依然看好冶金煤1 季度的表现，从中期钢铁行业大高炉替代小高炉的趋势看，也可以看好喷吹、肥煤、主焦煤的相对市场提升空间，结合公司成长性建议继续增持潞安环能和盘江股份。从我们本周在深圳地区的路演情况看，市场对煤炭股的关注度不高，这进一步增强我们看好的信心。 看好兰花科创、潞安环能、露天煤业、盘江股份。

看好明年煤炭行业，重点推荐：西山煤电(今年20倍PE，明年14倍)，山煤国际(今年28，明年18倍)，开滦股份(今年28，明年20)，盘江股份(今年19倍，明年15倍)，兰花科创(今年17倍，明年13倍)，神火股份(今年18倍，明年13倍)。

11年供需基本平衡，新增运力6000-7000万吨，较10年明显减少，山西整合产能最快从11年底开始释放，预计明年上半年供给压力不大，预计11年行业利润增速20%，当前行业估值水平基本合理，建议精选具备内生高成长和资产注入预期的个股：兰花科创、潞安环能、冀中能源、中煤能源。

在煤炭金融衍生品推出这一预期下,整个煤炭行业都将受益,我们给予煤炭板块“优于大势”评级;具体到投资标的,我们重点推荐2011年产能扩张较为明确的公司,如山煤国际、兰花科创、平庄能源、神火股份和兖州煤业。

在煤价保持稳定前提下，企业的销量增长将是我们选股的首要条件：第一推荐高成长的公司如西山煤电、国投新集、山煤国际、兰花科创；第二推荐受益于蒙陕甘宁大开发的中国神华、中煤能源、远兴能源等；第三推荐重组较为确定的安源股份等公司。