宜人贷净利润比同期下滑24% 业内：坏账是宜人贷商业模式的痛点

9月5日，业界知名新媒体《资本新观察》对外发布一篇标题为《宜信喆颢定增1号亏损1.8亿 旗下宜人贷股市暴跌》的深度调研文章，引起了中访网和各大财经媒体、社会公众的关注。

据《资本新观察》撰文：公开资料显示，宜信财富、喆颢资产与诺德基金合作发行的“喆颢诺德定增1号私募证券投资基金”（ 简称：喆颢定增1号），目前已亏损近1.8亿元。

7月30日，一群身穿印有“宜信欺诈、唐宁还钱”字样红马甲的投资人去到宜信财富维权；是日，宜信旗下公司宜人贷（YRD）在美国股市一度大跌超20%，创下近两年新低；随后2天，宜人贷股价市值蒸发约30亿人民币。

8月29日，宜人贷公布截至2018年6月30日的第二季度未经审计财报，显示其净利润率跌至上市以来最低点。

喆颢定增1号涉嫌欺诈违约？

据了解，喆颢定增1号是宜信财富、喆颢资产与诺德基金于2016年2月合作发行的。其中，宜信财富是销售方，喆颢资产为基金管理人，通过诺德基金将资金投向二级市场，托管方为招商证券股份有限公司。该定增基金类型为“契约型基金”，起投金额为100万元人民币。

投资人向记者介绍说：“喆颢定增1号是宜信财富主推的总募资近5亿的一款定增基金产品，有400余位投资人投了该基金，目前已亏损近1.8亿。曾经推荐的天花乱坠，如今问题频出，众投资人后悔莫及。”

宜信全球资产配置委员会专家成员、喆颢资产管理执行董事吴振中曾明确表示：“精选优质定增标的，投资5只标的股票，且折扣一定要在8折以下，8折以上不拿股票。”

业内人士认为，大多投资者都是看中了该基金管理人提出的8折以上不参与定增的允诺，本着对宜信的信任购买了该产品。但是，在实际操作中，没有哪只股票在8折以下，最大标的探路者（占52%）折扣价为9.4折，另一标的鸿路钢构（占6%）折扣价为8.4折，其余两只标的没有折扣。宣传和实际情况不符被投资人看作是严重的欺诈行为。

投资者认为，该基金宣传初期表明定增标的为5只，且明确分散平均投资。所投4只标的无一是拟定标的。这样的风控严重不合规，直接导致因探路者的单边下跌，造成净值巨大损失。

另据投资人反映，许多人在未签订合同的情况下提前付了资金，不符合基金销售的正规程序。该基金本应于2017年9月11日到期，加上6个月的延展期，最晚可延至2018年3月11日；在没有召开投资人大会的情况下，喆颢资产单方将产品期限延至2019年12月31日。

违规不减持造成巨大亏损。本该在2017年6月6日解禁的探路者，解禁时基金净值0.86，因延期不予减持，到2017年12月31日净值下滑至0.7以下。据了解，目前仍未减持，而探路者的股票也一直在下跌。投资人已联名向证监会和证券基金业协会投诉宜信财富、喆颢资产及诺德基金。

河南联盟律师事务所律师刘讷表示，宜信财富管理公司作为销售方，在推介该支基金时，曾明确喆颢诺德定增1号私募证券投资基金只参与8折以下的股票定增，而事实并非如此。这属于虚假记载、误导性陈述，违反了《证券投资基金销售管理办法》。

专家指出：销售基金的合规程序是先签定书面合同，再进行销售付款。宜信财富先付款后签合同的操作属于违规行为。按照规定，结合签订的基金合同，除遇到无法变现的情况外，在未取得基金份额持有人大会同意、未取得投资人同意变更合同期限条款的情况下，基金管理人无权擅自延长基金运营期限。现基金管理人喆颢资管在不符合条件的情况下，自行延长基金存续期限，属于严重违约行为，违反了《合同法》。

对此，宜信财富方面又是怎样回应的呢？

宜信财富官网作出回应

2018年4月19日，宜信财富官网作出回应称，喆颢定增1号基金是一款定增投资策略的专项基金，非保本且不承诺最低收益率、浮动收益净值型投资产品。

以下是回应全文：

宜人贷净利润比同期下滑24%

8月29日，宜信旗下宜人贷公布了该公司截至2018年6月30日的第二季度未经审计财报。财报显示，宜人贷第二季度总净营收为人民币15.196亿元（约合2.296亿美元），净利润为人民币2.047亿元（约合3090万美元），与2017年同期的人民币2.691亿元相比下降24%。

公开资料显示，宜人贷第二季度通过在线市场向177,754名合格个人借款者的总贷款额为117.362亿元人民币（约合17.736亿美元），同比增长38%，其中76.3%的借款者来自在线渠道，100%的在线贷款量来自移动端。202,380名投资者的投资总额为121.754亿元人民币（约合18.400亿美元），其中100%来自在线平台，96%来自移动应用。

专家分析，2018年第二季度，宜人贷通过其在线平台促成的借款金额达到了人民币117.362亿元（约合17.736亿美元），较上年同期的人民币85.361亿元增长38%，这反映了公司产品和服务的强劲需求，尤其是从在线渠道所获客户的需求。截至2018年6月30日，宜人贷已累计促成的借款总额约达人民币976亿元（约合148亿美元）。

宜人贷第二季度发起和服务成本为人民币1.470亿元（约合2220万美元），相比之下2017年同期为人民币9310万元。第二季度发起和服务成本在宜人贷期内促成的借款金额中所占比例为1.3%，高于上年同期的1.1%。

宜人贷第二季度总务和行政支出为人民币3.361亿元（约合5080万美元），相比之下2017年同期为人民币9860万元。第二季度总务和行政支出在宜人贷总净营收中所占比例为22.1%，相比之上年同期为8.3%。总务和行政支出的这种增长，主要是由于计入了一笔与质量担保计划有关的人民币2000亿元（约合3020万美元）的支出。

宜人贷第二季度所得税支出为人民币4110万元（约合620万美元）。从2017年第二季度开始，公司旗下子公司宜人恒业科技发展（北京）有限公司被地方税务当局认定为符合软件企业的资格，从而可免除2015年和2016年的企业所得税，并可在2017、2018和2019年中享受12.5%的优惠企业所得税率。

从净利润看，宜人贷第二季度净利润为2.047亿元人民币（约合3090万美元），比去年同期的2.691亿元人民币下滑24%，净利润率跌至上市以来最低点。

业内人士分析，坏账是宜人贷商业模式的痛点，净利润下滑的原因可能与坏账率攀升有关。

记者欲了解喆颢定增1号发行的详情以及宜人贷股市暴跌具体情况，采访提纲发送至宜信财富公开服务投诉邮箱，截止发稿未得到相关回复。中国资本观察记者将持续关注。（记者|史传统）