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市场分析

外媒观察

 
 
减持事件调查
你认为外资股东减持是因看淡中资银行前景吗?
是,内银持续降息看淡其盈利能力
不是,急于套现以摆脱自身财务困境
不清楚
你认为外资股东减持风波是否会产生连锁反应?
会,金融危机尚未结束还会持续
不会,中资股并没有明显高估
不好说
你怎么看外资入股中资银行?
中资行可引进先进的经营、管理模式
中资行成为其“提款机”
不知道
外资持股中资银行相关规定
  •     单一外资股东在中资银行的持股比例不得超过20%,并且同一家中资银行的外资持股比例总和不得超过25%。
外资入股中资银行背景回顾
  •     据中国银监会统计数据,截至05年10月末,已有22家境外投资者入股17家中资银行,外资投资金额已超过165亿美元,占国内银行总资本的15%左右。【详细】
 
 
 
解禁首日瑞银售出所持中行33.78亿股H股

    2008年12月31日,中行战略投资者瑞士银行集团所持中行股份限售期于12月31日结束,瑞银已将其所持33.78亿股H股、占中行总股本1.33%的股份(占中行H股总股本的4.44%)出售。【详细】
减持收益:瑞银在此交易中约获利3.35亿美元,回报率超60%
中行发言人:瑞银抛售中行是是对方"出了问题"

李嘉诚套现20亿中行H股 四家二级外资股东或跟随

    2009年1月7日,李嘉诚基金会在收市后透过美林证券,以每股1.98元至2.03元作价,配售20亿股中行股份,作价较中行7日收盘价折让幅度介乎5%至7.5%。【详细】
减持收益:最多套现40.6亿港元,净利18亿港元(折合2.32亿美元)
李嘉诚基金:大笔减持中行H股非看淡后市

苏格兰皇家银行已售中行108.09亿股H股

    2009年1月14日,中行证实苏格兰皇家银行集团已通过协议转让方式售出持有的中行108.09亿股H股,占中行总股本的4.26%。本次苏格兰皇家银行大约以接近8%的折价幅度出售股票。【详细】
相关报道:中行:苏格兰皇家银行出售不影响中行经营
相关评论:金融时报:RBS为何考虑出售中行股份

 
外资减持原因
内因:较低的入股成本价格

    很多银行引入外资战略投资者的定价依据是以当时的净资产为参考标准的,这样相对于二级市场的“低定价”自然而然就产生了。

 
外因:受金融危机爆发影响

    作为危机爆发的中心,以美银、美林等美国本土金融机构濒临绝境,强烈的冲击迅速波及包括苏格兰皇家银行、淡马锡、瑞银等全球各大金融机构。

 
疑点:中资行盈利能力下降是背后原因?

    花旗发表报告称,美银减持价相当于2009年度市净率1.5倍及市盈率8.2倍,估值合理(但不算非常吸引);建行现价也已颇为反映估值。

 
背后有更多深层次原因

    近期美银董事会已通过优先股季度现金分红计划,为了筹措到更多资金及补充自身流动性,美银很需要现金,因此选择出售部分金融资产套现。

 
 
美国银行出售建设银行56.2亿股

    2009年1月7日,美国银行宣布以每股3.92港元的价格出售56亿股建行H股。由此计算,美国银行此次出售建行股份价值逾28亿美元。减持后美国银行对建行持股比例由19.13%降至16.6%。【详细】
减持收益:美银实现套现28.41亿美元,净赚18.85亿美元
建行发言人:美国银行抛售建行股份缘于自身财务遇困 发布会实录

建行再驳“贱卖贵买论”

    对于是否为“贱卖”,建行表示,美银投资建行,既有获得账面高收益的时点,也有账面低收益甚至亏损的时点。市场不以人的意志为转移,不能只看高点,不看低点,只看上行周期,不看下行周期。【详细】
视频:
美国银行“班资回朝” 建行表态理解

 
左手进,右手出
美国银行早先增持建行H股记录
时间
美银斥资金额
购入H股数量
购入单价
2005.6
25亿美元
174.82亿
1.23RMB
2005.9
5亿美元
16.51亿
2.30RMB
2008.6
19亿美元
60亿
2.20RMB
2008.11
219亿美元
195.8亿
2.47RMB
美国银行套现建设银行违反证券法?

    虽然美银所减持的建行H股于去年10.27日解禁,但去年11.28日再度增持,而根据中国法律,持上市公司股权5%以上的大股东,在购入股票后的6个月内不能进行减持。【详细】

 
 
 
   
   
   
你认为中资行是否有投资价值?
具有投资价值
不具有投资价值
不好说
你认为中投是否应买入资行H股?
应该
不应该
不知道
       
 
 
受次贷危机影响较大的肯定抛售
 
    东兴证券分析师表示,由于受到次贷危机的影响比较大,一些美国以及欧洲国家的外资机构甚至已经在变卖本国公司的资产,为填补资金空缺,解燃眉之急。
   
业务紧密的外资行仍会选择坚持  
 
   多年的业务往来愈加紧密,外资机构想要抽身并非易事。并且当年加入中国战略同盟的成本低,以及中国市场这块诱人的“蛋糕”,都是不想离去的主要原因。
   
抛或不抛两可之间  
 
   对持有城商行股份的外资机构来说,抛售的可能性比较小;而像那些持股比例比较小、受次贷危机影响不是很大的外资机构来说,抛或不抛完全在两可之间。
 
 
 
 
 
 
工行:高盛不缺钱 我们很放心

      工商银行投资者关系部人士:“外资股东要抛售股份,事先肯定会和我们沟通。据我们和对方日常沟通看,高盛并不缺钱,我们很放心”。【详细】

 
 
招商银行遭小摩减持

      摩根大通于1月2日以平均每股14.52港元减持了244.6万股招商银行H股,涉资3552万港元,持股比例由18.02%降至17.92%。【详细】

 
   
 
交行:汇丰不会减持交行股份

      交行董事会办公室主任认为,汇丰对交行是长期战略投资关系。汇丰虽然也受金融危机影响,但财务依旧稳健,没有理由减持交行股份。【详细】

 
 
浦发银行:花旗不会减持

      浦发银行董事会秘书沈思表示,花旗与浦发合作正常,花旗不会减持浦发股份。花旗(中国)发言人也表示,双方合作良好而稳固。【详细】

 
       
 
 
 
中资银行
外资金融机构
解禁日期
所持H股数(亿股)
占H流通股比例(%)
占总股本比例(%)
买进价格(港币)
中国银行
淡马锡控股
2008年12月30日
104.71
13.8
4.1
1.13
瑞士银行
2008年12月30日
33.78
4.4
1.3
1.13
亚洲开发银行
2008年12月30日
5.07
0.7
0.2
1.13
苏格兰皇家银行(中国)
2008年12月31日
209.43
27.5
8.3
1.13
总计
-------------------
362.99
46.4
13.9
----------------------
建设银行
美国银行(初始投资)
2008年10月27日
191.33
20.9
8.2
1.23
淡马锡
2008年10月27日
49.53
5.4
2.1
1.23
美国银行(行使期权)
2011年8月29日
256.00
28.0
11.0
2.79
总计
-------------------
496.86
54.3
21.3
----------------------
工商银行
高盛
2009年4月28日
82.38
9.9
2.5
1.39
2009年10月20日
82.38
9.9
2.5
1.39
安联
2009年4月28日
32.16
3.9
1.0
1.39
2009年10月20日
32.16
3.9
1.0
1.39
美国运通
2009年4月28日
6.38
0.8
0.2
1.39
2009年10月20日
6.38
0.8
0.2
1.39
总计
-------------------
241.84
29.1
7.2
--------------------
交通银行
汇丰银行
2008年8月18日
91.15
39.52
18.60
--------------------
中信银行
西班牙BBVA银行
2010年3月2日
15.03
12.1
3.9
3.28
浦发银行
花旗银行
2008年12月31日
2.14
---------------------
---------------------
--------------------
北京银行
荷兰国际集团
2010年9月19日
10
---------------------
16
--------------------
 
 

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