业务多线并举 安霸股价三个月翻番

得益于在可穿戴、无人机、安防摄像等新兴市场的突出表现，美国视频芯片提供商安霸（纳斯达克交易代码：AMBA）股价在近三个月翻番，成为美股市场上表现最好的个股之一。近期多家机构上调安霸股价预期，分析师认为安霸具有竞争优势且市场进入门槛较高，中长期增长前景向好。

渗透多个高增长市场

安霸成立于2004年，总部位于美国，是一家专业运动图像处理器提供商，主要开发视频芯片解决方案。其产品不但能够进行高清视频图像捕捉和处理，而且具有低功耗等优势，广泛应用于可穿戴运动摄像机、行车记录仪、安防监控和无人机摄像机等领域。

目前安霸的最大客户是便携摄像机龙头企业GoPro，其生产的视频处理芯片被广泛用于GoPro产品中，太平洋(601099,股吧)皇冠证券预计GoPro对安霸总收入的贡献率约为25%。除GoPro外，中国厂商小米的便携摄像机产品小蚁也采用了安霸图像处理器。研究机构TechNavio预计，2013-2018年全球移动摄像市场年复合增速将达到16.2%，考虑到目标市场具有巨大增长潜力，安霸将显著受益。

安霸的芯片产品在无人机市场也备受青睐。全球无人机领军企业大疆的产品就采用了安霸芯片。本周美国政府推出的无人机监管新规正式实施，业界认为这进一步厘清了无人机使用的监管风险，有助于推动无人机普及。Teal集团分析师预计，未来十年内全球用于研究、开发、测试和评估的无人机科技开支将达到910亿美元。

此外安霸也是全球多家知名视频监控公司的供应商。美国电信巨头AT&T的安防组合中引入了安霸的芯片系统，今年6月，安霸还宣布为苹果HomeKit智能家居平台提供摄像和门铃服务支持，并希望提供更广泛的家庭监控产品。

业内人士认为，安霸的系统芯片具有高帧处理率和低耗能等优点，同时还提供允许用户通过智能手机等设备无线控制摄像头的软件，具有竞争优势且市场进入门槛较高。安霸在多个高增长细分市场具有先发优势，中长期增长前景向好。

　股价再度大幅上涨

安霸2012年10月登陆纳斯达克市场，发行价每股6美元，去年6月18日创下126.7美元的历史高点，此间累计涨幅高达20倍，成为美股科技板块的“大明星”。但去年6月做空机构香橼发布报告，认为安霸股价被严重高估，建议投资者做空。此后市场对安霸销售放缓、毛利润率缩水以及市场竞争加剧的担忧持续上升，推动安霸股价大幅下挫，到今年2月上旬跌至34.64美元的低位。

5月以来，伴随着美股大市走强以及投资者担忧有所缓解，安霸股价重现升势，从5月中旬的每股35.38美元涨至目前的72.18美元，市值增至23.7亿美元。

事实上安霸的股价走势与其大客户GoPro有极高的关联度。在去年8月到今年5月期间，GoPro股价从65.5美元暴跌至8.6美元，目前回升至15美元附近。

太平洋皇冠证券分析师埃里克森30日将安霸目标价从53美元大幅上调至75美元，认为无人机业务前景积极，且GoPro产品在今年假日购物季的销售看涨，都将有助于安霸业绩复苏。

加拿大投行Canaccord将安霸目标价从65美元上调至85美元，重申买入评级，预计“无人机、居家安全和其他市场的强劲表现将带动业绩好于预期”。此外还预计摄像头需求将广泛上升，GoPro产品销售有望复苏。

过去几年，安霸收入一直保持强劲增长，从2012财年的9730万美元增至2016财年的3.3亿美元。不过分析师预期在当前的2017财年，安霸销售收入可能会下滑3%。该公司将于9月1日盘后发布2017财年第二财季业绩报告。由于GoPro在此前7月底发布的二季报显著好于预期，市场对安霸上财季的业绩表现普遍乐观。

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