节前最后一个交易日的大涨，是否意味着节后市场将向上突破？节后，中小投资者是应该进场，还是继续离场观望？   

有投资机构认为，整个10月份，市场仍存在上攻5800点至6000点可能。如果在“十七大”之后，大盘蓝筹发行、上市提速，10月份市场上攻高度将会受到压制，基金等主流机构为了配置新发行的优质大蓝筹，必然会对手中的仓位进行适当的调整，相应会加剧了蓝筹股的振荡，而蓝筹股的振荡又会同步加剧市场的振荡。

总之，节后，在市场资金推动下，市场仍有惯性冲高可能。但专家们普遍认为，市场在短期冲高后，市场本身面临的调整压力将越来越大，需保持警觉。

中期市场回调不可避免

牛市并不意味着没有大幅的调整。事实上，这在各券商和基金的四季度投资策略报告中已经有所反映。记者也注意到，近期，从QDII获批速度加快、港股直通车、大扩容，到停批新基金、加快推出股指期货，市场上可谓是利好罕见，利空满天。管理层一面引资金“出海”，一面大扩容稀释流动性，一面又截住新基金的发行，通过市场化手段调控大盘的意图极为明显。

有基金经理认为，从股权分置改革开始的一轮大牛市，至今没有出现过真正意义上的大调整。当上市公司业绩高增长出现拐点，高估值没有了高成长作为保障，这样的回调将是不可避免的。

记者注意到，尽管在510家进行三季度业绩预告的上市公司中，有314家公司因业绩改善或提高而“报喜”，但需要注意的是，部分上市公司的业绩增长很大程度上得益于投资收益的增加，而投资收益的不确定性则可能令这些上市公司在四季度业绩的增速减缓。

随着三季度业绩报告的披露，过于乐观的市场预期将有机会作出修正，市场在短期内也将面临预期落空的风险。

目前，资金是推动股指上涨的主要力量。不过，有两个现象证明，参与二级市场的资金正大幅减少。一是近期大盘的日成交量逐日萎缩，沪市从9月最大的日成交1900多亿元，萎缩到1400多亿元。这说明参与二级市场的资金正在大幅减少。二是一级市场资金不断增多，其中，继北京银行新股申购冻结资金近1.9万亿元刷新纪录后，建行冻结资金2.26万亿元，再创新纪录，这说明，越来越多的资金开始意识到二级市场风险增大，从而流向风险极低的一级市场。

监管层加快分流资金

9月份以来，新发A股基金节奏明显放缓，在华夏复兴基金于9月5日获准发行后，至今再无新的A股基金获批发行。新基金发行再次出现断档现象。与此同时，QDII产品则大量获批，9月已有两只基金QDII产品发行，继南方全球精选配置基金和华夏全球精选基金之后，嘉实基金旗下首只QDII产品嘉实海外中国股票基金也将在节后发行。监管层分流资金的意图明显。

“赎基潮”或成大隐患

6月初起，上证综合指数从3820点升到5500点附近，涨幅接近43.98%。同期，深圳成份指数涨幅也达到了48.42%。但基金的成绩单不尽理想。截至9月25日的统计数据显示，纳入统计的222只偏股型基金平均复权单位净值增长率为35.1%。广发证券一位分析师认为，如果市场大跌引发基金赎回潮，将成市场调整的较大隐患。

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