洋河上市遇阻三重门员工不满改制

2009年03月20日 20:55
来源：华夏时报作者：刘照普李笑笑

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十余年来，洋河集团一直在努力寻求资本市场的突破，通过上市来实现公司发展质的提升。2007年洋河IPO被否决，暂时落败。

在洋河上市遇阻的背后，有公司股权结构和国家产业政策限制等方面原因。

曲折的资本路径

1998年，江苏省政府在“振兴苏酒”的意见中提出，“江苏白酒企业可以走联合上市或‘买壳’上市的路子”，这拉开了洋河集团谋求资本市场突破的帷幕。

政府部门和专家认为，江苏四大酒厂可以整合起来，以集团方式整体上市，推动江苏酒业产生合力。但企业人士认为，整体上市首先要克服不同酒厂的体制和品牌上的区别，同时缺乏统一的整合平台，可能性不大。随后，洋河集团为单骑突进资本市场作准备，该年实施第一轮改制，曾经名噪一时的德隆系资本也考虑进驻洋河，但最后关头因各种原因双方“失之交臂”

2002年，按照宿迁市政府加快产权制度改革的要求，洋河在海通证券等中介机构帮助下，先后完成清产核资、资产评估与审计、组织机构调整及人员定编等工作，最终确定了总体改制方案。随后，洋河集团剥离不良资产、清理呆坏账和精简人员，开始第二轮改制，30%左右的股份交与经营层管理。

洋河集团作为第一发起人，拿出优质资产与上海海烟物流发展有限公司、南通综艺投资有限公司、上海捷强烟草糖酒有限公司、江苏高科技产业投资公司等6家单位和14名自然人联合成立了江苏洋河酒厂股份有限公司。该公司净资产1.0372亿元，其中国有法人股占51.099%，其他社会法人股和自然人股占48.901%，董事长杨廷栋等14位自然人出资812万元。

2003年，洋河酒厂股份公司进入股票上市辅导期。

2006年被确定为洋河酒厂改制年，洋河酒厂在股份公司基础上再次确立国有股减持的目标，由国有控股变为国有参股企业。该年上半年，洋河集团通过向管理层定向增发、增资扩股，国有股比例由此前的51.099%稀释到38.6%，是为第一次国有股减持，而管理层持股比例则上升为30%左右，洋河集团的改制大幕向纵深推进。2006年10月底，洋河集团将18.6%的国有股权置于江苏产权交易所挂牌拍卖，此次股权转让已是洋河酒厂第二次国有股减持。

当地国资部门人士称，洋河此举意在通过产权交易所剥离与主业不太相关的资产，理顺一系列内部股权结构，从而为最终上市扫清障碍、铺平道路。此次国有股权挂牌出让后，国有股比例由38.6%降至20%，管理层一跃而为洋河酒厂股份公司的第一大股东。

记者调查发现，面对外界追问，洋河酒厂上下对国有股减持和上市工作颇显低调，不愿谈及此话题，更不愿透露过多信息。

事实上，洋河集团第二次国有股减持已吸引国际投行摩根士丹利的目光，而上市悬念更加大大摩获取丰厚回报的可能性。

与股份公司寻找战略投资者同步进行的是，洋河集团清理变现固定资产，将持有的部分实物及无形资产整体打包转让。江苏省产权交易所的公告称，洋河集团欲转让资产涉及房屋建筑物和设备等固定资产6263万元、土地使用权8812万元、商标20万元，交易金额为1.5095亿元。

洋河集团领导班子的工作报告透露，实际上，这些优质资产的挂牌转让，是宿迁市和洋河酒厂鼎力推动的集团公司和股份公司资产移交工作的一部分，将集团公司的优质资产注入股份公司，为洋河上市创造条件。

记者了解到，这些资产交割和转让所涉及到的3000万元税费，也在集团公司和政府部门的斡旋下得以减免。

2007年9月24日，洋河首发申请“过会”在证监会发审委举行的第134次会议上如期进行，但当天公布结果未获通过。随后，洋河通过上市路径引进战略投资者的构想因此落空，与摩根士丹利的合作也暂无下文。

洋河力图走出江苏建立全国性市场，这种全国化的市场战略，加大了洋河提高融资和管理水平的要求，上市也就成为既定方略、不会改变。

今年2月份，洋河“掌门人”杨廷栋接受记者采访时再次坚定上市信念，他称，“洋河将进一步做大做强白酒主业，突破行业和企业束缚，实施产业整合，坚持进入资本市场不动摇”

遇阻背后

洋河上市被否的消息传开，在行业内、证券界和投资者中引起议论纷纷，认为洋河上市主要遇阻“三重门”

“第一重门”是“产业政策门”，主要是受限国家的产业政策和高耗能制约。在国家日益注重环保和严控高耗能行业的政策背景下，洋河身为白酒酿造行业，生产过程存在不少污染，大量耗费粮食，存在污染和耗能隐患。

资深白酒行业专家铁犁在接受媒体采访时认为，近年来国家对于高耗能性质的白酒产业进入资本市场有所控制，其产业政策取向是紧缩的。目前国家对上市公司耗能和环保方面要求愈发严格，而作为白酒企业，洋河在耗能和环保方面具有先天性缺陷，所以，洋河上市很容易被否。

四川省发酵研究所酒业专家于乾伟认为，白酒生产过程中不仅消耗不少水、蒸汽和粮食，而且还产生大量的废水和酒糟，规模越大，产生量越大，如不能有效治理和利用，不仅制约整个行业的健康发展，而且也为我们人类乃至生存的地球造成巨大的污染。

白酒行业策划人袁野认为，白酒工业是一个污染物产生量相对较高的行业，由于历史原因，很多企业都没有健全的污染治理设备，对于一些老牌公司而言，为保持良好的业绩向股东交代，能否将大量资本投入到环境治理，值得权衡。

记者发现，2007年底至2008年初，国家环保总局针对白酒行业不断刮起环保风暴，对各类上市公司和拟上市公司念起环保紧箍咒。

铁犁称，在这种情况下，洋河要实现最终上市，必须像老白干一样，创造出成功的上市模式。

“第二重门”是“股权结构门”，洋河改制还不彻底，股权结构依然不合理。一位证券公司的行业分析师认为，洋河虽然经过了两轮国有股减持和数次企业改制，但是用上市公司的标准来对照，洋河的改制还是不彻底的，主要是股权的集中度过高，国有股权重依然比较大，经营层所占股权比重过高，股权结构比较单一。

专业人士认为，洋河必须进一步完善股权结构，引进外来的战略投资者，分散股权比重，以分散投资者的风险，使得股权结构更趋合理，才能适应上市要求，获得资本市场突破。洋河股份公司财务总监从学年称，未来条件成熟，剩余的20%国有股权还可能进一步减持。

“第三重门”是“熊市门”，遭遇熊市IPO暂停。2008年A股最大跌幅高达70%，严重挫伤市场人气，这是IPO暂停的主要原因。由于管理层担心市场扩容将会影响股市稳定，A股市场大门开始紧闭。

此外，全球金融危机、上市公司业绩下滑以及2008-2009年是大小非解禁高峰年，还有即将推出的创业板对主板资金的分流隐患，构成了IPO暂停的多重杀手。

从去年8月18日中国南车上市以来，沪市已有7个月没有新股发行上市，深市中小板也有近6个月没有新股上市，A股已丧失融资功能。

在这种大势影响下，洋河股份公司再次谋求资本市场突破的步伐受阻，上市计划暂时搁置。洋河IPO失败后，市场上有一种传言称，洋河准备通过重组林海股份实现借壳上市。记者求证洋河集团和林海股份，证券部人员称，没有收到关于重组的任何消息。

洋河“掌门人”杨廷栋在接受采访时称，“洋河上市现在已全部停掉，希望记者不要再做有关公司上市的文章”

员工不满改制

在洋河IPO被否决的背后，一系列历史问题开始浮出水面。为了探究洋河上市背后的资本魔方，记者数次深入洋河酒厂采访，了解到不少上市背后隐藏的历史问题。

2006年4月24日，在洋河酒厂厂区，有人在厕所和墙上张贴传单，号召工人罢工。随后，三四千名工人响应，罢工开始，职工封堵厂区大门，持续三天。闹得最凶的当属生产车间和包装车间，当时这两个车间基本瘫痪。

这次罢工被称为“四·二四”事件，主要是由于职工对改制不满意引起的。改制时没有公布洋河酒厂的有形资产和无形资产，未按国家规定支付给职工身份置换金，没有与职工重新签订劳动合同。

改制后职工对自己身份比较迷茫，待遇也没有相应提高，中层干部持大股，而每个职工原本所持有的5000股原始股被强行收回，退回5000元，职工不答应。政府调集上百名警察维持秩序，有传言称回收职工股份是给总经理，职工要砸总经理的车子。

车间主任找党员职工谈话，劝说亲属朋友，罢工要扣奖金，如果再不收敛，就辞退，招聘临时工使用。他们称，招临时工还可节省成本，一个月1100元，只需缴养老保险，不需缴医疗保险和住房公积金，还没有年终奖，而正式工月支出要1600-1700元。

职工告诉记者，厂里开始招聘临时工，虽然只聘20个，却来了100个，很多职工因此不敢再闹。如果不满意，可以买断工龄，1000元/年。董事长杨廷栋在食堂边的老篮球场上与职工开展对话，有职工提出原始股问题，杨廷栋答复，根据国务院和宿迁市文件规定，职工不允许持股。

在洋河酒厂的职工宿舍区和厂区，有些中层干部和职工对记者说，当时的车间主任、副主任和厂各部部长、副部长，比较大的销售公司的经理、副总经理，公司副总和总经理、董事长共106人，这些人属于经营层，他们才能持有股份。董事长杨廷栋持有800多万股，相当于100个中层干部所占股份，总经理400多万股，组宣部长持有40万股，车间主任持有8万股，最少的车间副主任也持有4万股。比如车间主任出资19.2万，2万4元/股,就会得到8万股原始股，车间副主任出资9.6万元，可以得到4万股原始股。

有中层干部告诉记者，当初购买这些股份，有些是以洋河酒厂资产作抵押，有些是以车间职工担保的方式，从宿迁市工商银行贷出一部分款使用的。比如有的车间主任只交5万元，余下的14.2万元找人担保贷款，每年拿分红来偿还银行贷款。现在股份经过不断稀释，2股变3股，后来1股又变3股，现在杨廷栋的股份膨胀到了3600万股，只要洋河一上市，杨廷栋瞬间就会变成亿万富翁。

职工反映，洋河股份公司只要一上市，至少会造就100个以上百万富翁，成为百万富翁生产线，这让普通职工心理不平衡。工人称，职工股权被收走后，不再感觉自己是企业的主人，如果职工持股，就会觉得是企业主人，有主人翁精神。现在有些工人看到酒从酒坛里流出，也不会去关一下，觉得酒流出来跟他没关系。有些工人反映，工人节假日加班加点工作，只发40元/天，不按国家规定标准执行，工人报酬和生活水准没随洋河发展而提高。

记者在职工生活区看到，不少工人全家挤在五六十平米的公寓里，条件简陋。