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破解三大悬疑：两会后行情赚钱机会大扫描(5)
“后两会行情”危中藏机：赚钱机会大扫描 编者按： 全国两会已闭幕，展望“两会后行情”，绝大多数研究机构和股民都认为，尽管未来重演2009年上半年小牛行情的机会不大，但在“调结构、促发展”的框架下，央企整合、区域经济等题材股将提升个股的赚钱效应；而融资融券和股指期货做空机制的建立，更为A股带来新的活力。 1 两会期间缩量横盘 2月宏观经济数据使得加息预期升温，上周五市场终于选择向下调整，再度逼近3000点整数关口，引发了股指二次探底的担忧 今年两会，政府重申保持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，“适度宽松”的经济政策，这种“适当宽松”的基调加强了投资者继续看好A股的信心。两会期间缩量横盘，两会后大盘向上突破的概率增大。 截至上周五，上证综指3月份已下跌1.26%，市场整体呈现维持弱势震荡格局。与过去15次两会期间的行情相比，在历年两会期间资本市场高达七成上涨的概率下，今年两会期间市场表现不尽如人意。 在今年两会召开之前，由于对区域经济规划、低碳经济等新政的期待，市场对两会行情非常看好。从近两周行情来看，有关区域振兴、物联网、低碳经济等与两会相关的题材股确实有所表现，但行情只是昙花一现。而市场预期的两会热点题材如农业股，以及历史上两会期间涨幅较大的地产股，均没有太大的表现，反而是创业板个股表现较佳。可以说，两会前夕很多机构预测的两会热点行情无疾而终。 与之相对应的是，尽管管理层在货币政策方面作出了积极的表态，但2月宏观经济数据使得加息预期升温，上周五市场终于选择向下调整，再度逼近3000点整数关口，引发了股指两次探底的担忧。 2 区域经济酝酿行情 就新疆板块未来的机会，多数研究机构认为，随着振兴计划的推出及实施，会展开新一轮的行情 两会期间，此前受到热烈追捧的区域经济板块除两会首日有所表现之外，长时间处于调整之中，这是否代表区域振兴行情已经过去。 “区域经济板块仍将是今年的投资重点，但在题材和品种选择上将考验投资者的选股能力。”深圳一位私募基金人士在接受本报记者采访时指出。“新疆和西藏的振兴计划都未出台，此前这两个板块只是预期的炒作，随着规划出台的临近，真正的受益股将付出水面。” 目前新疆有34家上市公司，2009年11月至今年2月末，该板块的平均涨幅50%（不计入长期停牌的天山纺织），涨幅跑赢板块平均数放入个股达到11只，其中，北新路桥、新疆城建、西部建设的涨幅分别达到205%、160%、110%。期间，上证综指的最高涨幅仅为12%。 即便如此，有研究机构仍然认为，目前市场对新疆政策的估计可能仍然不足。 目前市场普遍认为政策将集中于加大基础设施建设，加快棚户区改造，加快利用丰富的煤炭等能源。但中信证券认为，政策支持可能会更加注重新疆的自身“造血”功能，将花更大力气扶持当地企业发展，给予更大的税收优惠和体制优势，让经济增长成为稳定边疆、促进民族融合的催化剂。 东莞证券分析师梁锦雄指出，目前新疆重点优势产业包括石油、天然气、煤炭采掘，石油化工，煤化工，电力电网设备，农业等，这些行业中的公司成为挖掘新疆上市公司的主要关注点。 不过，梁锦雄强调，基于强烈政策预期及新疆上市公司良好发展态势，使得新疆板块受到资金积极关注，但在投资时，投资者还要结合国家具体政策的出台对相应公司具体影响，以及公司的估值水平。 截至上周末，3月份，新疆板块上涨个股仅有5只。跌幅超过5%的个股达到19只。其中，跌幅最大是友好集团，半个月下跌10%。 “很明显，这是前期资金获利回吐的结果。”万国测评分析师谢祖平指出。但就新疆板块未来的机会，多数研究机构认为，随着振兴计划的推出及实施，会展开新一轮的行情。 3 等待加息靴子落地 即使加息等调控政策真的兑现，由于市场已经提前预期并已作出反应，反而会产生靴子落地的效果 3月11日，国家统计局、央行和海关总署公布了1-2月的经济数据，数据显示经济开局强劲，增长总体超预期。但2月CPI同比上涨2.7%，环比1.2%略超过的市场的预期，使得投资者对加息、提高存款准备金率产生了担忧。 对此，中信建投分析师胡艳妮指出，无论是从正在逐步转正的产出缺口、还是对信贷苛索无度的资金需求，以及甚嚣尘上的通胀预期，央行加息的条件都是比较充分，但短期内加息也非必要。她预计，第二季度中后期加息可能性较大。 实际上，央行加息主要针对流动性扩张可能导致的通胀问题，对A股来说，加息是否真的就如此可怕？ “从根本来说，经济数据向好才会引发市场对于调控的担忧。而经济才是影响A股市场最根本因素，只有经济向后才能推动上市公司业绩上涨，货币政策只是短期的影响因素。”招商证券分析师姚海栋在接受《国际金融报》采访时指出。 姚海栋认为，2008年的超级大熊市，正是由于国际金融危机的影响，国内经济急剧恶化，市场根基动摇。当时政府采取了更加宽松的货币政策，但收效甚微。在政府提出4万亿元投资等一系列刺激实体经济的政策后，市场才渐渐走稳，并且收获了2009年的小牛市。 在姚海栋看来，降息、下调存款准备金率等反映了整个宏观经济处于一个较差的局面。相反，每次加息都显示经济处于一个较为快速的发展通道中，因此，投资者不应过多注重加息的负面效应。“即使加息等调控政策真的兑现，由于市场已经提前预期并已作出反应，反而会产生靴子落地的效果。” 4 央企整合潜藏暴利 2010年是“央企重组”目标完成的最后一年，未来“央企重组”加快将使得相关概念股继区域振兴之后，成为市场追逐热点 上周，有消息称，国资委已经将成立新资产管理公司的方案提交国务院，两会后有望批复并挂牌。而这家有“中投二号”之称的公司主要服务于央企的资产处置和盘活。 而这也为资本市场创造了丰富的炒作题材。 按照国资委设定的目标，到2010年，国资委履行出资人职责的企业调整和重组至80-100家。据统计，国资委2003年成立时的196家央企，2009年降到129家，6年内先后有67家央企被重组，平均每年减少10多家。按照目标，今年需要至少减少29家，2010年是央企整合进程加速，并且重组规模最大的一年。 最近一段时间，国资委反复强调央企要做强做大主业，加速实现主辅分离，为央企重组掀开了冰山一角。 就国资委旗下央企非主业酒店资产分离重组而言，中投证券餐饮旅游行业分析师曾光指出，在国资委128家下辖央企中，只有港中旅集团、华侨城集团、中粮集团、中化集团、中国国旅集团和南光集团6家央企主业中含有“酒店/旅游”标识，其他122家央企的酒店资产均可划归辅业。根据6家央企的资产规模、品牌实力、融资能力、接收意愿等综合评判，曾光认为，港中旅、华侨城、中粮、中化将成为数量至少2000家、账面资产总额达千亿元以上的央企酒店资产的接收主体。 华泰联合证券行业分析师王广举认为，目前上市公司是否直接参与资源整合还未公布，如果上市公司直接参与资源整合，对郑州煤电和神火股份影响最大，因为这个两个公司产量基数较小，资源整合将使公司产量增速迅速放大。 此外，兵器集团和兵装集团两大兵工集团资本运作同样值得关注。目前，兵器集团旗下共有12家上市公司；兵装集团旗下有10家上市公司。 江海证券机械行业研究员刘学亮指出，两大兵工集团资产证券化率仍然偏低。按照兵器集团“专业化重组与产研结合”的思路，未来2-3年内，将现有近110家企事业单位整合为30-50家专业化的子集团，而旗下的各上市公司有望成为相应集团下的重要资产运作平台。 刘学亮表示，仅从资产整合重组角度而言，根据可能注入军工资产的规模质量、以及可能性，未来军工在收入中占比，以及结合未来武器装备发展的趋势，银河动力、北方创业、新华光、中国嘉陵均值得关注。 除了上述行业，还有包括医药、有色金属等在内的行业存在央企整合的机会。 5 做空时代成就蓝筹 “后两会行情”中，值得重点一提的是受益股指期货和融资融券做空机制的个股。两项业务不仅将使券商股获益，还将为大盘蓝筹股创造机会 上周四，券商、期货和权重股开始活跃，已经在为该题材预热。 受大盘拖累，年初至今券商股的走势颇为震荡。市场都在期待融资融券业务试点名单的公布。至于这一利好给券商股带来的机会，中金公司最新研究报告指出，中信证券和华泰证券首批试点概率低于海通证券、光大证券和招商证券，主要原因在于，中信证券与子公司中信建投证券之间存在同业竞争、华泰证券和广发证券证券公司分类评价为A级导致。 但中金公司也指出，上述理由并不意味着３家公司完全无缘首批融资融券试点。从估值的角度来看，中金公司认为，目前中信证券股价隐含1.5倍市净率出售中信建投证券60%股权、10倍市盈率出售华夏基金25%股权、日均股票交易额1800亿元的悲观假设，并且不包含创新业务溢价，股价下跌空间已较为有限；华泰证券目前股价隐含日均股票额2100亿元的假设和部分创新业务溢价。而海通证券、光大证券和招商证券目前股价已经完全反映创新业务溢价。 财富证券分析师黄凯军指出，融资融券和股指期货并不会改变市场趋势，但是短期来看，融资融券和股指期货会增加对蓝筹股的需求。上证所和深交所已经公布的第一批90只融资融券标的股基本上是两个市场中间最具代表性的蓝筹股。证监会批准的首个股指期货产品为沪深300指数期货。 黄凯军表示，假设长期大盘股与中小盘股的估值差距将回归到合理水平，在股指期货和融资融券推出以后，做多相对低估的银行等板块的股票，同时做空股指期货，在相对价格收窄的情况下，必然能取得正收益。所以在这种套利机制下，市场会增加对估值低的大盘股的需求，导致整个市场估值结构进行调整，带来蓝筹股行情。 相关专题： 【独家稿件声明】凡注明“凤凰网财经”来源之作品（文字、图片、图表或音视频），未经授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与凤凰网财经频道（010-84458352）联系；经许可后转载务必请注明出处，违者本网将依法追究。
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