【财联社午报】“小强大弱”的反弹需要带动增量资金入场

2018-11-20 12:41:02
来源：财联社

原标题：【财联社午报】“小强大弱”的反弹需要带动增量资金入场一、【早盘盘面回顾】沪深两市股指双

原标题：【财联社午报】“小强大弱”的反弹需要带动增量资金入场

一、【早盘盘面回顾】

沪深两市股指双双低开，早盘处于单边下行的状态中。题材的活跃度较前几日下降明显，创投概念股今日的分歧达到极致。截至午间收盘，沪指下跌1.63%，报收2659点；创业板下跌1.91%，报收1367点；沪股通净流出13.6亿，深股通净流出5.11亿。

今日指数回调，连板个股目前缩减至14家，昨日涨停的96股中，有53家飘绿；昨日午盘时分，100只上周五涨停个股，有22家封死涨停，40家飘绿。仅从涨停股的数量变化，可以看出资金对高位个股的承接情绪大幅下降。

创投板块大幅回调，龙头市北高新目前处于烂板状态，成交额已经达到35亿元。此外，还有9连板的光洋股份，5连板的西安旅游，4连板的新华传媒等处于恒强状态的创投股，也有3连板的威尔泰、锐奇股份、朗新科技，2连板的泰达股份、天风证券，以及今日首板的任子行、东软载波、爱仕达等新挖掘的低位创投概念股。

昨日尾盘，雄安板块超过30只个股拉升封死涨停，今日有冀东装备、空港股份以及叠加了创投概念的泰达股份封死一字板，但是其它个股表现较为一般，暂且看不出是否能够出现持续性行情。消息面上，1）国开行主承销银行间市场首单“雄安债”成功发行，首期6亿元永续票据将用于雄安新区首个重大基础设施建设项目——京雄城际铁路项目；2）去年10月的新闻再度刷屏，港媒称雄安将会成为科创中心，雄安新区党工委书记曾表示，雄安新区将被发展成一个高科技中心以及展示中国最新创新的窗口。

北斗卫星再次成功发射，相关概念股受到资金追捧。北斗星通、华测导航封涨停，振芯科技处于烂板状态，中海达、北方导航、华力创通等一度涨逾7%。驱动上，昨日凌晨，我国成功发射第42、43颗北斗导航卫星；自此，北斗三号基本系统星座部署将圆满完成，计划2018年底服务一带一路沿线国家，2020年完成全球组网服务。

综合来看，指数昨日涨破2700点，处于一个上下两头出货的位置，加之创投概念的分化，有一个回踩固稳的走势也在预期之内。中信证券表示，1）“政策底”已夯实，市场活力明显提升。政策利好缓解股权质押风险后，市场制度和监管调整正在重新激发市场活力。自10月19日反弹以来，壳资源和ST板块相对收益高，创业板指累计涨幅超15%，小票明显跑赢大票，而创业板周成交量创历史新高。悲观者担忧游资风格的可持续性，但乐观者似乎看到了2013年极端风格重现的苗头。2）“小强大弱”的反弹，表面上是短期资金博弈胜率和赔率的抢筹行为，是交易驱动而非业绩驱动，如果不能带动其它资金入场，“抱团”炒作中小票会提前透支这轮反弹。但实际上，这些交易背后的交易成本下降、估值安全边际高等因素，因而对各类场外资金的风险偏好都有改善作用。后市上述资金有望引领其他增量资金入场。3）目前成长板块缺乏2013年-2014年的外延式增长环境，一方面，估值太低，通过定增收购体外盈利很难，不少行业一、二级估值甚至倒挂；另一方面，上一轮外延增长、业绩承诺遗留的商誉问题也还没有完全解决，目前创业板存量商誉占净利润+净资产的比重仍旧高达17.7%。成长优于价值的反弹风格更多还是基于相对估值修复的逻辑。以PEG修复为基准，后市中证500的相对估值修复料仍有空间。