如何看待平安职工股解禁

2010年02月28日 20:02
来源：投资者报

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如果一个人投资2万元，苦干18年取得商业上的成功，如今收获200万元回报，这样的故事在中国算得上是“暴富”神话吗？这个投资年回报率相当于29%，高出GDP增长2.5倍，算是不错，如果手段当正合法，那“赚”得其所，无可厚非。这就是中国平安职工股从入资到解禁的回报。

几天前中国平安发布公告，3月1日起由三家职工持股公司持有的8.6亿股将进入流通时代，这些股票可在五年内分批减持，按目前市值计算，约为387亿元。股票被1.9万名中国平安职工和高管持有，通过本报测算，持股成本约7.8亿元，最长的持有时间18年，增值100倍。

但此消息引起一片哗然，机构纷纷抛售，2月23日中国平安股价大跌8.88%，创下其上市以来第二大成交量，也是当天A股市场成交金额最大的一只股票。平安股价大跌还拖累A股整体走弱，当日上证指数下跌0.69%。

人们对中国平安的争议，不只是其职工股解禁消息带来的股市下跌，更多的是对1.9万人身价过百万、公司高管马明哲坐拥7亿元财富的不满，进而引发对中国平安员工分享公司成长红利的合理性质疑，而且这种质疑，从马明哲天价年薪开始，就一直困扰着中国平安。

但盲目的仇富心态，并不能让社会变得更美好。我们反对用不公平和不道德的手段敛取不义之财，但我们更提倡通过勤劳、坚韧和智慧来创造和获取财富，只有当整个社会能够对“阳光下获取的财富”报以欣赏和鼓励，同时通过健全法治来保证创造财富的“过程平等”时通才有可能实现国民共富、社会共赢。

中国经济和资本市场高速发展的过程，也是狂热的“造富”过程，据胡润研究院统计，在我国目前100亿级富翁有200人，10亿级富翁2000人，亿万富翁约5万人，而千万富翁约80万人。美林全球财富管理公司和凯捷咨询最近公布的《2009年世界财富报告》显示，中国内地富豪人数首次超过英国，上升至全球第四位，甚至有望在2013年超越北美。

这个规模庞大的富人群体，主要产生于房地产、制造和金融等行业，我们相信其中不乏合法创富者。但历年“胡润富豪榜”被称之为“杀手榜”的事实也告诉我们，很多富人的存折都经不起阳光的暴晒。更有不少“无法统计”的富人群或利用权钱交易巧取豪夺，或腾挪国有资产秘密分赃，这种“无本万利”的财富来源，才是造成当前社会仇富心态的根源。

另一种仇富，来自于体制内和体制外的收入差异。一些国有企业和部门，以保障员工福利之名行私分全民财富之实，将利用资源垄断获取的暴利，慷慨地分配给内部员工。其中引起巨大非议的例子，就是2008年底的“中石油购房门”事件，当时中石油集团下属的北京华油服务总公司，以单价每平方米不到万元的价格，团购了北京太阳星城的8栋住宅楼，而当时该楼盘均价23000元。

反观中国平安的造富过程，却是经过了22年的持续发展和18年的波折等待。1988年成立时公司只有13人，几乎白手起家，但22年过去了，公司总资产由当时的5312万元达到2009年的8732亿元，净利润也由1988年的482万元达到2009年的105亿元。1992年开始，公司开创性地实施了员工持股计划，首先以平安职工合股基金方式出资2236万元认购了当时10%的股权，其后又几经增持达到目前的持股规模。相对创造出资产增长1.6万倍、净利润增长2178倍的业绩而言，相对打造出了中国最大最成功的金融企业而言，中国平安职工股权价值的增值，比起那些几十亿、上百亿身家的股市新贵们，应该是合理、公平的。

中国平安减持消息一出，就有媒体采访“肠子都悔青了”的平安老员工，他们或者当初不愿参与内部职工股的申购，或者早早地把股权转卖、退出。只有一直坚持下来，伴随平安一起创造巨大商业成功的那部分人，最终收获了可观的投资回报。可以说，中国平安的员工创富过程值得称赞。

市场没有必要担心职工股的解禁，这反而能把一个公司的内在价值，更充分地暴露在投资者面前。企业内部人员，特别是高层管理者比普通投资人更了解公司的情况，他们对自家股票的买卖，可以成为我们判断公司价值的风向标。如果中国平安具备长期投资价值，它的员工和高管对公司股票的态度，应该是增持而不是减持；而如果限售股流通后，他们都迫不及待地抛售，投资者到是要小心了。

不过，想经得起社会的质疑，中国平安应进一步将职工持股透明化。究竟8.6亿的股票是不是全都由内部职工持有？职工股的分配机制是否能起到激励员工的效果？是否存在“赎买权力”的特殊股票？这些疑问只有充分公开才能得以消释，而职工持股公司代持的方式，让原本阳光的财富蒙上了一层不必要的阴影。从这个意义上讲，中国平安倒应该取消代持机制，由职工直接持有公司股票，把更多的持股信息披露出来，让市场检验。

财富只有更阳光和正当，才能促进公平；市场只有更透明和自由，才能变得健康。不是吗？