资收益也不理想。因为减值准备计提、公允价值变动的综合影响，平安的其他综合投资收益为-59亿，投资收益同比出现21%的下降。

今年的情况是否会得到改观？一位保险资管公司人士表示，今年以来，利率的稳步上行令保险公司增量资产的配置压力得到缓解，“保险资金毕竟大多数要配置到固定收益领域，今年的压力要好于往年。”

2016年保险投资收益率为5.66%。有业内人士保守估计，2017年保险投资收益仍将维持在5%左右。不过，也有人认为，2017年的蓝筹股行情利好保险投资，2017年投资收益率有望高于去年。截至8月底，保险公司股票和基金的持仓比例为12.99%，今年以来的险资股票基金仓位比较稳定。

穆迪分析师表示，股市上涨和盈利复苏，推动了保险公司实际资本的增加，预计，寿险公司的偿付能力充足率在第二季度企稳。这也意味着，下半年随着偿付能力的改善，保险公司将释放更多的业务增长空间。

准备金增提步伐

有望减缓

今年，随着国债750日移动平均收益率的缓慢爬升，过去几年来的利率下降对上市险企带来的负面影响逐渐被消除。

去年的三季度报中，国寿和平安两大寿险公司受利率下行的影响，都调整了准备金估算假设。其中，中国平安增加计提172亿元保险准备金，中国人寿增提185亿元，两家上市公司增提的准备金影响到当期的税前利润减少达到357亿。三季报没有调整会计估计的中国太保和新华保险，也在今年增提了保险合同准备金。

华泰证券金融团队分析师沈娟认为，目前10年期国债收益率突破3.7%，750日移动平均线趋于平稳，预计对保险公司计提准备金负面影响的拐点将在12月出现。到时候，准备金计提将大幅减少，推动保险股的净利润增厚。

沈娟团队认为上述观点在个股表现上已经出现了印证。国债收益率上行，带动固定投资收益提升，日趋增长的交易量和两融余额，也表明市场环境逐渐回暖。在2018年初开门红下调预定利率的前提下，投资收益的日渐增长推动业绩增强，保险行业业绩大幅预增将值得期待。

前三季地方债发行减速 疏堵结合见成效

9月我国地方政府债发行规模3556.41亿元，较上月减少24.29%。2017年以来，我国地方债的发行规模有所降低，发行进度也有所减缓。公开数据显示，今年前三季度总计发行35316.59亿元，较去年同期下降30.53%。今年财政部出台系列文件，疏堵地方债违规举债等风险，成效显著。

2014年预算法修正以及《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）出台后，财政部等相关部门根据这两个法律文件的指示，针对地方政府债券市场的规范化发展相继颁布并实施了一系列针对性的政策法规。

招商证券研究发展中心首席宏观分析师谢亚轩分析认为，今年2月《关于做好2017年地方政府债券发行工作的通知》对各季度发行量、发行方式等提出了要求。尤其5月出台的《地方政府土地储备专项债券管理办法（试行）》和6月出台的《地方政府收费公路专项债券管理办法（试行）》等政策文件，为地方政府提供了更加有效的融资品种。疏导地方政府以合法规范的方式保障合理的融资需求。

自财政部发文优先试点发行土地储备、政府收费公路专项债以来，土地储备专项债从7月份开始发行，规模140亿元，8月份发行431.8亿元，环比增长208.43%。收费公路专项债从8月开始发行，规模213亿元，9月份环比增长135.69%。

前三季度地方债的“减速回落”的另一个原因则是剩余的地方政府未置换存量债务大量减少，经过2015年和2016年置换债券的大规模发行，今年置换债券发行规模与去年相比明显下降。

置换债券，是地方政府以政府的名义发行债券，将募集到的资金用来偿还尚未偿还的地方政府存量债务。由于2015年1月实施的新预算法明文规定，我国地方政府只能通过发行债券的方式举债。因此，对于新预算法实施之前地方政府的银行贷款等存量债务将只能以发行债券的方式进行偿还。其中，采用公募发行的置换债券称为公开置换债券，采用定向承销发行的则称为定向置换债券。谢亚轩告诉记者，当前我国地方政府债券的发行结构以置换债券为主。

截至2014年底，地方政府存量债务余额达到15.4万亿元，其中1.06万亿元是批准发行的政府债券，14.34万亿元是通过银行贷款、融资平台等非债券方式举借的存量债务。对于14.34万亿元的地方政府存量债务，国务院决定利用3年左右的时间进行置换。其中，2015年置换了3.2万亿元（2015年到期3.1万亿元），2016年置换了4.87万亿元（2016年到期2.8万亿元），2017年前三季度已置换2.15万亿元（2017年到期2.4万亿元），目前尚存4.12万亿元的存量债务置换空间。

前三季度的地方债发行规模减少，与地方债发行成本相较于去年同期显著提高不无关系。谢亚轩认为，发行成本的大幅提高，使得地方政府的发债意愿受到显著影响，地方政府从而调整了地方债的发行节奏。关于地方债发行利率，今年上半年地方债平均发行利率为3.85%，较去年同期（3.03%）上升82个基点。主要原因是，一方面今年债券市场总体利率水平上升，6月底记账式国债平均收益率为3.51%，较去年6月底、12月底分别上升了84个、61个基点；另一方面美联储今年以来两次升息，带动全球市场利率中枢上升，对我国金融市场利率产生一定的向上拉动作用。

财政部相关负责人告诉记者，虽然推出了一系列政策文件，各类违法违规举债等问题依然存在，对地方债防控风险丝毫不能松懈。7月份全国金融工作会议将地方债的风险管控提到了前所未有的高度，8月份《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》指出，“积极稳妥化解地方政府债务风险”是下一步财政工作的主要任务之一。下一步，财政部会坚决遏制隐性债务增量，加快存量政府债务置换步伐，并继续指导各地做好地方债发行工作，指导具备条件的地区在深交所发行地方债，推动条件成熟的地区开展地方债续发行业务试点，进一步完善信用评级和信息披露工作，确保顺利完成全年地方债发行任务。

境外机构持有人民币债券规模破万亿

在中国经济发展稳中向好、人民币汇率逐步企稳的态势下，境外机构持有人民币债券规模突破万亿大关。

根据中债登和上清所公布的最新数据统计，9月份境外机构持有人民币债券规模达10421.52亿元，首次突破万亿元关口，创历史新高。

市场稳健发展开放之际，尘封13年的主权外币债券发行也再度开启。财政部日前宣布将于近期在中国香港发行20亿美元主权债券，发行量创下历史新高，其中5年期和10年期各10亿美元。昨日，财政部在中国香港举行了发行推介会。

外资持有量“七连涨”

今年以来，境外机构已累计增持人民币债券2570.07亿元，持有量连续7个月保持增长，9月末突破万亿关口。具体来看，中债登数据显示，9月份境外机构持有人民币债券规模8771.21亿元。上清所数据显示，9月份境外机构持有人民币债券规模1650.31亿元。

从债券品种来看，国债、政策性银行债和同业存单受到境外投资人青睐。截至9月末，境外机构持有国债达5261.74亿元，占总持有量一半以上。紧随其后的是政策性银行债。“从买盘来看，国外保险机构、养老基金等需要长期稳定的金融资产供投资，看重的是信用。”永丰银行（中国）金融市场部总监陈瑞辉称，之前境内政策性银行在海外发行的债券就曾受到境外机构追捧，因此投资主权债是一个很好的选择。

值得注意的是，外资对同业存单的持有量在快速增长，9月份增持额达501.26亿元，余额较上月增长57%。“同业存单在银行间发行，久期比较短，发行利率水平高，六个月期AA+的银行存单还能发到4.8%，股份制银行都能发到4.5%以上，这样的收益率对于境外机构投资人很是诱人。”陈瑞辉预计，在人民币汇率稳定的态势下，未来境外机构持有人民币债券余额会继续增长。

外币主权债回归受追捧

13年后，中央政府再次面向国际投资者发行主权外币债券。据了解，包括花旗、汇丰等在内的多家银行将参与发行20亿美元主权债，海外投资者认购热情高涨。

中国此次发行美元主权债券没有采用国际评级公司的债项评级。“不使用国际评级公司提供的评级结果，并不影响此次主权债券的顺利发行。”交通银行首席经济学家连平预计，发行价格与AA级评级国家主权债券价格基本相同的可能性很大，也不排除好于后者的可能性，这种结果将在客观上表明中国实际的主权信用状况要好于国际评级公司的评价。

“发行美元主权债券有助于提升海外市场对中国经济和主权信用的信心，并积累主权信用数据，推动国际投资者更好地认识中国、投资中国。”在连平看来，时隔13年后再次发行美元主权债券，可以延续和形成相关的主权信用数据，进一步提高国际社会对中国主权信用的认可度。

历史数据显示，中国财政部于1993年至2004年共发行12期美元国债，累计规模67亿美元，截至目前本息均如期兑付。

此次发行将有助于中国企业走向海外融资。财政部负责人此前在答记者问时表示：“在国际市场适量发行主权外币债券，通过二级市场交易，可以丰富具有市场基础的国债收益率曲线，综合反映主权信用的定价水平，为中资企业在国际市场融资提供重要的定价参考系，提高定价效率。”连平认为，以较低成本发行美元主权债券，对于中国企业境外发行美元债券融资，具有一定的成本拉低作用。

两部门联合检查商品房销售价格行为

国家发改委和住建部两部门25日联合发文，部署开展商品房销售价格行为联合检查。对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，此次检查体现了相关部委对于全国房地产市场的一如既往地“规范”态势。

根据文件通知，从2017年10月30日至11月30日，在全国范围内开展商品房销售价格行为联合检查，检查对象为房地产开发企业和房地产中介机构，对房地产开发企业在售楼盘和房地产中介机构门店商品房销售价格行为进行检查。

此次重点查处9个方面的行为，具体包括：销售商品房未明码标价、未在交易场所醒目位置明码标价；未按规定实行“一套一标”；标示信息不全，没有按照规定内容明码标价；未标明房源销售状态，已售房源所标示价格不是实际成交价；商品房交易及产权转移等代收代办的收费未标明由消费者自愿选择；通过虚假价格承诺、虚假价格促销等手段，诱骗消费者进行交易；以捆绑或者附加条件等限定方式，强制提供商品或服务并捆绑收费；捂盘惜售，炒卖房号，操纵市场价格；为交易当事人规避房屋交易税费等非法目的，就同一房屋签订不同交易价款的合同提供便利；其他违反《商品房销售明码标价规定》《商品房销售管理办法》《房地产经纪管理办法》的行为。

“此次检查共涉及9个内容，应该说也是目前商品房销售过程中需要密切关注的内容。”严跃进说，以明码标价为例，很多不明码标价的项目，很大程度上都有刻意回避检查的成分。今后对于商品房项目的定价会有更精确的管理，可以防范各类一套两价等现象的出现。

2016年11月，国家发改委会同住建部曾开展商品房销售明码标价专项检查，严厉查处未明码标价、未按规定“一套一标”等价格违法行为，并于今年5月公开曝光一批典型案例，社会反响较好。

据了解，当时的检查已提出“一套一标”的检查项目。而今年的检查内容则进一步细化且更有针对性。

例如，针对乱收服务费的检查，“过去类似的查处并不严厉，实际住房交易的时候，各类代收代办的事务中，或存在不开发票或不开收据等现象，各类乱收费的空间很大，所以需要管制。”严跃进说。

再者，针对捆绑收费的检查，“捆绑的模式其实主要在类似车库收费等方面，目前关于‘天价车位’的报道较多，对此检查也是希望对各类乱收费，尤其是收费金额过高的现象进行管制。”严跃进表示，此次价格联合督查，重点明确、层次清晰，对于今后楼市平稳发展有积极作用。

习近平：新时代要有新气象更要有新作为

世界的目光再次聚焦中国，刚刚在中国共产党第十九届中央委员会第一次全体会议上当选的中共中央总书记习近平和中共中央政治局常委李克强、栗战书、汪洋、王沪宁、赵乐际、韩正，25日中午在人民大会堂同采访中共十九大的中外记者亲切见面。

人民大会堂东大厅华灯璀璨、气氛热烈。500多名中外记者在这里架起摄像机、照相机，打开电脑、录音笔，准备第一时间向全球报道新一届中共中央政治局常委的首次集体亮相。

11时54分，习近平等在热烈的掌声中步入大厅，神采奕奕，面带微笑，向在场的中外记者致意。

在中共十九大新闻发言人庹震作简要介绍后，习近平发表了重要讲话。他首先表示，中国共产党第十九次全国代表大会已经闭幕。这次来了很多记者朋友，许多是远道而来。大家对会议作了大量、充分的报道，引起了全世界广泛关注。你们辛苦了，我向你们表示衷心的感谢。

习近平表示，大会开幕以来，有165个国家452个主要政党发来855份贺电贺信。其中，有814份是国家元首、政府首脑、政党和重要组织机构领导人发来的。在此，我谨代表中国共产党中央委员会，向他们表示诚挚的谢意。

习近平指出，在刚才召开的中共十九届一中全会上，选举产生了新一届中共中央领导机构，全会选举我继续担任中共中央委员会总书记。这是对我的肯定，更是鞭策和激励。

习近平向大家介绍了中共中央政治局常务委员会的其他成员后，代表新一届中共中央领导成员衷心感谢全党同志的信任，表示一定恪尽职守、勤勉工作、不辱使命、不负重托。

习近平指出，过去的5年，我们做了很多工作，有的已经完成了，有的还要接着做下去。中共十九大又提出了新目标新任务，我们要统筹抓好落实。经过长期努力，中国特色社会主义进入了新时代。新时代要有新气象，更要有新作为。中共十九大到二十大的5年，正处在实现“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期，第一个百年目标要实现，第二个百年奋斗目标要开篇。这其中有一些重要的时间节点，是我们工作的坐标。

习近平强调，2018年，我们将迎来改革开放40周年。改革开放是决定当代中国命运的关键一招，40年的改革开放使中国人民生活实现了小康，逐步富裕起来了。我们将总结经验、乘势而上，继续推进国家治理体系和治理能力现代化，坚定不移深化各方面改革，坚定不移扩大开放，使改革和开放相互促进、相得益彰。我坚信，中华民族伟大复兴必将在改革开放的进程中得以实现。

习近平指出，2019年，我们将迎来中华人民共和国成立70周年。我们将贯彻新发展理念，推动中国经济持续健康发展，惠及中国人民和各国人民。我们将继续落实好“十三五”规划确定的各项任务，并对未来发展作出新的规划，推动各项事业全面发展，把我们的人民共和国建设得更加繁荣富强。

习近平强调，2020年，我们将全面建成小康社会。全面建成小康社会，一个不能少；共同富裕路上，一个不能掉队。我们将举全党全国之力，坚决完成脱贫攻坚任务，确保兑现我们的承诺。我们要牢记人民对美好生活的向往就是我们的奋斗目标，坚持以人民为中心的发展思想，努力抓好保障和改善民生各项工作，不断增强人民的获得感、幸福感、安全感，不断推进全体人民共同富裕。我坚信，中国人民生活一定会一年更比一年好。

习近平指出，2021年，我们将迎来中国共产党成立100周年。中国共产党立志于中华民族千秋伟业，百年恰是风华正茂！中国共产党是世界上最大的政党。大就要有大的样子。实践充分证明，中国共产党能够带领人民进行伟大的社会革命，也能够进行伟大的自我革命。我们要永葆蓬勃朝气，永远做人民公仆、时代先锋、民族脊梁。全面从严治党永远在路上，不能有任何喘口气、歇歇脚的念头。我们将继续清除一切侵蚀党的健康肌体的病毒，大力营造风清气正的政治生态，以全党的强大正能量在全社会凝聚起推动中国发展进步的磅礴力量。

习近平强调，中国共产党和中国人民从苦难中走过来，深知和平的珍贵、发展的价值。中国人民自信自尊，将坚定维护国家主权、安全、发展利益，同时将同各国人民一道，积极推动构建人类命运共同体，不断为人类和平与发展的崇高事业作出新的更大的贡献。

习近平指出，历史是人民书写的，一切成就归功于人民。只要我们深深扎根人民、紧紧依靠人民，就可以获得无穷的力量，风雨无阻，奋勇向前。

习近平最后说，百闻不如一见。我们欢迎各位记者朋友在中国多走走、多看看，继续关注中共十九大之后中国的发展变化，更加全面地了解和报道中国。我们不需要更多的溢美之词，我们一贯欢迎客观的介绍和有益的建议，正所谓“不要人夸颜色好，只留清气满乾坤”。

12时17分，见面活动结束。习近平等向中外记者们挥手道别。全场再次响起热烈的掌声。

藏格控股又添盐湖 可开采面积增加一倍多

藏格控股(000408)10月25日公告称，全资子公司藏格钾肥2017年参加了青海省海西州国土资源局委托海西州统一征地和矿业权交易中心组织实施的“青海省茫崖行委大浪滩黑北钾盐矿详查探矿权”的公开拍卖，于日前成功拍得该探矿权并缴纳了相关费用。藏格钾肥高管称，此次探矿权的取得，让藏格钾肥的盐湖资源扩大了一倍多，让公司在“盐湖提锂”领域储备了更多的上游资源。

公告称，目前藏格钾肥已向登记管理机关递交了申请办理勘查许可证的相关材料，海西州统一征地和矿业权交易中心已发布《关于青海省茫崖行委大浪滩黑北钾盐矿详查探矿权挂牌出让结果公示》。

据了解，青海省茫崖行委大浪滩黑北钾盐矿位于矿产资源丰富的柴达木盆地西北部，是一个以钾盐为主，共生有锂、镁和芒硝的综合性矿田，面积为492.56平方公里。

本次藏格钾肥获得勘探许可证后，将加快大浪滩黑北钾盐矿勘探投资进度，待勘探工程结束后，将及时办理探转采相关手续。目前藏格控股拥有察尔汗盐湖724.35平方公里的采矿权。在顺利取得大浪滩黑北钾盐矿采矿权后，公司开采矿区面积将达到1216.91平方公里，将进一步扩大公司资源储备，增强公司后续发展能力和核心竞争力，对公司主营业务及盈利能力产生积极影响。

新能源电池的应用使锂资源供不应求。盐湖提锂因为能耗小、成本低、储量丰富，在近一段时间成为市场热点。未来，随着盐湖提锂技术的突破，提锂法将成为锂资源扩产的主力军。

2017年9月，藏格控股依托盐湖资源，与贤丰新能源进行技术合作成立藏格锂业，拟投资不超过14亿元建设年产2万吨的碳酸锂项目，采用吸附法制取碳酸锂。藏格控股称，目前公司拥有的初提技术“已基本解决了国内高镁锂比盐湖卤水提锂的难题，具备工业化生产的基础”。该项目预计最早可于2019年达产，届时将大幅增加公司业绩。

贵州茅台前三季度赚200亿 山西汾酒净利增八成

10月25日晚间，贵州茅台、山西汾酒两家上市白酒公司双双发布三季报，两家业绩均大增。股东方面，证金公司减持了贵州茅台，增持了山西汾酒。

茅台前三季净利200亿

2017年1-9月，贵州茅台营业收入424.5亿元，同比增长59.4%；净利为199.84亿元，同比增长60.3%；基本每股收益15.91元，同比增长60.31%。

前十大股东方面，香港中央结算有限公司增持303万股，持股比例由6.01%上升至6.25%；兴元资产管理有限公司新进第十大股东，持股412.80万股。证金公司三季度减持515万股，持股比例由二季末的1.97%下降至1.56%；中央汇金公司持股不变。另外，易方达资产、奥本海默基金、新加坡政府投资有限公司等股东也均有减持。

山西汾酒股东大换血

2017年1-9月，山西汾酒营业收入48.56亿元，同比增长42.80%；净利润8.06亿元，同比增长78.54%；基本每股收益0.9303元，同比增长78.53%。

另外，第三季度山西汾酒前十大股东大换血，其中5位股东为新进，只有山西杏花村汾酒集团、中央汇金公司和山西杏花村国际贸易公司三家股东持股未变。

证金公司增持519万股山西汾酒股票，持股达到1399万股，持股比例增至1.62%，为公司第二大股东；银华富裕主题混合型证券投资基金减持33.78万股公司股票，持股比例降至1.11%，由二季度末的第二大股东变为第三大股东。

另外，山西汾酒半年报显示，光大证券二季度末持股800万股公司股票，高毅资产-高毅邻山1号远望基金二季度末持有500万股公司股票，农业银行-宝盈策略增长混合型证券投资基金二季度末持有349.98万股公司股票，自然人苏颜翔持有325.77万股公司股票，全国社保基金一一六组合持有318.90万股公司股票。这些股东在三季度末均退出山西汾酒前十大股东之列，香港中央结算有限公司等5位股东新进。

丽珠集团：前三季度净利同比增591% 受益于珠海维星实业的转让

丽珠集团(000513)10月25日晚间公布2017年三季报，公司前三季度实现营收65.22亿元，同比增长13.94%；实现净利42.46亿元，同比增长590.70%；基本每股收益7.76元。公司同时预计全年实现盈利43.22亿元-44.75亿元，同比增长451.04%-470.56%。公司及子公司丽珠制药厂转让珠海维星实业100%股权，已于7月17日完成，预计将增加公司净利润约34.98亿元。

贵州茅台：前三季净利同比增六成 证金减持港资增持

贵州茅台(600519)10月25日晚披露三季报，公司前三季营收为424.5亿元，同比增长59.4%；净利为199.84亿元，同比增长60.3%。基本每股收益15.91元。股东方面，证金公司三季度减持515万股，持股比例由二季末的1.97%下降至1.56%。香港中央结算有限公司增持303万股，持股比例由6.01%上升至6.25%。

天士力：证金公司持股达4.91% 连续三个季度增持

天士力(600535)10月25日晚披露三季报，公司前三季营收为111.62亿元，同比增长16%；净利为11.39亿元，同比增长13.5%。基本每股收益1.05元。股东方面，证金公司三季度增持49万股，持股比例由二季末的4.86%上升至4.91%。证金公司已连续三个季度增持公司股份。

再升科技：前三季净利增长65.32%

再升科技(603601)10月25日晚间发布前三季度财报，前三季度营收4.13亿元，同比增长81.86%；净利润8023万元，同比增长65.32%。股东方面，社保基金一一四组合较上季度增持约33万股，持股占总股本的1.34%。

九州通：前三季度净利9.55亿 同比翻倍

九州通(600998)10月25日晚披露三季报，公司前三季营收为544.59亿元，同比增长20.4%；净利为9.55亿元，同比增长109%。基本每股收益0.59元。因公司汉阳地块旧城改建项目征收补偿款5.28亿元扣除成本后计入营业外收入，以及公司主营业务的持续增长，预测年初至下一报告期期末的累计净利同比发生较大幅度变动。

紫金矿业：前三季净利增55% 证金减持社保增持

紫金矿业(601899)10月25日晚披露三季报，公司前三季营收为619.77亿元，同比增长8%；净利为22.14亿元，同比增长55%。基本每股收益0.10元。股东方面，证金公司三季度减持1.18亿股，持股比例由二季末的3.02%下降至2.5%；全国社保基金一零八组合增持1.2亿股，持股比例由1.61%上升至2.13%，此外，全国社保基金一一三组合新进前十大股东，持股比例为0.72%。

永安行：参股公司低碳科技拟收购哈罗单车100%股权

永安行(603776)10月25日晚间公告，公司参股公司低碳科技（公司持股38.17%），约定受让上海钧正100%股权，上海钧正主要经营共享单车业务，主要运营品牌为哈罗单车，目前已在杭州、宁波、福州、厦门等超过100家城市运营共享单车业务。收购目的在于进一步增强低碳科技在共享单车领域的行业竞争力。交易完成后，低碳科技与上海钧正的业务将进行合并，主营业务仍为共享单车。

奥特迅：拟10亿元投建工业园 提升电动汽车充电设备产能

奥特迅(002227)10月25日晚间公告，公司拟10.27亿元在深圳市光明新区高新工业区投建“奥特迅工业园”，项目建设年限3年，建设内容包括电动汽车充电设备、DCUPS、智能单元等的生产厂房及仓库等，将主要用于电力用直流和交流一体化不间断电源设备及矩阵式柔性充电堆的生产。公司同日披露三季报，前三季净利167.86万元，同比增长120%。

同洲电子：实控人袁明筹划向小牛龙行转让所持全部股份

同洲电子(002052)10月25日晚间公告，公司控股股东、实际控制人袁明正筹划将其持有的公司全部1.23亿股份，协议转让方式转让给深圳市小牛龙行量化投资企业（有限合伙）。如交易最终完成，袁明将不再持有公司股份，小牛龙行以16.50%的持股比例成为公司的第一大股东。值得注意的是，据公司去年4月公告，袁明与小牛龙行存在民间借贷合同纠纷，袁明拟以所持公司1.23亿公司股份抵偿8.7亿元的欠款。

金陵药业：拟2.2亿元收购养老院、康复中心资产

金陵药业(000919)10月25日晚间公告，为拓展大健康产业，公司拟不超2.2亿元收购湖州福利发展67%的股权，该公司拥有湖州市社会福利中心和湖州康复医院100%的权益，前者为湖州市唯一一家四星级养老院。湖州福利发展2016年度营收6400.38万元，净利923.34万元，2018年至2020年累计业绩承诺为6000万元。

汇冠股份：卓丰投资13亿元受让公司控股权

汇冠股份(300282)25日晚公告，控股股东和君商学以及股东深圳福万方拟分别将所持公司3743.06万股、1491.5万股，以10亿元、3亿元的价格转让予卓丰投资，转让均价分别为26.72元、20.1元。和君商学拟将剩余所持公司1552.12万股投票权委托给卓丰投资。交易后，卓丰投资持股升至20.98%，成为控股股东，其实控人林荣滨与程璇成为公司实控人。

基本养老基金间接参与塔牌集团定增

塔牌集团(002233)10月25日晚披露定增发行情况，本次非公开发行新增股份2.98亿股，将于10月27日上市，值得注意的是，大成基金管理有限公司获配2976.19万股，该公司资金来源包括基本养老保险基金八零二组合、全国社保基金四一一组合等。