• Talk 12012年，国美日子过的有点艰难。上市8年多首次净亏损、股价一度暴跌至上市以来最低的0.62港元、市值一度跌破100亿港元、下半年将关闭调整门店170～250家。
• Talk 22011年的家电电商格局中，家电类规模最领先的是京东商城，其2011年净销售额210亿，2012年上半年国美商城仅有10亿。或许，国美错过了向电商转型最佳时机。
• Talk 3一位探望过黄光裕的人士透露，黄在狱中做的最多的就是思考国美的战略问题。近日，苏宁再募80亿重攻电商，京东发起新一轮电商大战，在新老对手的夹击下，黄光裕还有机会吗？

2012年8月15日上午，京东商城CEO刘强东公开建议苏宁国美将线下实体店全部关掉，因为留着没什么意义。

据中国电子商务研究中心监测数据显示，截止到2011年12月，网络零售市场交易规模突破8000亿大关达到8019亿元，同比增长56%。预计到2014年，网络零售规模将接近2万亿。截止2011年12月，中国网络购物用户规模达2.03亿人，同比增长28.5%。预计未来网络购物用户规模将持续增长。截止2011年12月，个人网店数量达1620万家，同比增长24.6%。

近年来3C网络购物市场增长迅猛，2011年3C网购市场交易规模达1681.2亿元，同比增长80%，预计到2013年3C网络购物市场规模将达3513.7亿元。互联网已经成为用户生活的一部分，用户的消费习惯渐渐从线下转移到线上。面对网络购物市场的迅猛增长，或许，中国家电大卖场美好时代结束了。

如果用数据来说明，就一目了然了。数据显示，2011年中国家电市场零售总额为12085亿元，国美、苏宁占中国家电市场零售总额份额的约18%。按平均数计算，国美占总销售额9%，业绩下滑明显，对于完全依靠大卖场模式的国美来说，这显然不是个好兆头。

据南方周末的报道，在北京鸟巢以南2公里的一家国美电器门店里，2011年三季度，这座卖场里的销售人员还在忙着接待刚刚迁入新家的客户，而在最近，他们只能闲散地站在柜台边聊天，整个卖场几乎空空荡荡。

近日，记者在北太平庄国美实体店调研发现，周末双休日门庭冷落，导购均表示近期没有促销活动，卖场真的陷入困境了。“窥一斑而知全豹”，在整个中国，每个大城市中都伫立着国美卖场。数据显示，2011年，国美运营门店数量达到1737家。这里曾经是消费者购买家电产品的最佳去处。可到头来，在过度扩张之后，这些家电卖场均面临着销售额不断下滑的困境。

但是，这样还不足以让国美停下继续扩张的脚步。众所周知的“国美电器控制权内讧”持续了半年多，这场电影般的内部斗争，以2011年3月陈晓离职结尾。

种种因素的叠加，迫使经历了一个内讧及“失去的两年”后的国美电器，线下连锁店的数量在当年就被苏宁赶超。而截至2012年第一季度，在中国家电连锁市场曾独领风骚的国美电器，其当季营业收入仅为苏宁的三分之一强。不仅如此，在单店盈利乃至电商发展上，相比苏宁，国美均已全面落后。

杜鹃主掌下的国美电器，再度启动黄光裕时代的“扩张战略”。国美电器跑马圈地目标非常明确：480家门店的年度扩张目标、重点拓展二三线城市，20亿—30亿元的电子商务销售目标及到2014年至2400亿元的销售目标。

内讧平息，行业格局已变，苏宁电器、京东商城潮水般地漫向国美曾经的腹地，来自外部的家电零售“跑马圈地野蛮成长”模式在面临新的拐点：要规模，还是要单店效益？杜鹃挂帅的管理层决心通过一场史无前例的开店力度，向二三线城市及电子商务作防守反攻。

数据显示，仅在2011年三四月，国美就新开150家门店，这是国美历史上最大规模的扩张，最终其全年净增门店390家，即便在下半年家电产品销售出现明显颓势的情况下，国美电器依然在积极开店，不少门店依然开在本来已经严重饱和的一二线城市。

但是，再大的规模扩张也敌不过家电零售市场的下行周期。今年以来，整个家电产业一改过去三年间的持续势头，掉头急转直下。这直接导致今年以来国美电器市场销售收入的下滑。另一方面，一直被家电连锁商视为“硬成本”——人工成本、门店租金在年年上涨。

投资机构高盛在2012年7月24日发布的调研报告称：由于租金、营销和人力成本的上升，国美电器上半年的亏损在预料之中，高盛预期2012年全年国美电器同店销售收入将同比下降25%，2013年将继续下滑2%。在发布上市8年多首次预亏公告后，国美随即决定关掉表现欠佳的店铺及削减经营面积，目标是2012年底经营面积减少10%至15%，涉及门店170到250家。

一位2011年年底离职的国美管理层感慨道：去年底开始的逃离大卖场，已经让很多家电品牌看清了市场。我不知道黄家是怎么想的，我们最早做的战略规划，国美在三五年前就不应该这样发展了，在北京、上海、广州好几条街道，随便走走都能看见五六家国美卖场，你看哪个国家需要这么多门店？没有清晰稳定的战略，靠压榨供应商挣钱不是长久之计。

或许，正如这位国美前高管所言，中国家电市场，大卖场跑马圈地、通吃男女老少的阶段过去了。

一项数据显示，网络零售市场交易每年都以同比50%的速度增长，而3C市场渐渐也摆脱了实体店人满为患、网上商城冷冷清清的局面，进入快速增长期，网上购物将成为一种符合生活规律的趋势。

从2003年开始黄光裕即筹划做在线零售平台，但不久即告夭折。在过去几年，黄光裕在电商领域多次下注失误。直到2009年，国美重新祭出电商规划，但囿于股权之争，直到2011年4月国美网上商城上线，国美电器的电商布局才彻底浮出水面。国美前高管称黄光裕根本没有做电商的思维。

对比其他几大电商的成绩，就明白国美错过了向电商转型最佳时机。2011年，天猫（原淘宝商城）销售额突破千亿元，京东商城净销售额210亿元，苏宁易购销售额是80亿元，而国美商城2012年上半年仅实现10亿元的销售收入，刚刚成立满一年的国美电器网上商城显然掉队不少。

就连京东商城董事局主席兼CEO刘强东豆表示，国美已经不是京东正面关注的主要对象，主要目标是苏宁。

“屋漏偏逢连夜雨”，据国美电器此前的公告，2011年其旗下两家电商网站库巴网和国美网上商城的合计净亏损达到3.9亿元。这意味着国美电器的亏损数据，或将随着电商规模的扩大而放大。对于国美及所有传统零售商来说，这都是个两难问题：像京东商城那样大把烧钱做电商，投资者不答应；不加大投入，作为后来者难以在市场立足。

业内人士分析认为，对国美来说，当前已不复往日家电零售连锁商疯狂扩张的市场条件，首先是一二级市场的家电消费已趋饱和，而在三四级城市的扩张，要落地也很难。家电行业分析师梁振鹏认为，向电商领域转型是传统实体连锁店的出路之一，“3C是模块化生产、标准化配置程度极高的产品，非常适合电商去销售”。

国美无疑看到了这一趋势，作为电商大战的后来者，国美尚处于疯狂砸钱阶段。但国美电器的电商业务并不乐观，不仅远远落后于苏宁电器，甚至排在行业前五名之外。申银万国在最近一期电子商务研报中，将天猫、京东、易购、亚马逊、当当等五家公司列为B2C市场的主要角逐者，国美网上商城和库巴购物网都不在列。

由于历史原因，国美拥有国美网上商城和库巴两个电商品牌，这种双品牌战略广受质疑。业内人士表示，库巴和国美没有形成协同，没有形成清晰的、差异化的定位，现在这两个网站彼此之间是竞争关系。

业内人士分析，电子商务对国美来说是一个“烫手山芋”，家电专家刘步尘分析，国美必须要发展电商，而且三年内一定是亏损的。这个行业不是你死就是我活，只有尽快地把控制权拿到手，以后才有市场，才有议价权。

显然，国美很难完成这样的任务。国美2012年国美网上商城和库巴销量之和是200亿元保底的销售规模，苏宁易购相当。同时，库巴的销售任务是要在今年达到100亿元，但截至5月底销售额还仅为20亿元，下半年要完成余下80亿元的业绩任务难度较大。

据媒体报道，多位国美知情人士表示，尽管黄光裕尚在狱中，刑期或长，但目前国美的重要决定和战略决策，都来自于黄光裕的直接意志，尤其是在其夫人杜鹃复出、陈晓离开国美之后，国美董事会只是黄光裕的“影子内阁”，杜鹃则是黄光裕的直接代言人。

据透露，黄光裕与外界的沟通，除了通过常规渠道申请定期探监之外，警方还为其开辟了一条特殊通道，比常规的书信沟通更为快捷，具体操作是相关公司将相关文书递交给警方，并由警方转交高墙之内的黄光裕处理后，再递还给相关公司。黄光裕通过此渠道可以参与国美的重要决策，遥控公司事务。

据一位探望过黄光裕的匿名人士透露，黄光裕现在“心非常静”。他在狱中做的最多的，就是思考国美的战略问题。黄光裕的“思考”能挽救不断下沉的国美吗？

看看国美的股东们的表情，也许还不够。伴随股价暴跌，作为国美电器战略投资者入股的贝恩资本更显尴尬，其账面亏损已达30%。据南方周末报道，贝恩投资亚洲董事总经理竺稼在接受采访时说，“现在我真不想就国美说什么。”

外界盛传黄光裕还有三张牌。国美曾在今年四五月间曾以“新锐美电子商务有限公司”和“国美电器电子商务公司”的名义在智联招聘等几个招聘平台上招聘“图书(文学)品类经理”和“区域业务主管(电器\日用百货\图书)”，这是国美电商多品类扩展第一次涉猎图书。

此间还有消息传出，黄光裕之妹黄秀虹意欲进军高端奢侈品电商，已于2012年3月注册了一家投资公司，名为“北京多边荟投资有限公司”，其注册范围包括“销售航空运输设备、游艇、黄金制品、首饰、工艺品、钟表、电子产品、服装、鞋帽、日用品”。

如该消息落实，国美电商战略将变为三张牌：家电3C——国美电器网上商城；综合百货平台——库巴购物网；高端奢侈品——“北京多边荟投资”。

就在不久前，对于在0.56港元/股的历史低位反弹多日的国美电器来说，8月13日在鹏润地产抛售最大商业地产项目——国美商都的消息传出后再度暴跌8%。有媒体报道，国美电器与海航集团最终达成收购协议，后者将以低于60亿元的价格分期付款完成收购国美商都，此收购作价远低于2009年一度外放的100亿元代售价。

对于这部分套现资金的用途，黄光裕家族并没有给出明确的答案。市场认为黄光裕此次售卖，是要为看不到盈利前景的电商业务输血。

电商价格战，没有最惨只有更惨。由京东针对国美苏宁发起的新一轮电商大战随着当当、易讯等企业的“乱入”，正演变为整个国内电商行业的混战。

而今年第一轮电商价格战早在4月正是由国美死对头苏宁易购发起，随后引来国美、当当、天猫、京东等多家B2C参与，并在6月18日京东商城店庆日达到高潮。当当、天猫、苏宁易购等竞争对手以直指京东的宣传口号进行围剿，被业界称为6月血战。

对于看不到盈利前景，亟须输血的国美系来说，真正的决战还没有到来。如今烽烟再起，战争势必愈加惨烈。