浦发银行陷经营困境 业务结构调整仍在进行

原标题：浦发银行陷经营困境 业务结构调整仍在进行

　　4月27日，浦发银行公布2017年年报和2018年一季报。2017年，浦发银行实现营业收入1686.19亿元，同比增长4.88%；实现归属于母公司股东的净利润542.58亿元，同比增长2.18%。浦发银行在向实体经济加大投入的同时，有效压降了规模扩张速度，资产结构持续优化。本外币贷款余额为3.19万亿元，比2016年年末增长15.63%；本外币存款余额为3.04万亿元，比2016年年末增长1.20%；资产总额为6.14万亿元，比2016年年末增长4.78%。

　　不过，浦发银行2018年一季报主要指标却有所恶化。截至一季度末，浦发银行总资产为6.13万亿元，比2016年年末减少0.07%；营业收入为396.29亿元，比2016年同期的429.45亿元下降了7.72%；实现归属于母公司股东的净利润143.05亿元，比2016年同期减少1.57亿元，降幅为1.09%。

　　从商业银行转型最为看重的非息收入占比来看，浦发银行一季度非息收入占比为33.69%，比2016年同期下降了4.56个百分点；与此同时，浦发银行成本收入比为24.43%，比2016年同期增加2.21个百分点。

　　在手续费收入增长承压的同时，在资产质量方面，浦发银行一季度不良贷款率高位逐渐企稳，但未来资产质量的表现仍有待进一步观察。

　　负债成本率上行压力大

　　根据2017年年报及2018年一季报，浦发银行2017年和2018年一季度净利润同比增速分别为2.18%和-1.09%；一季度总资产为6.13万亿元，同比增长4.13%，环比下降0.07%；其中，贷款同比增长10.51%，环比增长1.15%；存款同比增长2.52%，环比增长4.53%；营业收入同比下降7.72%，净利息收入同比下降0.91%，手续费净收入同比下降13.21%；成本收入比为24.43%，同比上升2.21个百分点；不良贷款率为2.13%，环比下降1BP；拨贷比为3.26%，环比上升0.42个百分点，拨备覆盖率为153.0%，环比上升20.56个百分点；年化ROA 为0.96%，同比下降0.04个百分点，年化ROE为13.80%，同比下降2.04个百分点。

　　数据显示，浦发银行2018年一季度净利润同比下降1.09%，与2017年全年2.18%的正增长相比，增速由正转负。浦发银行一季度营收同比下降7.72%，其中，净利息收入同比下降0.91%，手续费收入同比下降13.21%，而手续费收入的下降主要是由于严监管对理财等相关业务收入的负面影响所致。

　　此外，在一季度汇率波动幅度较大的情况下，浦发银行汇兑收益与相关衍生品收入同比下降近12亿元，拖累营收同比增速2.8个百分点。一季度信贷成本同比下降45BP至1.51%，带动净利润增速从拨备前的-11.22%提升至-1.09%。

　　浦发银行2017年年末的拨备覆盖率为132%，低于150%的监管指标，考虑到存量资产质量的风险，浦发银行不得不增厚其拨备基础，一季度拨备覆盖率水平提升至153%，这也是浦发银行一季度净利润同比下降的重要原因。

　　从资产端来看，浦发银行一季度规模环比下降0.07%，考虑到新会计准则切换的因素，实际上一季度资产规模环比基本持平。从资产负债结构调整来看，虽然浦发银行资产结构向同业资产与贷款倾斜，但存款增长优于同业。一季度同业资产规模与贷款规模环比分别增长13.8%和1.2%，证券投资则环比下降3.5%。

　　从负债端来看，浦发银行一季度存款较2018年年初增长4.5%，存款增长优于同业，负债端存款占比较2017年年末进一步提升3个百分点至56%，负债结构进一步优化，但在2018年存款市场竞争日趋激烈的背景下，预计公司存款成本上行对负债端成本带来一定的压力。根据中银国际按照期初期末的口径进行测算，浦发银行一季度计息负债成本率环比上行22BP，快于生息资产收益率的提升（环比上升8BP），这使得浦发银行一季度净息差环比下行12BP。

　　作为一家在对公业务领域具有传统优势的银行，近年来，浦发银行在零售业务板块的资源投入不断增加，一定程度上推动公司业务结构更趋均衡合理。在2018年金融监管持续严厉的前提下，浦发银行未来仍将面临不小的资产负债结构调整的压力。

　　业务结构调整仍在进行

　　从2017年全年来看，浦发银行营业收入表现相对较好，且不良压力明显改善。

　　浦发银行2017年全年实现营业收入1686.19亿元，同比增长4.88%，相比2016年全年9.72%的增速有所下降；分季度来看，2017年一季度到四季度单季营业收入增速分别为0.4%、2.53%、6.86%、10.04%，均为正增长且增速稳步攀升，表现好于同业，主要得益于营业收入的表现相对较好，且拨备释放贡献利润增速。

　　浦发银行2017年全年营业收入提升主要源于中间业务收入的增长，分项来看，2017年手续费收入同比增长12.01%，投资收益提升93.16%，非息净收入占比较2016年累计提升3.85个百分点达到36.6%。

　　另一方面，浦发银行2017年利息净收入则略有下降，同比负增长1.12%，与同业相比降幅不大，一方面是息差收窄17BP，更主要的是资产端结构的调整导致高收益资产的日均余额占比有明显提升，尤其是贷款和投资资产的日均余额占比同比提升3.7个百分点。

　　从季度情况来看，从2017年三季度开始，浦发银行净息差连续两个季度正增长。此外，浦发银行2017年释放了较大的拨备，而且计提力度有所下降。虽然三、四季度同比明显提升，但浦发银行2017年全年整体信贷成本为1.77%，比2016年下降0.1个百分点。

　　浦发银行2017年资产总额较年初增加4.78%，整体增速较2016年的16.12%明显放缓。拆分来看，贷款增幅略超预期，2017年贷款增长15.63%，一定程度上对冲了同业资产压降46.3%的负面影响。新增贷款主要集中在零售业务和票据业务上。得益于信用卡业务的快速发展，浦发银行2017年个人贷款投放贡献了28%的增速，占比较2016年提升3.8个百分点至38.9%，落实了公司提出的“零售保收入、对公调结构、资金去杠杆”的整体策略。

　　随着规模增速的放缓和结构调整的优化，浦发银行零售转型效果初显，这种变化也体现在负债端。2017年，浦发银行存款、债券、同业三方面分别增长1.2%、6.9%、3.3%，非核心负债业务增速较2016年有所放缓。存款的82.6%来源于公司客户，活期存款的比重较年初提升2.3个百分点至52.7%，同业负债占总负债的比例提升0.84个百分点至28.7%。

　　不过，从2018年一季报来看，由于受到严监管的影响，浦发银行资产规模扩张速度明显放缓，营业收入增速也不达预期。

　　一季度，浦发银行营业收入同比下降7.72%，净利润小幅下行1.09个百分点。营业收入降幅相对较大，主要是中间业务收入同比下降18%，其中，手续费收入同比下降13.2%，利息净收入同比下行0.91%，主要是受一季度资产端扩张放缓的影响。

　　在拨备前利润同比下降11%的情况下，拨备计提同比负增长12.81%，表明拨备开始反哺利润，但持续性仍有待观察。一季度，浦发银行资产规模缩表0.1%，核心存贷规模环比2017年年末分别增长4.53%、1.57%，尤其是存款增长相对较好。

　　此外，浦发银行一季度资产质量有所改善，不良率为2.13%，较2017年年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率为153.00%，较2016年年末上升20.56个百分点。

　　得益于最近几年零售业务的重点发展，浦发银行中间业务收入增长较快带动了公司的营业收入增速略好于同业。但值得注意的是，浦发银行2017年资产质量有较为明显的下降，一方面是资产风险暴露相对较高；另一方面公司也采取了加大确认不良的审慎态度，2017年年末的不良剪刀差已经处于行业较低的水平，未来资产质量压力有明显的缓解可期。不过，2018年一季度，浦发银行表内扩张出现明显收缩，需关注公司未来资产投放的节奏和业务结构调整的方向。

　　高不良贷款率如何破解

　　年报显示，截至2017年年末，按贷款五级分类口径计算，浦发银行不良贷款余额为685.19亿元，比2016年年末增加163.41亿元；不良贷款率为2.14%，比2016年年末上升0.25个百分点；拨备覆盖率为132.44%，比2016年年末下降36.69个百分点；拨贷比为2.84%，比2016年年末降低0.35个百分点。

　　虽然浦发银行2017年2.14%的不良贷款率比2016年年末上升25BP，但环比三季度末回落21BP；关注类贷款率、逾期贷款率分别为3.28%、2.80%，同比分别下降0.54个百分点和0.18个百分点，环比来看也有所改善。

　　根据平安证券的测算，2017年，浦发银行加回核销的不良贷款生成率为2.27%，同比攀升了0.26个百分点，在逾期率下降的情况下，不良贷款率走高主要源于公司2017年加强了不良贷款确认的力度，逾期90天以上贷款/不良贷款的指标较2016年大幅下降37.04个百分点至86.47%。

　　由于为了保障利润放缓了拨备的计提进度，浦发银行2017年信贷成本较2016年降低了0.1个百分点，叠加不良贷款的攀升，拨备覆盖率大幅下滑36.69个百分点至132.44%。因此，虽然浦发银行加大不良贷款的确认使得不良贷款偏离度处于行业较优水平，但却导致拨备覆盖率在一定程度上存在抵补的压力。而且，平安证券提示“浦发银行存在资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露”等风险。

　　更令人担忧的是，2017年全年和2018年一季度，浦发银行不良率均维持在2%以上的高位。根据相关统计，浦发银行是2017年不良贷款率超过2%的两家A股上市银行之一，且是唯一一家股份制商业银行，另外一家不良贷款率超过2%的是作为农商行的江阴银行，其不良贷款率高达2.39%。相对于银保监会公布的2017年银行业1.74%的不良贷款率及2017年四季度股份制商业银行整体1.71%的不良贷款率，浦发银行2.14%的不良贷款率明显偏高，资产质量风险值得关注。

　　截至2018年一季度末，按五级分类口径计算，浦发银行不良贷款余额为691.96亿元，较2017年年末增加6.77亿元；不良贷款率为2.13%，较2017年年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率为153.00%，较2017年年末上升20.56个百分点；拨贷比为3.26%，较2017年年末上升0.42个百分点。虽然一季度不良率略降，拨备覆盖率及拨贷比双升，但浦发银行总体资产质量的风险仍有待进一步观察。

　　浦发银行董事长高国富表示：“尽管浦发银行的不良贷款率、拨备覆盖率继续承压，但不良贷款的偏离度大幅下降，贷款收息率明显回升，公司的资产质量出现了向好趋势。2017年，浦发银行更加注重全面风险管理，认真吸取成都分行风险事件的教训，按照‘早暴露、早处置、早化解’的原则，严格不良贷款分类管理，着力夯实资产质量基础，全面、真实、客观反映公司风险状况。”

　　中银国际认为，浦发银行2018年一季度的不良贷款率高位企稳，2017年、2018年一季度，不良贷款率分别为2.14%、2.13%。截至2017年年末，浦发银行关注类贷款占比较上半年末下降54BP至3.29%，逾期90天以上贷款与不良贷款的比率较上半年末下降19个百分点至86%，表明不良贷款认定趋严。浦发银行2018年一季度末拨备覆盖率和拨贷比分别为153%、3.26%，未来仍然存在一定拨备计提压力，也面临着资产质量下滑超预期的风险。

　　这并非空穴来风。根据统计，2017年度，26家上市银行中，只有3家银行的不良贷款率是上升的。浦发银行2017年不良贷款余额同比增长31.32%，是26家上市银行中不良贷款余额增长最快的，这也是浦发银行2017年不良贷款率增幅较大的主要原因。

　　实际上，不良贷款率是一个静态的指标，它是可以处置和调控的，这与每家银行的不良贷款处置政策有关。浦发银行超过2%的不良率已经远高于同业平均水平，不过，如果有足够的拨备的话，只要冲销部分不良贷款就可以使不良贷款率降至合理水平，甚至降至2%以下。但从浦发银行2017年年末132.44%的拨备覆盖率来看，虽然其动用了部分拨备冲销但不良贷款率仍在高位，这表明相对于不良贷款的生成，浦发银行面临着较大的不良贷款核销压力。

　　而从2018年一季度末的拨备回升、不良贷款率平稳来看，浦发银行还在处置其不良贷款，不良贷款的压力仍然较大，但如果核销速度太快会导致拨备下滑，拨备不足又面临着监管和补充的压力。

　　不过，在浦发银行一季度净利润出现罕见的负增长的背后，却是其在严监管背景下遭受的巨额罚款。

　　一季度，浦发银行累积被罚5.2亿元，分别是浦发银行成都分行违规发放贷款案件，因涉案金额巨大、性质恶劣，在2018年1月份被四川银监局罚款4.62亿元；2月22日，原中国银监会对浦发银行多达19项违规行为进行处罚，处罚金额0.58亿元；3月19日，上海银监局对浦发银行信用卡中心罚款175万元。

　　5.2亿元罚款约占浦发银行2018年一季度净利润的3.6%，若扣除罚款因素，浦发银行一季度净利润可以实现正增长。不过，罚款只是表象，从深层次看，在资产质量风险事件余波未平之时又遭监管层巨额罚款，表明浦发银行内部经营管理水平和风险管理能力的确亟待提高和改善。