海航集团持续抛售资产 金发科技抄底宁波海越

原标题：海航集团持续抛售资产 金发科技抄底宁波海越

【财联社】（记者 陈默）海航处置资产的步伐仍在继续。

12月18日晚间金发科技（600143，SH）发布公告称，公司拟7亿元收购海越能源（600387，SH）持有的宁波海越51%股权，加上此前已购入的49%股权，宁波海越已完全落入了公司囊中。

对金发科技而言，收购宁波海越将延长自己的产业链。宁波海越豪掷约60亿元建设的PDH（丙烷脱氢）装置自2014年投产以来，经过几年发展，今年已开始盈利。

两次交易收编宁波海越

金发科技收购宁波海越的心情颇为急切，本次公告与他们前一次收购宁波海越49%股权的间隔时间不到两个月。

今年10月23日，金发科技曾公告称，公司拟分别以10040.38万元和7567.66万元收购宁波银商和万华投资100%股权。

资料显示，宁波银商持有宁波海越31%股权、万华投资则持有宁波海越18%股权。如此以来，金发科技通过两家公司间接持有了宁波海越49%股权。

12月18日的公告则称，海越能源拟出让其合法持有的宁波海越51%的股权，金发科技拟按《框架协议》约定条件予以受让，交易价格暂定为7亿元。这样，金发科技拟共耗资约8.8亿元拿下宁波海越100%股权。

而根据公告的内容，宁波海越截至到2018年9月30日，资产总计58.5亿元，净资产为6.96亿元。表面上看，海越能源这笔买卖并没有损失。但业内人士对财联社记者表示，如果看看海越的成长史就会得出另一个结论，如果不是海航出售资产回归主业，这笔交易可能就做不成。

多年打磨终现曙光

公开资料显示，宁波海越成立于2011年，主要生产丙烯、甲乙酮、异辛烷，其最为外界熟知的便是“138万吨/年丙烷与混合碳四利用项目”。该项目包含60万吨/年PDH装置、60万吨/年异辛烷装置、4万吨甲乙酮装置，同时配套有码头、储罐、蒸汽和环保设施。

项目从2011年开始建设，2014年9月投产，当年生产甲乙酮2.12万吨，异辛烷5.82万吨，丙烯15.79万吨。海越能源曾在2014年年报中披露，截至当年底，他们为这个项目累计投入的金额是57.2亿元。

“138万吨/年丙烷与混合碳四利用项目”投资金额如此之大，在于该项目的60万吨/年PDH装置引进的是 Lummus 公司 CATOFIN工艺，与其它路线相比，此工艺拥有对原料品质要求低、能耗较低、选择性高等优势。

孰料，项目投产后便连亏三年，累计亏损金额接近7.5亿元。其中，2015年的亏损金额为4.2亿元，2016年则为1.56亿元。

海越能源曾在2016年年报中解释，项目之所以低于预期，关键在于宁波海越生产所用原料丙烷当时在市场上比较抢手，公司与供应商签订合同时价格颇高，并且合同期限又长，受制于原料价格高企、产品售价大幅下降，利润因此大幅缩水。

通过拓展丙烷来源渠道，宁波海越解决了原料问题，又发现当初项目的设计存在瑕疵，装置始终无法达到满负荷运行，产能受到限制。为此，公司被迫自行攻关，此举导致2017年亏损了1.96亿元。

在原料、工艺问题相继得以解决后，项目终于开始盈利。金发科技披露的财务数据显示，今年1-9月，宁波海越实现的销售收入为56.73亿元，超过2017年全年；实现净利润1.62亿元。也就在这个收获季节，海航为了回归主业，还是绝决对其进行处置。

这对金发科技来说无疑是个好消息。在金发科技的产品中，改性聚丙烯产量和销量最大，这种产品的主要原料是聚丙烯，而宁波海越生产的丙烯便可以聚合生成聚丙烯。

作为化工产品，聚丙烯价格波动较大的问题一直困扰着金发科技，现在通过收购宁波海越，改性聚丙烯原材料供应问题就解决了，而且可以增强对原材料把控和影响能力，有利于巩固公司在改性聚丙烯领域的行业地位，从产业链的角度进一步挖掘和提升产品价值。

况且通过多年打磨，宁波海越已开始盈利。这次收购，金发科技可谓是大赢家。对此，金发科技相关人士对财联社记者表示，后续宁波海越经营得好不好，还得看未来公司整合的情况。