特色鲜明--“组合拳”、不对称加息

央行连出三拳，这种紧缩性货币政策的力度近年来罕见。贺力平认为，此举传递了一个强烈的信号，即央行认为当前存在着经济增长过热的风险，必须加大宏观调控的力度。如果这些政策在未来还没有效果，不排除央行继续出台类似组合调控政策的可能性。

中国社科院世界经济与政治研究所所长余永定则认为，如果单独使用一种货币政策工具，可能会对某一特定经济实体造成过大冲击。而“三招并用”可以适当减少只用一招时的强度。宏观调控的成本是需要社会的各个阶层、各种行业、各类企业合理分担的。

在此次加息中，一年期存款利率上调0.27个百分点，而贷款仅上调0.18个百分点。对这种“不对称加息”，专家剖析，从5月15日起，央行已提高存款准备金率0.5个百分点，从6月5日起还将提高0.5个百分点。这些举措已经减少了商业银行的可贷资金，因此稍微提高一点贷款利率就有望对贷款增长起“刹车”作用，否则，会过多地增加企业的利息负担。还有专家坦言，“不对称加息”使存贷利差缩小，这也有利于削减商业银行的放贷冲动。

股市影响--有利长期发展、短期看法不一

5月18日下午刚刚买进股票的陈先生听到加息的消息，脑子里的弦一下绷紧起来。“股市这几天一直在高位震荡，不会一买进就‘套’住吧？让人想不到的是，这次加息与提高存款准备金率一同推出，力度之大前所未有，真不知道周一市场会怎么走。”

在一个网络股票论坛上，加息的话题立刻成为大家讨论的热点。乐观者认为，加息在牛市里会提高人民币计价的资产价格，引起人民币更快升值，提高股票的含金量，在股市里尝到甜头的人，谁会为加几厘钱的利息把资金再“搬”回银行呢？悲观者则认为，前面数次提高准备金率和利率，市场都呈现出低开高走的态势，但这并不等于这些措施对市场降温没有作用，只是由于场外资金进场热情高导致无法出现深幅调整。宏观调控的效力具有延后和叠加作用，对投资者心理的影响也会越来越大，市场就此拉开调整序幕也在情理之中。

中金公司分析员邱劲认为，在低利率和宏观经济高增长的双重刺激下，今年沪深股市不断创出历史新高。根据历史经验，在宽松的货币环境下，股市很容易脱离基本面而大幅上升。实际上，在目前通胀水平下，实际利率为负值。由于资金成本过低，使得目前经济整体呈现偏快的态势，居民存款也持续从银行流向股市。综合来看，中国经济目前具备承受一定幅度加息的能力。适当提高利率至与通胀率相一致的水平，可以促使经济增长更加稳定和可持续，从而有利于股市的长期健康发展。据他的测算，利息增加27个基点，对非金融类上市公司的业绩的负面影响在2%-3%之间，对股市影响相对有限。

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