西藏旅游重组二度失败业绩承压 复牌首日近5亿资金排队出逃

西藏旅游重组二度失败业绩承压（制图：中国网财经）

中国网财经6月29日讯(记者 刘小菲)在停牌7个多月后，西藏旅游资产重组传来“噩耗”。6月23日，西藏旅游110亿元跨界并购拉卡拉的交易宣布告吹，公司给出的理由是“当前市场环境发生变化”。

对于本次并购失败，市场似乎并没有感到意外。国泰君安一位分析师在接受中国网财经记者采访时表示，目前国家正在开展互联网金融专项整治，同时上市公司跨界并购监管趋严，并购标的为互联网金融企业(拉卡拉)的西藏旅游可谓是撞上了枪口。

对投资者而言，最关心的莫过于西藏旅游股票复牌后在二级市场上的表现。有分析师曾在西藏旅游宣告资产重组失败的当天对中国网财经记者表示，由于该股停牌前大幅上涨，复牌后补跌需求较大。昨日，西藏旅游复牌，股价无意外跌停，截至收盘，报21.26元，跌幅9.99%。

110亿并购被疑借壳 上交所两度问询

2015年11月30日，西藏旅游以拟披露重大事项为由，宣布公司股票临时停牌。今年2月5日，西藏旅游公布重大资产重组方案，拟作价110亿元收购拉卡拉100%股权。交易完成后，西藏旅游的主业将变更为旅游与第三方支付双主业。实际控制人也由目前的欧阳旭及其家族，变更为拉卡拉的孙陶然、孙浩然两兄弟。

由于控制人发生变更，新资产拉卡拉的作价也超过西藏旅游原有资产总额的100%，(注：截至12月31日，西藏旅游总资产为18.53亿元)，市场普遍质疑西藏旅游的此番收购实际是“被借壳”，但西藏旅游、拉卡拉以及中介机构均对此进行了否认。

西藏旅游并购拉卡拉“不构成借壳”不仅备受市场争议，分别在今年3月和5月连续两次遭到上交所问询，被问询的核心直指“本次交易是否构成借壳”。随后，西藏旅游在回复中强调，孙陶然及其一致行动人不控制拉卡拉，上市公司向其购买的资产总额合计为拉卡拉15.8%的股权，作价17.38亿元，占2015年末资产总额的93.79%，而非100%，这也是此次交易不构成借壳的主要原因。

重组失败 或受并购重组审核趋严及互金整治影响

然而，巧妙绕开“借壳”标准的西藏旅游并没有顺利完成重组。6月23日晚间，西藏旅游发布公告宣布重组失败。而失败的原因，西藏旅游称是“当前市场环境发生变化”。

不过，国泰君安的一名分析师在接受中国网财经记者采访时表示，除了深陷“被借壳”疑云之外，整个市场政策环境的变化也不可忽视。数据显示，2016年以来证监会共审核了119家上市公司的并购申请，被否的有22家，显示出并购重组监管政策正在趋严。

在今年5月初，有媒体报道称，监管层将叫停四个行业的跨界重组，互联网金融是其中之一。另外，自4月份以来，国务院牵头展开了的互联网金融整治，互金类企业已被明确暂停挂牌地方股交所和新三板。

政策环境的种种变化，让打算跨界互联网金融的上市公司纷纷打起了退堂股。中国网财经记者注意到，与西藏旅游同一天发布终止对互金标的资产重组公告的，还有华塑控股和永大集团，其中永大集团直接将停止的重组原因归在了“收购标的是互联网金融企业”身上。

复牌首日股价跌停

在停牌近7个月后，西藏旅游昨日迎来了复牌。但由于重磅利空压顶，该股在二级市场遭到了投资者的“用脚投票”。西藏旅游昨日以跌停价开盘，在11:29分左右，该股连续出现大单成交，跌停板一度被打开，但很快回落再次封死跌停板，截至收盘，报价21.26元，跌幅9.99%，换手率为32.7%。

值得一提的是，西藏旅游昨日还现身龙虎交易榜，中国网财经记者注意到，该股上次上榜是去年9月份的事情。龙虎榜数据显示，昨日卖出金额最大的前5名合计卖出净额为4.33亿，其中机构专用席位净卖出2.58亿元，占比近六成。

至于西藏旅游的后市走势，有分析师在接受中国网财经记者采访时直言：“重组失败利空加补跌因素，该股后市走势不容客观。”据中国网财经记者统计，西藏旅游于2015年11月30日开市起停牌，停牌20个交易日累计上涨了34%，而同期大盘仅上涨了1.59%。

曾筹划重组“海南三道 停牌7个月后宣布失败

中国网财经记者梳理发现，并购拉卡拉失败并非西藏旅游首次折戟重组。据了解，2014年9月26日，西藏旅游曾停牌筹划重组“海南三道”，但7个月后公司决定终止，原因是“标的资产的股东人数众多，股权结构复杂”。

对于西藏旅游接连不断筹划的重组，上述接受中国网财经记者采访的分析师称，这暴露了该公司的业绩困局。西藏旅游财务数据显示，公司2014年亏损3335万元，2015年通过出售子公司等“财技”成功扭亏避免了被ST，但从其扣非后的净利润(-6251万元)来看，西藏旅游主营业务依然处于亏损之中，2016年经营压力同样不小。2016年一季报显示，公司报告期内亏损了2896万元，同比下滑9.50%。

在主营业务持续低迷的压力下，西藏旅游是否还会继续通过重组谋求转型升级，而重组的标的是否还会诞生在互联网金融领域？带着种种疑问，中国网财经记者多次致电西藏旅游投资者热线，但电话一直无人接听。

西藏旅游终止重组拉卡拉 股票复牌跌停

去年11月30日起停牌的西藏旅游，在今年2月披露了重组预案。根据预案，公司拟以发行股份及支付现金的方式，作价110亿元收购拉卡拉100%股权，并募集配套资金不超过55亿元。拉卡拉的核心业务为向企业用户及个人用户提供第三方支付服务，并以支付为入口提供相关的增值及金融服务，为我国最早一批专业从事第三方支付业务的企业。公司表示，拟通过此次重组引入第三方支付企业，立足西藏，实施"旅游 第三方支付服务"战略，重组后公司主业将...

2016-06-28 09:37

西藏旅游欲靠北大系扭转困局 百亿元重组拉卡拉

背靠北大校友阵营 为改变上述困局，原西藏旅游大股东国风集团及实际控制人欧阳旭开始利用其北大系校友资源谋求重组。 2月6日西藏旅游发布的重组方案称，公司计划通过发行股份及支付现金的方式实现收购拉卡拉，其中25亿元将现金支付，85亿元由上市公司通过发行股份支付，发行价为18.65元每股。

2016-02-16 05:40

西藏旅游欲靠北大系扭转困局 百亿元重组拉卡拉或早有预谋

背靠北大校友阵营 为改变上述困局，原西藏旅游大股东国风集团及实际控制人欧阳旭开始利用其北大系校友资源谋求重组。 2月6日西藏旅游发布的重组方案称，公司计划通过发行股份及支付现金的方式实现收购拉卡拉，其中25亿元将现金支付，85亿元由上市公司通过发行股份支付，发行价为18.65元每股。

西藏旅游欲靠北大系扭转困局 重组拉卡拉或早有预谋

背靠北大校友阵营 为改变上述困局，原西藏旅游大股东国风集团及实际控制人欧阳旭开始利用其北大系校友资源谋求重组。 2月6日西藏旅游发布的重组方案称，公司计划通过发行股份及支付现金的方式实现收购拉卡拉，其中25亿元将现金支付，85亿元由上市公司通过发行股份支付，发行价为18.65元每股。

2016-02-16 07:09

西藏旅游欲靠北大系扭转困局 百亿元重组拉卡拉或是预谋

背靠北大校友阵营 为改变上述困局，原西藏旅游大股东国风集团及实际控制人欧阳旭开始利用其北大系校友资源谋求重组。 2月6日西藏旅游发布的重组方案称，公司计划通过发行股份及支付现金的方式实现收购拉卡拉，其中25亿元将现金支付，85亿元由上市公司通过发行股份支付，发行价为18.65元每股。

2016-02-16 08:20

西藏旅游等多公司终止重组 金融资产标的频频“中枪”

标的资产并不符合IPO标准，面临“难产”。 与西藏旅游类似，永大集团终止重大资产重组，涉及的同样是金融资产。公司拟发行股份及支付现金的方式收购海科融通全部股权，交易作价合计29.7亿元。同时，拟向不超过10名其他特定投资者发行股份募集配套资金12.24亿元。 永大集团表示，收购标的公司海科融通主要从事第三方支付与互联网借贷平台业务，属于互联网金融行业。虽然公司本次收购标的

重组上市新规堵漏 西藏旅游终止收购拉卡拉

由此，真正的问题产生了，拉卡拉本身的效益并不稳定，如采用借壳上市（等同于IPO）标准，则拉卡拉难以登陆A股市场。据预案披露，拉卡拉2014年亏损约1.9亿元，2015年盈利约1.26亿元。 西藏旅游公告称，本次重大资产重组终止后，公司仍将以旅游为主要业务，同时积极寻找区内外其他战略性产业的业务发展机会，以谋求优化改善上市公司业务结构和盈利能力，逐步提高上市公司可持续发展能力。

2016-06-24 07:14