次级债，一个中国人还相当陌生的名词，突然间成为国内金融市场上的热门话题。这个今年2月间露出苗头的问题，在七八月间越滚越大，已经“惊动”欧美央行同时拿出巨资数千亿美元救市。

“多米诺骨牌”效应已经出现，它是否会波及还相对封闭的中国金融市场？中国的金融机构能否安然躲过这场风波？恐慌情绪会不会蔓延到国内证券市场吗？一个个或大或小的连锁反应，正在发生。

中资银行卷入其中?

次级债危机，推倒的第一批骨牌，就是投资于此类债券及相关金融衍生产品的金融机构。最近两个月，陷入这个泥潭的全球金融机构越来越多，人们不仅猜测，中国是否有金融机构卷入其中？

在全球经济一体化的时代，这个答案是肯定的，但业内专家普遍认为，受损相当有限。有消息称，中国多家商业银行的海外债券组合中都可能持有少量的低等级债券，据测算到今年年底，6家中资银行由于次级债造成的亏损可能在50亿元左右，其中约38亿元集中在中行。友邦华泰基金经理秦岭松认为，仅凭这些数据看，次级债危机对中国上市银行的净利润的影响并不大。目前四大国有银行的年净利润都在400亿美元以上。而此前传闻卷入其中的招商银行已经发表声明，有关美国次级房贷债券的投资在危机前已获利平仓。

另一种猜测是，中国巨额外汇储备的海外投资组合中，也可能拥有此类债券。业内人士认为，这需要观察未来几月中国外汇储备的增幅是否出现大幅下降，因为外汇储备的统计中就包含了投资损益。但一般来说，由于以稳健为主要特征的外汇储备很少会投资于高风险、高收益的金融产品，因此中国外汇储备的投资组合中即使有这种低等级债券，配置的数量也会很少。

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