贾跃亭不够朋友？

凤凰网财经启阳路4号出品文|杨芳

俗话说，秦桧都有仨朋友，一直被嘲“下周回国”的贾跃亭在危难中得到老乡孙宏斌相助，闹翻后再得许家印出手相助，只是依然未逃脱“翻脸”的命运。

10月7日晚间，恒大健康的一则公告将双方的“矛盾”公之于众，恒大方面称，其支付给贾跃亭实际控制的FF的8亿美元已基本用完，并被要求再提前支付7亿美元。未达目的，贾跃亭提出仲裁，要求剥夺恒大融资同意权以及解除所有合作协议。

10月8日，FF发布声明称，“FF试图解除与恒大协议”的唯一原因在于，恒大没能进行其已经同意的投资行为。法拉第未来称，恒大不应该在暂停投资的同时，阻碍FF接受其他的融资或投资方案。

双方翻脸的消息传开后，引发舆论一片哗然。有声音认为，贾跃亭本人已经成为老赖，且有和孙宏斌翻脸的先例，更多过错在于贾跃亭。贾跃亭真的不够朋友？

因资金问题翻脸

10月8日，FF发布声明称，2018年7月，恒大主动提出签署原投资协议的补充修订协议（三方协议），并同意在原合约约定日期之前，进一步向FF提供资金保障，包括在2018年内支付剩余12亿美元中的5亿。

FF声明称，虽然FF和公司创始人贾跃亭已经如期完成了2018年7月投资方提出签署的三方协议中要求的全部支付条件，除了首笔8亿美元投资之外，恒大未能兑现向FF支付任何额外资金的承诺，反而试图获得对FF中国和FF所有IP的控制权及所有权。在这期间，恒大也阻止FF接受任何来自其他来源的直接融资。

FF声明提到，“FF解除所有协议”的唯一原因是因为恒大未能实现其意图，继而拒绝支付其已同意支付的资金。恒大不应该一方面拒绝支付资金，另一方面享受补充协议生效后的权益，包括接管FF中国的大部分经营管理权。

而前一天恒大健康公告称，恒大支付给贾跃亭实际控制的法拉第未来（下称“FF”）8亿美元已基本用完，并要求恒大再提前支付7亿美元。

2018年7月，贾跃亭提出恒大的8亿美元已基本用完，要求恒大再提前支付7亿美元。恒大为了最大限度支持合资公司的发展，与贾跃亭签订了补充协议，同意在满足支付条件的情况下，提前支付7亿美元。

恒大健康表示，贾跃亭利用其在合资公司多数董事席位的权力操控合资公司，在没达到合约付款条件下，就要求恒大付款，并以此为借口于2018年10月3日在香港国际仲裁中心提出仲裁，要求剥夺香港时颖公司作为股东享有的有关融资的同意权，以及解除所有协议，剥夺香港时颖公司在相关协议下的权利。

按照此前的协议，恒大应在2018年底前支付8亿美元，2019年支付6亿美元，2020年支付6亿美元。

恒大健康在公告中回应，已履行相关协议项下的责任，已聘请国际律师团队，将采取一切必要的行动，捍卫恒大在相关协议下持续享有的权利，保障公司及股东的利益。

对此，汪高峰对凤凰网财经表示，具体情况要看补充协议的具体要求是怎样的。“恒大有专业的律师团队和法务团队，在这件事情的把握上，我推测恒大在法律应该没什么问题。那么，只要法律没什么问题，贾跃亭想通过仲裁让恒大出局不太现实。从声明来看，恒大肯定不同意目前支付7亿美元投资FF，FF面临资金问题，有意引进第三方进行投资。然而，引进第三方投资可能会稀释恒大方面的股份，恒大或不同意股权份额变少，或阻止第三方投资的进入。由此，双方陷入僵局，贾跃亭采取仲裁手段。”

汪高峰认为，“FF能否可以引进新的投资者要看双方签的具体协议里是否有排他协议。”

“FF原股东实际控制公司，有权仲裁。但仲裁肯定会面临一定的阻力，毕竟恒大方面间接持有45%的股权。FF可能通过仲裁的手段，促进恒大进行接下来的投资。仲裁周期会很长，对双方来说都是得不偿失。作为理性的商人，我认为最终他们都会妥协的，”汪高峰说道。

北京博睿达鑫投资有限公司总经理、前国海证券投资银行部董事总经理汪杰对凤凰网财经表示，近期双方很快和解的可能性比较小，因为矛盾已经公开化。但双方彻底闹翻的可能性比较小，这对双方都没有益处。许家印看准了新能源车市场的前景，而贾跃亭的造车梦需要资金支持，即使引入第三方，FF需要的资金投入是非常巨大的，国内很难有此财力的公司再去投资贾跃亭的FF。

受此影响，恒大健康10月8日开盘大跌，最终收跌16.38%，报8.78港元，成交3.2亿港元，盘中最大跌幅近37%，最低见6.66港元。

控制权之争

许家印和贾跃亭为何翻脸？双方声明均提到了控制权之争问题。

FF声明中提到，恒大未能在最初的8亿美元投资之外支付任何承诺的额外款项，尽管FF及其首席执行官遵守了义务，满足了2018年7月协议规定的所有融资条件，但恒大还是收回了付款，试图获得FF中国和FF所有知识产权的控制权和所有权。

恒大健康则在公告中还透露，FF原股东要求剥夺恒大作为股东享受的有关融资的同意权，并解除所有协议，剥夺恒大在相关协议下的权利。

此前，有业内人士向凤凰网财经透露，许家印投资FF看重的是新能源车市场的发展前景，和贾跃亭无关，在相关公告中只字未提贾跃亭，有意去贾跃亭化。

一位业内人士也表示，恒大和贾跃亭之间的矛盾聚焦在对于FF的控制权。作为创业者，贾跃亭不会轻易放弃FF的控制权，作为资本密集型的房企转型，恒大一定要把FF全部拿下。

另据财联社报道，一位接近FF的知情人士表示，“恒大的控制欲太强，但FF是贾跃亭的底线，他必须要掌握控制权。”

“从商业角度来看，许家印投资FF肯定有所图，不仅是看好新能源车市场，同时也寻求更大的利益，比如控制权。贾跃亭孤注一掷造车，寄FF很大希望，他肯定不愿意放弃控制权，”汪杰认为，“不过，在许家印投资FF时，贾跃亭就应该做好失去控制权的准备。在FF资金危机之际，许家印伸出援手是救其于水火之中。”

据新京报报道，贾跃亭方面不希望恒大一家独大，意欲通过融资稀释恒大控股权。至于提出仲裁，则可能涉及到控制权争夺，不排除是贾跃亭在难以如期兑现量产承诺、可能失去控制权的背景下走的一步险棋。根据此前恒大作为投资方与FF原股东签订了对赌协议，如果FF 91不能按时量产，那么FF的控制权将全面转移到恒大手中。这也意味着贾跃亭或失去控制权。

在宣布投资FF后的两个月不到的时间，8月7日，恒大法拉第未来智能汽车(中国)（以下简称：恒大法拉第未来）集团宣布成立并于8月14日在广州恒大中心举行揭牌仪式，首次公布恒大法拉第未来高管名单。其中包括恒大集团总裁兼法拉第未来集团董事长夏海钧，恒大高科技集团副总裁、恒大健康副董事长兼恒大法拉第未来智能汽车（中国）集团董事长彭建军，恒大高科技集团副总裁兼恒大法拉第未来智能汽车（中国）集团总裁袁仲荣（原广汽丰田董事长），恒大法拉第未来智能汽车（中国）集团COO高景深（原广汽丰田副总经理），以及由恒大集团调任的恒大法拉第未来智能汽车（中国）集团副总裁刘浩、刘俊、沈立柱、王全喜，总裁助理李福奎。这份高管名单中并未有FF相关人员的身影。

与此同时，恒大法拉第未来在国内的布局也在加快。7月24日，睿驰智能汽车（广州）有限公司更名为恒大法拉第未来智能汽车（广东）有限公司，同时由彭建军担任法人代表。8月10日，睿驰汽车销售（广州）有限公司变更为恒大法拉第未来汽车销售（广东）有限公司，法定代表人和执行董事兼经理均为彭建军。

据天眼查显示，恒大法拉第未来全资控股四家公司，包括恒大法拉第未来智能汽车（广东）有限公司、恒大法拉第未来汽车销售（广东）有限公司，恒大法拉第未来智能科技（广东）有限公司和浩俊生活服务（广东）有限公司。

从恒大方面的系列动作来看，许家印造车是铁了心。“听说许老板挺痛心的，本来准备转战新能源汽车、大干一场呢，”一位接近恒大人士对《中国企业家》说。

贾跃亭造车梦还能走多远？

在贾跃亭和许家印公开翻脸之前，FF的造成梦似乎一切进展顺利。

8月29日，贾跃亭发布了最近的一条微博，其表示FF91第一辆预量产车已经生产完成，1500多种高科技零部件从全球各地汇集到FF加州汉福德工厂，新物种FF 91终于来了。

在恒大法拉第中国揭牌仪式当天，彭建军也表示，未来十年，FF要在中国华东、华西、华南、华北和华中地区，建设五大研发生产基地，十年后，年产能计划达到500万辆，FF91、FF81等多系列多车型产品面向全球市场。目前FF91首台白车身已运抵美国汉福德生产基地，正式开始FF91的整车组装工作，包括工程测试在内的各类严格测试也在同步推进，全力确保在2019年第一季度FF91按时达到量产的目标。

宣布投资FF不到一个月时间里，许家印就前往美国探访FF总部。据恒大和FF方面给出的消息，许家印一行对FF总部的生产制造、电气实验室、动力总成、电池电控、设计工作室、车辆安全、车联网、自动驾驶等核心研发部门进行了细致的调研，并体验了FF首款高端车型FF91。许家印也表示，投资FF绝对是正确的决定，恒大将会在资金、生产基地建设、产品销售等方面给予FF全方位的支持。

目前，许家印和贾跃亭的翻脸是否会影响FF91的量产计划呢？从双方公告来看，恒大方面指责FF烧钱太快，而贾跃亭方面则面临的是钱的问题，为了达到量产计划，需要恒大提前支付款项，并签订了补充协议。

如果恒大停止投钱，贾跃亭的造成梦还会实现吗？

从目前情况来看，法拉第未来已陷入了资金危机。据美国媒体TheVerge报道，法拉第未来再次出现了拖欠款项的问题。一些供货商和销售方已经数个星期没有收到款项。法拉第未来采用了各种手段拖延付款，包括公司财务离职、支票需要签名等理由。这和法拉第未来2017年拖欠款项所用的理由如出一辙。至少已经有三家供货商已经向加州政府申请保全财产。

另据The Verge 报道，作为法拉第未来的首款也是唯一一款试生产汽车，FF91在今年9月末发生起火事件。此次事件是在该公司面向其员工及家人举行的“Futurist Day”结束几小时后发生的。具体的破坏程度目前尚未知晓，但有前员工表示，法拉第已经要求员工针对这起火灾签订保密协议。

从目前公告看，贾跃亭的策略或是一方面通过仲裁手段让恒大继续投资，另一方面积极找新的投资者。FF公告称，欢迎与FF价值观一致的投资人一起共同实现梦想。

DCCI互联网研究院院长刘兴亮则表示，贾跃亭有四张底牌：一是1:10的投票权。他舍弃FF利益而保留投票权为FF续命，所以绝不会放弃FF，FF去贾跃亭化没有谈判空间。二是这台几乎呼之欲出的试量产车。这台可以跑在路上的炫酷的PPT，如今已经能让很多投资人认可并跃跃欲试。FF 91的预量产车已下线，而且工厂招聘培训改建都已经很大进展。目前FF 91对资本的吸引力和说服力跟一年前不可同日而语，恒大拿资金已经威胁不了贾了，拿到其他资金帮助并非不可能。三是足够关注度。贾跃亭有符号意义，即便一度负面缠身，依然强势逆袭，每一次贾跃亭的还债动作、FF量产动作都会引发乐视网以及恒大健康股价的飙涨，这就说明了贾跃亭本身是有巨大的题材价值，贾跃亭个人承诺承担所有债务，如转换得当，就能对FF带来大帮助。四是开始逐步解套。贾跃亭投资的另一个电动汽车公司Lucid Motors已获得超过10亿美元的投资，贾跃亭和FF拥有其将近四成股权，如果按50亿美元估值，那么贾手里握有比较大的一个资产可作为筹码。

有分析认为，接近量产的FF在资本市场上不会缺钱，唯一要考验的就是贾跃亭的名声。 刘兴亮认为，最终的结果可能是第三方接盘，没有妥协只有出局。

不过，内忧加外患，或许留给贾跃亭的时间已经不多了。

附：启阳路4号8月11日报道《贾跃亭的前半生：英雄还是赌徒？》

 凤凰网财经启阳路4号出品文|杨芳实习生周蓉编|彭彬

正在为与恒大赌约焦头烂额的贾跃亭，再度遭到波折。近日，贾跃亭遭到法拉第未来前CFO公司起诉。

“明明是吕布的命，非想干曹操的事儿。” 这是乐视前对员工对贾跃亭的评价，而在另外一些人眼里，贾跃亭是个愿意为梦想窒息的人。

贾跃亭起于微末，曾经是无数人的创业偶像。乐视神话的缔造者，为梦想窒息的商界精英，现在的他名誉扫地，成了会忽悠的骗子、老赖和失信人……目前，仍很难用成功或者失败来简单概括贾跃亭。从最初创立乐视网、扩张乐视生态、面临乐视危机、美国造车、FF融资等，贾跃亭或以守为攻、或大举进攻、或走为上计、抑或断臂求生，在危难关头总能觅得一丝生机，完美地诠释了“贾式生存哲学”。

目前，贾跃亭的人生大戏仍在演绎，还远未落幕，关于他的一切，或许只有时间才能去评价。

守

2003年，与人合租在北京紫竹桥民居里的山西北漂贾跃亭，遇到了扭转人生的第一个机遇。因为工作上长期与中国联通打交道的原因，他得以敏锐地嗅到3G的商业前景：“我认为3G牌照将很快发放，带宽速度将大大增加，视频业务需求将超过图文需求。”贾跃亭想从平台入手，做流媒体平台。这一年，他30岁。

说干就干。北漂的贾跃亭和合租的室友、刚从体制脱身的刘弘，一同成立了北京西伯尔通信科技有限公司。贾跃亭招揽了一批IT工程师人员，自主研发手机流媒体的解决方案和软件系统。但贾跃亭对于3G的发展预期有些过于乐观，系统研发成功了，可国内市面上没有能够支持他系统的3G手机。

贾跃亭决定赌一把，国内找不到就去国外找，只要先进的东西引进来了，还愁没有销路吗？于是他们决定与韩国LG公司进行技术合作，然后买断搭载西伯尔系统的LG手机的中国经销权，冒着巨大的风险，自己单枪匹马在市场上做推广。幸运的是，贾跃亭赌对了，在“联通西伯尔强推流媒体巨资包销万元电视手机”的招牌下，3款LG手机最终售罄。

这是贾跃亭第一次成功的开拓，此时，乐视网的雏形还只是西伯尔的一个“流媒体运营事业部”而已，但贾跃亭清楚地知道自己想要做的“主菜”正是这一味。于是，一年后，贾跃亭将西伯尔通信流媒体部拆出，更名为乐视网。

2006年，贾跃亭第一次遇到了严重的资金短缺问题。首先，乐视网的模式独树一帜，以付费点播为主，这与其他的免费平台相比，像是个吃力不讨好的“异端分子”，因此投资人对乐视网并不看好。其次，乐视网面临众敌环伺的局面：优酷已经完成了8000万美元的融资， 土豆网融到了8830万美元的投资，其他诸如酷6、第一视频、PPlive等众多主流视频网站融资额均在千万美元以上。名气微小的乐视网缺乏市场知名度和流量。在这样的背景下，公司团队被悲观情绪笼罩。贾跃亭被迫裁掉了一半以上的员工。有几次，他甚至不得不延迟发工资。有两名高管觉得看不到希望，选择离开。

这时，团队中也有人提出，或许应该尝试赚些“灰色业务”的快钱，比如盗版影视剧或者联合移动联通做收话费的点播。贾跃亭虽然心急，但是颇有底线，考虑再三后，他拒绝了这条看似能解燃眉之急的路子，因为长远来看，对公司的负面效应更大。

虽然拒绝了以赚快钱谋求生存，但眼前的急病还是找不到对症的急药，贾跃亭只好一直苦苦支撑。这样的困境一直持续到第二年，西伯尔科技在新加坡上市，贾跃亭减所持股份，乐视才逐渐走出困境。

时间即将证明，贾跃亭的“版权战略”是正确的。在那个年代，大多数影视出版方、投资人都没有意识到网络版权的价值，版权“都是白菜价”，这让乐视得以用极为低廉的价格囤积了数千部电影、几万集电视剧的版权。于是，熬过黑夜的贾跃亭凭借着独到的眼光，再次等来了机遇的青睐。这是贾跃亭第二次成功的战略开拓。

2007年年末，广电总局公布了《互联网视听节目服务管理规定》，开启行业整顿序幕。贾跃亭在此前坚持购买的大量影视剧网络版权成为抢手货，他的版权战略很快提现，版权分销成为乐视网新的盈利业务。外界因此一度称乐视网为“版权贩子”。贾跃亭的版权分销策略让当时排名20以外的乐视网先于同行实现盈利，2007年，网络视频版权分销仅给乐视带来了5.04万元收入，两年以后，这项收入达到1268.62万元。此后，《潜伏》、《甄嬛传》等热剧的网络独播权让乐视网飞速崛起，跻身主流视频网站行列。2010年，乐视网成为第一家上市的视频企业。

第三次战略转型的时间节点很快到来。2012年，意识到版权重要性的各大视频网站都加入竞争，随着版权价格上升，乐视网版权分销的收入下滑较快，独木难支。这时，以将乐视网打出名气的贾跃亭把视线投向了广告。2012年，乐视网广告收入4.2亿，成为乐视网新的利润增长点，超过版权分销所得的收入。

但贾跃亭清楚，广告并非乐视的核心业务，广告盈利只是中转站，而非长久之计。相比这场分销收入下滑导致投资者关注的小危机，他的新布局开始得早得多。2011年，乐视网进军影业，2012年，挺近智能电视领域。此时的贾跃亭，已经开始利用积攒的资本来支撑他构建商业帝国的野心，“乐视生态”的版图已经初露峥嵘。

进

2014年7月15日，贾跃亭正在海外进行考察。此时，他正挥斥方遒，筹划进军欧洲市场。但谁也没有想到，在之后一周内，乐视遭遇了上市以来最严重天崩地裂。

7月15日，广电总局约谈互联网电视7大牌照方，针对电视“盒子”提出多项整改意见，其中更要求7家牌照方立即停止擅自与“某视频网站”开展的互联网电视业务。有媒体报道称，广电总局点名的正是乐视。这不是广电总局首次“净网”，然而这一次，却让投资者的心高高地悬了起来，因为停止牌照方合作，对于其他的网络电视企业来说影响不大，但对于乐视电视来说不亚于灭顶之灾——相当于直击乐视作为根基的战略模式“乐视生态”。

而“乐视生态”，正是贾跃亭最引以为傲的心血之作。

“乐视生态”究竟是什么？以智能电视为例，自从2012年乐视电视凭借低廉的成本价杀入市场，收入主要依靠“乐视盒子”提供的版权归乐视网的海量高清影视剧收取服务年费，并不依靠电视硬件赚钱。这种模式由“平台+内容+终端+应用”构成，从上游内容生产、到内容平台式集纳、再到终端设备覆盖和外部应用输入，是一个完整的生态圈。从盈利模式上看，终端销售直接获得利润；视频点播付费业务、广告收入、与开发者共同推广第三方应用，按一定比例分成。

贾跃亭把类似电视领域的这种对产业链垂直整合的商业模式称为“乐视生态”。乐视的亮点就在于其生态化的布局模式，从长远来看，具有很好的协同效应。

按照贾跃亭的设想，“乐视生态”是极具前瞻性的战略模式。但这个模式的问题也正在于太过前瞻，画出的饼太大，战略布局太多、太长。仍以电视为例，“电视生态圈”的闭环，即硬件终端由于布局最晚，所以显得薄弱，而且还有着“先天不足”——没有牌照。此次广电总局反对乐视网绕过牌照方、将未经许可的境外剧、网剧等内容直接植入电视，正是要把乐视电视的核心竞争力下架。没了最吸引人的影视资源，哪里还有消费者愿意支付服务年费？广电总局此举直接打击乐视电视利润最大的支撑点，相当于釜底抽薪。

此后的两天可能成为了贾跃亭一生的梦魇。7月16日、17日，乐视股票大跌，两天累计跌幅20%，17日更是以跌停报收，投资机构大量撤出，市值损失达到63亿元，仅余274亿。17日晚间，乐视网紧急对外澄清“乐视网并不是广电总局点名批评的企业”，相关报道并不属实。18日，乐视将股票停牌，并召开投资者交流会。

会上，身处海外的贾跃亭通过视频连线接入会场，向外传达了三个信号：一是乐视盒子确实有问题，并在积极配合整顿，但长期对“乐视生态”影响不大；二是无论是‘与中宣部党建网合力打造党建频道’还是‘积极争取内容牌照’，都在传递其与政府关系良好、积极响应政策的信号；三是开始向投资者讲述新故事——海外布局。

投资者一定程度上接受了贾跃亭的解释。乐视网复牌后，当天回涨，截至复牌当日收盘，公司股价上涨7.84%，报收35.21元。经过一周喘息，截至最后一个交易日，其市值回归至309亿。而今年初时，其市值一度超过400亿元。8月26日，乐视网发布上半年报，挂起大红灯笼：营收29.39亿元，同比增长290.84%;净利1.52亿元，同比增长30.16%;广告业务营收6.9亿元，同比增长100.99%。至此，乐视又度过了一场危机。

力挽狂澜的幕后舵手贾跃亭，此时身在何方？11月末，罹患胸腺瘤的贾跃亭在香港接受手术治疗，之后返京。这一年，一边强撑着身体不适，一边渡过了公司寒夜，战士一样的四处征战驰援的贾跃亭，想必也发出过不惑之年的叹息。

正如贾跃亭所说：“2014是乐视最艰难的一年”：身陷政治传闻长期滞留美国、股价大幅下滑、股权质押危机爆发、品牌摇摇欲坠……但就在2014年陷入低谷的时间里，乐视反而招揽进了很多手机、汽车、体育行业人才，在困境中积累着生机的萌芽。

这一年的冬天过去后，公司状况好转，经历人生大起大落的贾跃亭对“乐视生态”发展的道路也有了更清楚的规划：面对在连续的打击中显得有些萎靡不振的乐视，他该选择保守还是前进？病愈的贾跃亭以鹰派姿态，高调选择加速扩张、高歌猛进。在最艰难的日子过去后，他紧接着发出豪言壮语：“2015年我们将颠覆传统汽车。”

之后的故事证明，贾跃亭颠覆的不只是传统汽车。2015年4月，发布乐视超级手机系列。同年，成立乐视金融。2016年4月，乐视超级汽车LeSEE首款概念车破界亮相，引发全球轰动。加上多事之年2014年孵化出的乐视体育和乐视云计算，以及较早的大屏生态和内容生态（智能电视和影视版权），截止2016年，贾跃亭“乐视七大生态”已经在棋盘上初步就位。

2015以及2016年的赌博式扩张，是贾跃亭在2014年灾难之后“扩张求生”新型战略哲学的体现。如果站在2016年末来看，这种战略暂时是成功的。2016年乐视网营业收入220亿，2015年130亿，远超2014年的68.2亿。

但贾跃亭的战略扩张太激进了，正如拿破仑拱卫法国成功后，却转向急速扩张，并最终败走在西伯利亚的鹅毛大雪中一样，此时的乐视已然无法掌控过大的盘面。因此，这为2016年末以及2017年的“乐视生态”危机集中爆发，埋下了避无可避的定时炸弹。

退

盛极而衰，正当贾跃亭大刀阔斧推进“乐视生态”，七大生态完成布局时，贾跃亭的康庄大道一下变成了荆棘丛生之路。2016年，疯狂扩张的乐视急转而下，危机在下半年集中爆发。

11月2日，有报道称乐视拖欠供应商一百多亿元货款，已被拒绝供货。当日两位男子在乐视总部大楼下举横幅示威，横幅上写“乐视到期货款不付，造成供应商千人工厂停工，员工闹事”。随后，多个媒体报道了乐视资金链危机和债务问题，把乐视和贾跃亭推到了风口浪尖上。

4天后，贾跃亭的一封内部信将传言和爆料落下实锤，引发了乐视系“火烧连营”式的危机。这篇名为《乐视的海水与火焰:是被巨浪吞没还是把海洋煮沸》的公开信形象地形容了乐视当时进退维谷的处境。贾跃亭表示，现在，我们又如同身处冰火两重天中，在煎熬中颠覆前行。信里承认了乐视资金状况出现问题，称目前资金比较紧缺的问题还是集中在手机上，主要是手机供应链的问题，并反思因节奏过快导致公司资金不足，宣布要停止烧钱扩张。

而这封信非但未让投资者焦躁情绪降温，反而一发不可收拾，危机愈演愈烈。从资金断裂、易到事件、裁员风波、高管调整、股价大跌、债务危机、员工讨薪、股票冻结、变相自融、造假上市、面临退市等问题接踵而至，贾跃亭的乐视生态梦逐渐被粉碎。

不过，在乐视危机初露端倪时，贾跃亭就迅速出招，这次不是自救，而是寻求它法，抱上了同是老乡地产圈大佬孙宏斌的大腿。

一个圈里人评价贾跃亭，“一开始觉得这个人有理想勇于创新，到逐渐发现其实老贾核心的技能是传播，和在上市和非上市体系之间做账。”也有和贾跃亭交往后，颇具好感的，称其谦虚、诚恳、有理想、有感染力、有着这个浮躁时代所稀缺的某种企业家魅力。

贾跃亭此前从联想忽悠来了梁军，从魅族挖来技术核心人物马麟，此外，还有谷歌首席法律顾问约书亚·麦圭尔、华为荣耀前总裁刘江峰携华为旧部入乐视和上海通用汽车总经理丁磊等牛人一度收入麾下。所以，孙宏斌被贾跃亭成功套路也不难想象。

2016年12月10日孙宏斌和贾跃亭第一次会面，初次相见，双方一见如故，从夜晚12点畅谈到第二天凌晨三点。贾跃亭称孙宏斌是性情中人，仗义、前瞻，而孙宏斌则感慨贾跃亭和自己“气场特别合，都不怕死”。

双方约见的缘起是经葛洲坝地产董事长何金刚牵线，融创洽购世茂工三。世茂工三是乐视从世茂手中接手的购物中心，位于北京三里屯。彼时，融创600余亿元现金在握，而捉襟见肘的乐视嗷嗷待哺。

除了世茂工三项目事情，两个老乡还谈及更深层次的战略投资方面的事情，孙宏斌饶有兴趣。此后三天，孙宏斌带领公司高层及联想集团的人作为外部顾问团队，开始开战略合作启动会。

贾跃亭透露，在双方战略合作项目启动后，孙宏斌亲自坐镇，每天工作10多个小时，尽调时间长达1个多月。孙宏斌则表示，和贾跃亭谈了三次后，就感觉自己对乐视是人生中最有投资冲动的项目。贾跃亭表示，孙宏斌永不言败的精神也打动了乐视。

有知情人士透露，12月10日孙宏斌和贾跃亭第一次会面，12月13日，贾跃亭就飞去了美国准备FF发布会，直到今年1月初才回到北京，1月9日受融创中国实际控制的嘉睿汇鑫注册成立，再到1月13日双方发布公告，不难看出，这期间很长一段时间贾跃亭都不在国内，交易就搞定了。

2017年1月13日，融创中国宣布战略入股乐视，以60.41亿元收购乐视网8.61%股权，以79.5亿元获得增发后乐视致新33.5%股权，以10.5亿元收购乐视影业15%股权。融创本次共计支出150.41亿元，交易完成后，融创中国将成为乐视体系中上市板块乐视网的第二大股东，同时成为乐视超级电视和影业板块的重要股东。

2017年1月15日，北京金宝街一间酒店里，贾跃亭和孙宏斌共同出席了主题为“同袍携行，乐创未来”的新闻发布会，而这笔“150亿买卖”的大单仅仅用了36天。

发布会一开始，两人大秀“恩爱”，互表惺惺相惜之情。贾跃亭还豪言，乐视希望经过几年的时间，进入千亿美金营收的公司，能够成为A股市场上市值冲过千亿美金的公司。贾跃亭称，乐视生态构建了全球独一无二的生态体系，已经为下一个黄金十年做好了充分的准备。

从两人发布会的合照来看，老贾表现得欣喜若狂，孙宏斌则似壮士割腕的坚定中带着几分怀疑和犹豫。当时，还有诸多揣测是贾跃亭忍痛割爱，还是孙宏斌雪中送炭。如今，看来更像是一场“庞氏骗局”。

2017年7月，贾跃亭出走美国，并辞去乐视网CEO 等职务，退出董事会，留给了孙宏斌一个“烂摊子”。

到今年一季度，贾跃亭持有乐视网10.25亿股，占总股本的25.67%，其中10.20亿股已质押给金融机构，10.24亿股被北京市第三中级人民法院等司法机关冻结。2015年，贾跃亭曾承诺累计借款不少于57亿元，而目前分文未借。此外，他对乐视网的关联欠款高达73.17亿。

2017年乐视网巨亏138.78亿，预计上半年亏损超11亿，将导致上半年归属于上市公司股东的净资产为负，并存在股票被暂停上市的风险。

孙宏斌对乐视和贾跃亭的态度从认同、幻想到厌弃。2017年，融创中国举行半年业绩发布会，孙宏斌当众落泪，“在投资乐视之前，我这辈子已经没什么遗憾了。但在投资乐视之后，如果不把这个公司搞好，我这辈子就真的有遗憾了。”

今年3月14日，孙宏斌辞去乐视网董事长职务，退出董事会，并不再在乐视网担任何职务。此后召开的融创业绩发布会上，“退出”乐视的他看起来如释重负，承认了乐视投资失败，“损失了165亿，还怎么壮士断臂，而是断头了！总共投资了165亿，都归零了！”

而贾跃亭在2015年股价高位时已套现25亿元，加上股权转让给鑫根基金的32亿，共57亿元收入囊中, 融创中国火线驰援乐视时，贾氏家族控制的乐视控股及关联公司鑫乐资产共获得37亿元的现金收益，赚得盆满钵满。此外，贾跃亭还通过30多次股权质押融资超过310亿元。

如今的乐视败局，如何破解？解铃还须系铃人，然而贾跃亭还未回国，君未归期未有期。

忍

原以为孙宏斌是最后一个“吃螃蟹的人”，殊不知贾跃亭事业仍“后继有人”，这个人就是同为地产界数一数二的大佬许家印。

6月25日，恒大健康发布了一则惊炸贵圈的公告，恒大集团以67.46亿港元收购香港时颖公司100%股份，间接获得Smart King公司45%的股权，成为公司第一大股东。这意味着恒大正式入主贾跃亭创办的美国新能源汽车公司Faraday Future（FF）。

一个月不到，贾跃亭的FF也更名改性为“恒大”，法拉第未来公司在广州成立的睿驰智能汽车(广州)有限公司率先更名为恒大法拉第未来智能汽车(中国)有限公司。8月7日，恒大FF正式落户广州南沙，其注册资本为20亿美元，执行董事兼总经理为恒大集团副总裁彭建军。

在这期间，许家印还亲自带队考察FF总部，贾跃亭等高管全程陪同。许家印对于FF的产品和技术给予了肯定，称投资FF绝对是正确的决定。

对于山穷水尽的贾跃亭来说，恒大的入局算是柳暗花明又一村。那么，贾跃亭是如何傍上了地产大亨许家印的？

自从贾跃亭去年出走美国后，其在微博上不断造势“FF”。在这期间，关于FF融资的乌龙消息也传了多次，其中就包括印度塔塔集团、BAT、泰国国家石油公司、李嘉诚的公子李泽楷等。

今年4月，有媒体报道，恒大的投资早在2017年12月就已悄然启动，恒大集团旗下某基金投资了FF注册于开曼的离岸公司，金额约为3亿美元。投资协议签署前后，就先支付了1亿美元的资金。贾跃亭将FF的估值从80亿美元降至不足15亿美元。这也就是说，首次接触，恒大便用3亿美金间接持有了FF的20%股权。 不过，即使哑巴吃黄连，贾跃亭也乐此不疲。有知情人士称，这笔钱对于贾跃亭来说是救命钱，不然FF就可能面临破产了。

虽然，当时恒大并未承认投资FF，锅甩到了“时颖公司”上。而从最终的结果来看，时颖只是“过客”。有媒体前往时颖公司办公大楼是中誉集团，中誉集团主席赵渡也是时颖大股东。而中誉集团和恒大集团联系紧密，其中，中誉集团持有恒大健康2.66%股份，并持有恒大9.5%优先票据。

许家印想做汽车，一方面与国家支持新能源车以及智能汽车行业潜力有关，一方面与恒大的战略转型有关，恒大意图去地产化转向物联网化的多产业发展。

不过，也有业内人士认为，2010年，国家进行楼市调控，几乎堵死了房地产企业上市之路，恒大地产在港股估值很低，而此次恒大收购的主体恒大健康本身具有大健康概念，再配合FF汽车的新能源汽车概念，未来有望以独角兽的身份在A股上市。

投资FF也恰好反映了许家印精明商人和野心冒险家的个性。不过，知情人士透露，许家印并不想和“老赖”贾跃亭扯上关系，对外宣传上对贾跃亭几乎只字不提，此外，许家印或如孙宏斌一样，后期公司经营会“去贾跃亭化”。

恒大成贾跃亭新靠山后，贾跃亭就能咸鱼翻身了吗？现实可能比较残酷。

恒大健康与FF均表示，公司将采用AB股模式，贾跃亭享有“ 1股10票”的权力，同时恒大对贾跃亭的特别投票权加以制约：在贾跃亭FF原股东违约的情况下，其投票权将出现反转，特别投票权将回转到恒大手中。另外，员工股权激励的股份不具有任何投票权。 怎样就算作违约呢？条件是FF的量产。知情人士透露，贾跃亭无法在2019年第一季度兑现首批电动车量产交付之承诺，即视为对恒大健康这位大股东的违约情形，那么贾跃亭的投票权就将转让给恒大，从而失去对公司的控制。

而FF91首批量产任务落在了FF汉福德工厂的头上，总承包商为加州商业建筑商Bernards。多位知情人士表示，难度较大。

FF91能如期量产吗？正如，贾跃亭下周能回国吗？

2016年乐视年会上贾跃亭献唱《野子》的情景还历历在目，“怎么大风越狠，我心越荡，幻如一丝尘土，随风自由的在狂舞，我要握紧手中坚定，却又飘散的勇气，我会变成巨人，踏着力气，踩着梦。”

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