新三板到底在等待什么

啃哥张驰

从6月份新三板分层制度落地，到8月8日新三板募集新规推出，到董秘管理办法推出，到PE/VC成为做市商正式启动，再到金融行业分行业披露指引开启，以及强制退市制度推出。很快，大宗交易平台也将推出。一边是新三板政策频出，一边新三板交易量萎靡不振，流动性改善乏力。大家不禁要问，新三板到底在等待什么？

啃哥认为，新三板等待更多的资金，以及新资金进入新三板必备的安全可靠的环境和制度。资金其实已经摆在那里：公募基金、保险资金、信托资金、社保资金、企业年金、合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII），以及从房地产撤出的大量资金，正在到处寻找合适的投资机会。

那么，剩下的就是新三板在等待更加完善的交易制度和规则。栽下梧桐树，引来金凤凰。8月8日推出新三板全新募集资金管理办法，要求资金三方监管，专款专用，目的就是为大额资金入场铺路。10月21日强制退市制度推出，也是希望通过前期打牢市场，为更大额机构资金入场做准备。新三板等待的不是更多散户入场，而是更大的机构入场，而大机构都是谨慎的、挑剔的。其实，新三板市场正在经历后续资金与制度博弈的过程。什么时候制度能够带来充分市场化的环境，什么时候大额后续机构资金才会入场。一旦更多资金入场，就将是全面的入场。目前新三板所处的阶段，正处资金和政策博弈的后半场。政策正在逐步完善，以满足后续更大机构资金入场的条件。

可以预期今年最后两个月，新三板新政推出只会更加频繁。比如大宗交易平台上线、协议转让制度的修改、做市转让制度的修改、公募基金入市征求意见稿等等，在2016年结束前，上述政策推出是大概率事件。因为2017年3月新的两会即将开始，对于2016年全年，新三板需要有一个交代。

所以，新三板在等来更加完善的制度后，各路长期机构资金将会入市，从而完成从量的积累到质的腾飞。

而在这整个过程中，啃哥不会只做简单的看客，中国资本市场正在发生着翻天覆地的变化，我们该抓住什么机会，需要有清醒的认识。

因为，机会永远只留给少数人。

（作者系北京新鼎荣盛资本管理有限公司董事长兼总经理）