国泰君安登陆央行支付系统 券商打造全功能账户迈新步

2013年08月16日 01:55
来源：上海证券报 作者：浦泓毅

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在国泰君安董事长万建华看来，券商可以借助多种支付渠道实现广义的支付功能，使客户资金账户不仅能够实现证券投资、买卖各自金融产品，同时用于消费和信用交易，从而实现真正意义上的客户资产管理

从海外市场来看，全功能账户建设是券商收入模式从佣金依赖向费用模式转型的重要前提和主要推手

⊙记者浦泓毅○编辑李剑锋

上海证券报记者获悉，国泰君安证券日前已获得央行批准，加入央行支付系统。业内人士表示，此举有望开创先例，使得券商消费支付功能基础建设得到进一步推进。

证券账户支付路径有望简化

据业内人士介绍，此前国泰君安、东海证券、齐鲁证券等券商向证监会报送了各自的客户证券资金消费支付服务方案。其中选择与第三方支付机构合作开展此项业务的券商已经获得证监会正式批复。

去年11月，光大证券首创借道第三方支付机构实现证券账户消费支付功能，客户可以通过中国银联下属银联电子支付使用其证券资金账户直接进行支付。

新近获批的券商也多参与此类业务模式。据业内人士猜测，这一模式即是，券商先与部分银行达成合作协议，给予银行授权直接使用证券账户资金向外清算，由此实现证券账户直接支付。对投资者来说，这样已经能够令其更加便捷地使用证券账户资金进行消费。

“国泰君安的方案步子迈得更大，希望能够绕开第三方支付机构，从而更加独立地运行。因此，监管层可能需要更多时间进行研究。”一位知情人士告诉记者，“加入央行支付系统，应该是实现其方案必要的硬件条件。”

但一位资深券业人士这样认为，在券商进入央行支付系统之后，证券账户直接与商户的银行进行清算，也将成为一种可能。当然，这种创新操作是否符合现有法律法规中关于第三方存管的相关规定，有哪些监管细节需要落实，还有待业界进一步的研究。

券商打造支付功能意在长远

从目前的运营情况来看，券商账户支付功能目前主要在网上消费、公共事业缴费中使用，尚未向线下消费普及。

“投资者使用证券账户支付的习惯还需要一定时间的普及，其中的监管、硬件建设等问题也有待更多时间解决，因此，我们并不急于将证券账户支付功能全面铺开。”券商相关业务人士这样告诉记者，“证券账户支付功能对券商来说是一个长时间的系统工程，并不期望它在短时间内就带来什么效益。”

自去年5月证券业界提出再造券商交易、托管结算、支付、融资和投资等基础功能之后，券商就对提供证券资金消费支付功能方兴未艾。对于券商来说，打通证券资金的消费支付功能意义重大。从微观来看，如此可以增强客户黏性，在潜移默化间改变客户理财习惯，使证券账户成为客户的理财“主阵地”。从宏观来看，具有向外支付功能的证券账户将使其内涵更加丰富，从而向全功能、综合化的方向进化。

事实上，此次加入央行支付系统的国泰君安一直致力于将证券账户建设成一个综合理财账户。国泰君安董事长万建华曾就此专门撰文论述。在他看来，券商可以借助多种支付渠道实现广义的支付功能，使客户资金账户不仅能够实现证券投资，买卖各自金融产品、同时用于消费和信用交易，从而实现真正意义上的客户资产管理。

“这样的综合账户体系，将大力推动证券公司从以通道收费到以服务收费的收入模式转变，为证券公司带来多元化的收入结构，实现证券公司新的盈利模式。”万建华这样表示。

从海外市场来看，全功能账户建设是券商收入模式从佣金依赖向费用模式转型的重要前提和主要推手。上个世纪70年代，美国取消固定佣金制，券商佣金收入急剧下滑。在巨大的压力下，美林证券首创CMA，即现金管理账户业务，在给予客户保证金余额高于银行存款利率回报的同时，向客户提供在保证金账户基础上进行信用卡消费、支票填写等一系列服务，由此在当时激烈券商竞争中脱颖而出。此后，美林证券又在此基础上将证券账户功能不断升级，最终成为集交易和理财于一体的全功能账户。

国泰君安接入央行支付系统路径猜想

业内人士认为，间接接入央行支付系统是最佳路径

⊙记者陈钟○编辑枫林

央行同意国泰君安试点加入人民银行支付系统的消息不胫而走。据上证报记者了解，国泰君安接入央行支付系统方式仍待确认，但最佳途径应是通过证券账户托管行，间接接入央行大额实时支付系统（HVPS）。

据知情人士透露，国泰君安对于券商证券保证金账户的支付功能布局已久，集团内部已进行了至少3年的准备，其目的是为了使其未来能成为综合理财服务商而提供支持。

“国泰君安的设想应是通过直接申请接入央行大额实时支付系统，打造一个具有多种功能的超级账户，从而实现客户资金投资便利化。此前只有储蓄账户才可以实现的多种功能，比如购买基金等都可在国泰君安客户证券保证金账户上实现。”一知情人士透露。

就设想本身而言，其具有较大的创新性，符合券业创新的方向，业内人士对此颇为赞赏。

不过，证券公司直接接入大额实时支付系统则意味着证券公司可以不再通过银行进行清算，跨过银行的二级清算系统，直接步入央行的一级清算系统。因此，不少研究人士对此方案有所争议。

同时，国泰君安最初设想与现行的第三方存管规定相悖。按照现行规定，客户保证金的“第三方存管”应在商业银行体系中运行。

《证券法》第139条规定：“证券公司客户的交易结算资金应当存放在商业银行，以每个客户的名义单独立户管理。证券公司不得将客户的交易结算资金和证券归入其自有财产。禁止任何单位或者个人以任何形式挪用客户的交易结算资金和证券。”

此外，若该设想付诸实施，则国泰君安有部分备付金将置于央行账下，其产生的连带问题较多。

相比之下，选择大中型托管银行作为清算行，间接进入央行大额实时支付系统的方案，则可解决上述障碍。

由于托管银行在中央银行开设清算账户，国泰君安可借助托管银行开展清算业务。“一般而言，托管行可专门为国泰君安设置终端，然后通过终端发起支付业务。这样仍可以实现公司初步预定目标。”一银行人士透露。

这样国泰君安证券保证金账户便可具备购买基金等金融产品和支付水电煤等同城业务和异地业务的功能。

“但如何开展业务，仍需要证监会核准，目前仅仅是具备了一般支付功能。”上述银行人士说。

相比此前券商与第三方支付公司的合作，国泰君安更有效率。券商和第三方支付公司合作，虽然具有支付功能，但是仍需在商业银行进行清算。因此，国泰君安模式更进一步，直接和商业银行清算，也间接进入央行大额支付系统，也实现了作为综合类理财服务商的定位。

券商获得支付业务许可虽然只是一小步，但是对于整个金融业的影响不言而喻。“券商证券保证金账户支付功能获得，对银行传统的清算和支付功能都将有一定冲击，这也可以看作中国金融混业的前奏。”海通证券银行业分析师刘瑞表示。

现代支付应用系统概况与参与者

中国现代支付系统包括两大主要应用系统及两个辅助支持系统，即：

大额实时支付系统（HVPS）：处理同城和异地跨行之间和行内的大额贷记及紧急小额贷记支付业务，人民银行系统的贷记支付业务以及即时转账业务等。支付指令实时处理，全额清算资金。

小额批量支付系统（BEPS）：处理同城和异地纸凭证截留的商业银行跨行之间的定期借记支付业务，人民银行会计和国库部门办理的借记支付业务，以及每笔金额在规定起点以下的小额贷记支付业务。批量发送支付指令，轧差净额清算资金。

清算账户管理系统（SAPS）：是支付系统的辅助支持系统，集中存储清算账户，处理支付业务的资金清算，并对清算账户进行管理。

支付管理信息系统（PMIS）：是支付系统的辅助支持系统，集中管理支付系统的基础数据，负责行名行号、应用软件的下载，提供支付业务的查询查复和计费,以及统计监测等服务。

支付系统的参与者分为三类：

直接参与者：人民银行地市以上中心支行（库）以及在人民银行开设清算账户的银行和非银行金融机构。与城市处理中心直接连接,通过城市处理中心处理其支付清算业务。

间接参与者：人民银行县（市）支行（库）和未在人民银行开设清算账户而委托直接参与者办理资金清算的银行以及经人民银行批准经营支付结算业务的非银行金融机构。间接参与者不与城市处理中心直接连接，其支付业务通过行内系统或其他方式提交给其清算资金的直接参与者，由该直接参与者提交支付系统处理。

特许参与者：经中国人民银行批准通过支付系统办理特定业务的机构。外汇交易中心、债券一级交易商等特许参与者在人民银行当地分支行开设特许账户，与当地城市处理中心连接，通过连接的城市处理中心办理支付业务；公开市场操作室等特许参与者与支付系统国家处理中心连接，办理支付交易的即时转账。 （资料整理：颜剑）

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