A股创万亿天量 风从哪来？

事实上,9日当天股市的暴跌已经暴露了近期股市“神话”的脆弱——任何影响到市场流动性的消息都能将整个市场陷入“断崖式”下跌的风险之中。暴涨暴跌的股市不是一个健康的股市,而一个靠杠杆资金来创造“神话”的股市更让人担忧。如一句电影台词,“出来混,迟早要还的。”借来的钱终究要还。在这场疾风骤雨的“牛市游戏”中,最后来接盘的人也将成为最大的“冤大头”。当前,我国资本市场改革进入攻坚期,需要一个稳定发展的股市支持,而缺乏基础支持的暴涨暴跌,伤害的不仅是广大中小股民的利益,更不利于我国资本市场改革的稳步推进。中国股市

但伴随着无风险利率降低和刚性兑付打破，实体经济开启了资产重配。中期看，最大的风险来源于实体总需求再扩张和资产价格泡沫导致融资利率快速上升。在产能过剩沉疴难愈、劳动力供给和财务费用的紧约束下，宏观总需求的扩张不一定能改善企业微观盈利。

12月1日，融资买入额居前的为300ETF、50ETF、兴业证券、华泰证券、海通证券；11月28日，融资买入额居前的依然为300ETF、50ETF、兴业证券、海通证券、中信证券。根据Wind统计，在统计区间，中信证券、海通证券、华泰证券、兴业证券等个股成为融券卖出主要标的，而其也是融资买入的主要标的。

与业内大多数基金经理最近半个月临阵调仓不同，李杰早在9月末就开始守候这一波蓝筹股的行情。但11月21日，券商保险为代表的金融板块开始狂飙，融通动力先锋基金在9个交易日的涨幅达到18.86％，跑赢上证指数5个百分点。

12月4日，沪指大涨4.32%，两市成交量继续保持高位，继沪深两市成交额在3日创下9149亿元历史新高后，4日的成交规模仍保持在8875亿元高位。“海外机构对A股的未来上涨前景判断总体是乐观的，也看好中国经济的结构化转型，现在海外的资金会更乐意入场。

据统计，11月份公告的限售股解禁后的减持市值为225.85亿元，规模环比翻倍，为历史第二高水平，仅次于今年9月份的325.56亿元；涉及上市公司310家，比10月份增加134家；涉及股数共计204085.90万股，环比翻倍。

大盘4日再创本轮上涨以来新高。“新股发行已不是股指反向指标。”资深股民赵先生说，7月底以来每月都会出现的“逢新必涨”不是偶然现象，随着越来越多的人开始使用信用账户打新，再加上上交所近日放开这一限制，未来新股发行给市场引入增量资金的效应可能会更明显。 &

21世纪经济报道调查发现，各路资金也在加速发行募集入场。这波股市的行情从7月21日开始逐步启动，截至12月4日上证指数涨幅达到41%，证券板块指数更是上涨了127%。其间，QFII新增额度约565.8亿元、RQFII新增484亿元额度、融资规模猛增约4500亿元、阳光私募发行募集207.42亿元、公募的股票和混合基金则是712.68亿元。

最近一段时间，股市出现了一波“逆天”上涨行情，让股民兴奋不已。经历了多年的熊市，对于“牛市是不是真的来了”，股民们心里一直惴惴，如今看到越来越多的老股民有了赚钱效应，大家对于“牛市真的来了”有了更多的底气。

经历了连日券商、银行等金融股行情的连番轰炸后，市场投资情绪出现了微妙变化。 12月3日的A股市场在早盘暴涨后，一度遭遇金融股回调而转弱。不过在资金推动下金融股再次发力，市场大幅波动，而券商股在一度“见绿”后又马上翻红上攻，如此反复“红绿交替”了好多次。

今年8月6日，暂停上市一年有余的*ST锌业（即锌业股份）重返资本市场，恢复上市交易首日，公司股价即大幅飙涨。就在场外投资者不计成本疯狂抢筹之际，早已潜伏其中的黄木秀、黄俊虎则顺势高抛套现。数据显示，在*ST锌业恢复上市前，黄木秀、黄俊虎父子分别持有1247.61万股、853.94万股股份，两人均跻身十大流通股东序列。而随着复牌后股价大幅飙涨，已赚得盆满钵满的黄氏父子随即大举减持。截至9月30日，在锌业股份十大流通股东入围门槛仅有226万股的前提下，黄木秀已从该股东榜单中消失，黄俊虎持股数亦降至744.2

A股创出成交天量的背后是融资业务量狂涨10倍，而各券商的佣金率也相差10倍，同一券商对不同交易品种收取的佣金率相差不止10倍。不少券商故意不明确各类佣金利率，股民要小心其中的交易成本陷阱。

经历7年低迷的中国股市正爆发出无法抑制的激情。从交易品种分析，作为本轮牛市当之无愧的主力，非银金融品种的放量新高，显露出各主力融资做多的轨迹。在融资买入额急剧增长、看多气氛暴涨的同时，融券卖出量也在迅速增长，这同样喻示看跌的人在同步增多。

“一波还未平息，一波又来侵袭”——继11月28日A股成交出现7104亿元历史天量后，昨日（12月3日）A股再度以9149亿元的巨量刷新历史纪录，沪指盘中一度冲高至2824.18点。

中国证券投资者保护基金最新数据显示，上周（11月24日至28日），证券市场交易结算资金银证转账净流入1723亿元，超过了11月前三周净流入总和944亿元。